本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
- 2024 年前三季營運表現：合併營收為新台幣 334.4 億元，較去年同期衰退 2.62%。然而，受惠於折舊費用減少及產品組合優化，毛利率提升至 12.91%，營業利益率為 6.13%。稅後淨利為 22 億元，年增 20.37%，每股盈餘 (EPS) 為 7.53 元，優於去年同期的 6.26 元。
- 2024 年第四季及全年展望：預估第四季營收將較第三季成長 5% 至 6%。全年毛利率預計可達 13% 至 13.5% 之間，整體獲利狀況將優於 2023 年。
- 海外佈局進度：公司持續擴展海外生產基地。越南廠已於 2024Q4 開始量產車用產品；墨西哥廠預計於 2025Q1 開始量產；印度廠二期工程預計於 2025Q1 完工，Q2 開始試產，將成為公司未來重要的成長動能之一。
- 2025 年成長動能：預期 2025 年營收將有 10% 的年成長。主要成長動力來自三大領域：DDR 模組、車用電子及印度市場的業務擴展。
2. 主要業務與產品組合
- 核心業務：台表科為專業電子製造服務 (EMS) 廠商，專注於表面黏著技術 (SMT)，主要應用於 TFT-LCD 相關產品（控制板、光條等）、車用電子及 PCBA 組裝。
- 生產基地：全球共運營 12 個工廠，其中 9 個位於大中華區（含台灣），海外則有印度、越南及墨西哥三個據點。
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產品組合變化：
- Mini LED：受終端需求影響，營收佔比持續下降，從 2022 年的 32% 降至 2023 年的 20%，2024 年前三季進一步下滑至 10%。
- TFT-LCD：業務比重維持穩定，約佔整體營收 50%。
- 車用電子 (Automotive)：成長趨勢明確，營收佔比自 2021 年的 10% 逐年攀升，至 2024 年前三季已達 30% (此為 Other 類別中的佔比)，預計 2025 年將持續成長。
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客戶組合：
- 面板客戶約佔五成，涵蓋台灣、中國及韓國面板廠，其中中國客戶比重逐步提升，韓國客戶比重則下降。
- 美系客戶（Apple）方面，雖然 Mini LED 業務下滑，但傳統的筆電光條、Cable 等產品業務較 2023 年成長。此外，自 2024Q3 開始量產的 T-CON 板新產品，將成為 2025 年的營收成長動能之一。
3. 財務表現
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2024 年前三季關鍵財務數據：
- 營收：新台幣 334.4 億元 (年減 2.62%)
- 毛利率：12.91% (去年同期為 11.46%)
- 營業利益率：6.13% (去年同期為 5.53%)
- 稅後淨利：新台幣 22 億元 (年增 20.37%)
- 每股盈餘 (EPS)：7.53 元
- 獲利驅動因素：2024 年毛利率顯著改善，主要來自兩大因素：(1) 部分設備折舊費用減少；(2) 產品組合調整，高毛利產品出貨比重增加。
- 財務結構：公司自成立以來長期維持淨現金 (Net Cash)狀態，手上現金水位充足，財務結構穩健。
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資本支出：
- 2024 年前三季資本支出約 4,100 萬美元。第四季因印度二期廠機電工程及咸陽自建廠房（原為租賃）而有較大支出。
- 預估 2025 年資本支出將顯著增加，金額約在 1 億至 1.3 億美元之間，主要用於印度二期、咸陽新廠及合肥廠的擴產。部分投資的營收貢獻預計將在 2026 年顯現。
4. 市場與產品發展動態
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海外產能擴張：為應對供應鏈轉移趨勢，公司積極布局海外。
- 越南廠：位於河南省，現有 7 條 SMT 產線，主要生產車用及網通產品，預計 2025 年擴充至 10 條。
- 墨西哥廠：現有 3 條 SMT 產線，2025Q1 開始量產，將視訂單狀況及關稅議題保守擴產。
- 印度廠：現有 11 條 SMT 產線，二期廠房完工後，預計 2025 年將增加 4 條產線至 15 條，主要承接網通及 5G 模組等新客戶訂單，為明年重點成長區域。
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中國產能規劃：
- 大部分廠區以汰舊換新為主，提升生產效率。
- 合肥廠因應客戶訂單強勁成長，預計 2025 年將新增 4 條 SMT 產線。
- 咸陽廠新廠房建成後，預計於 2025 年擴增產線。
- 總產線規劃：公司 SMT 總產線數預計從 2024 年底的 230 條，於 2025 年增加 10 條至 240 條。
5. 營運策略與未來發展
- 長期發展計畫：透過全球化佈局，分散生產風險，並滿足客戶「中國+1」的需求。印度、越南及墨西哥廠將是未來幾年重要的成長引擎。
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重點投資領域：
- 印度：二期廠房建設，鎖定網通、5G 及車用電子市場。
- 中國咸陽：自購土地建廠，以深化車用電子產品的佈局。
- 中國合肥：配合主要客戶需求進行擴產。
- 競爭優勢：憑藉規模經濟及多樣化的生產基地，強化與客戶的合作關係，並提供具成本效益的專業 EMS 服務。
- 風險與應對：公司正透過拓展車用、網通等高成長性應用，降低對單一產品（如 Mini LED）或市場的依賴。海外設廠雖面臨初期建置成本與管理挑戰，但有助於掌握供應鏈重組的長期機遇。
6. 展望與指引
- 短期展望 (2024Q4)：預期營收將較上季成長 5% 至 6%。
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中期展望 (2025 年)：
- 營收：保守預估全年營收將較 2024 年成長 10%。
- 成長動能：主要來自 DDR 模組、車用電子、印度廠區業務三大板塊。
- 資本支出：預計為 1 億至 1.3 億美元，主要用於新廠建設與產能擴充，部分效益將於 2026 年發酵。
- 長期機會：全球供應鏈轉移趨勢將持續為公司在印度、越南及墨西哥的海外據點帶來新的業務機會，尤其是在車用及網通領域。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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