本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
佳世達 2022 年第二季營運表現穩健，營收與本業獲利雙雙成長。儘管面臨中國封城、通膨升息及需求放緩等挑戰，公司憑藉高附加價值事業的佈局，維持了營運韌性。
- 單季營收與獲利創高：2022Q2 合併營收達 628 億元，年增 12%，季增 3%。營業淨利 22.6 億元，年增 19%，季增 71%，創下 10 年來單季新高。毛利率 14.8% 及營業淨利率 3.6% 均較去年同期及上一季提升。歸屬母公司稅後淨利為 9.8 億元，EPS 為 0.50 元。
- 上半年表現穩健：2024 前二季累計營收 1,237 億元，年增 16%，創 10 年同期新高；營業淨利 35.9 億元，僅較去年同期微幅年減 1%，維持獲利水準。歸屬母公司稅後淨利 15.16 億元，EPS 為 0.77 元。
- 高附加價值事業佔比提升：2022 上半年，包含醫療、智能方案、網路通訊及資訊產品高附加價值業務的營收佔比已達 41%，顯示轉型策略持續奏效。
- 第三季展望：董事長預期第三季將面臨 「旺季不旺」 的挑戰，主因通膨及升息導致終端需求下降，尤其在顯示器等消費性產品。預估第三季營收最好情況與第二季持平，甚至可能微幅下滑。公司將透過醫療、網通等事業的成長動能，來彌補資訊產品的衰退。
2. 主要業務與產品組合
佳世達集團橫跨四大事業領域，並持續推動高附加價值產品組合的優化，以降低對單一市場的依賴。
-
四大事業群：
- 資訊產品 (IT)：核心業務為顯示器與投影機，同時積極發展專業顯示模組、互聯系統方案及高階監控攝影機等高附加價值產品。
- 醫療事業 (Medical)：佈局完整，涵蓋醫療服務 (南京、蘇州明基醫院)、醫療設備耗材 (手術檯、超音波)、血液透析及醫療管理顧問。
- 智能方案 (BSG)：提供 AIoT 整合解決方案，應用於智慧醫療、製造、零售、能源、企業及教育等六大場域。
- 網路通訊 (NCG)：產品涵蓋區域都會網路、無線寬頻網路、數位多媒體網路及企業行動方案。
-
營收結構變化：
- 2022 上半年，高附加價值事業（醫療、智能方案、網通、IT 高附加價值）合計營收佔比達 41%。
- 顯示器業務營收雖穩定成長，但因高附加價值事業成長更快，其佔總營收比重已從過去的六成降至四成左右，顯示公司產品組合更趨多元化與健康。
-
各事業群表現 (2022Q2)：
- 四大事業群營收年增率均達雙位數：資訊事業 +14%、醫療事業 +25%、智能方案 +14%、網通事業 +10%。
- 高附加價值事業群（醫療、智能方案、網通）的獲利能力，無論與去年同期或上一季相比，均有顯著提升。
3. 財務表現
-
第二季關鍵財務數據 (2022Q2)：
- 合併營收：628 億元 (年增 12%，季增 3%)
- 營業毛利：92.7 億元 (毛利率 14.8%，創 10 年單季新高)
- 營業淨利：22.6 億元 (營業淨利率 3.6%，年增 19%，季增 71%)
- 歸屬母公司淨利：9.8 億元 (EPS 0.50 元)
-
上半年累計財務數據 (2022 前二季)：
- 合併營收：1,237 億元 (年增 16%)
- 營業淨利：35.9 億元 (年減 1%)
- 歸屬母公司淨利：15.2 億元 (EPS 0.77 元)
-
財務驅動與挑戰：
- 獲利驅動因素：第二季營業淨利大幅季增 71%，主要受惠於高附加價值事業獲利提升，以及商業與工業用產品需求強勁。醫療、智能方案、網通三大事業群的毛利率與營業淨利率均顯著改善。
- 業外收益影響：歸屬母公司淨利年減 74%，主因去年同期有處分投資與資產利益約 27 億元，以及認列權益法投資收益 5 億元，比較基期較高。
- 存貨狀況：截至第二季底，存貨金額為 562 億元，較去年同期增加 142 億元，但與第一季底持平，公司表示將致力於存貨去化。營運週轉天數為 97 天，較去年同期增加 24 天。
4. 市場與產品發展動態
-
各事業群動態：
- 資訊產品 (IT)：第二季商用市場需求尚可，但家用市場需求疲弱。展望第三季，客戶態度轉趨保守並開始調節庫存，需求將面臨挑戰。
- 商業暨工業用產品 (CIG)：第二季受惠於投影機、工業及車用無線模組需求強勁，營收年增 34%。第三季投影機商務需求依然強勁，但部分半導體材料短缺限制成長；車用模組則因新客戶持續加單，將擴充產能應對。
- 醫療事業 (Medical)：第二季醫療器材營收年增高達 78%，主要動能來自防疫產品（快篩、酒精）、透析產品（取得中國及東南亞多國許可證）及併購綜效（康科特、合躍藥局）。預期第三季將延續高度成長動能。
- 智能方案 (BSG)：第二季營收年增 14%，毛利率連續兩季上升。受惠於企業數位轉型及新基礎建設需求，目前接單狀況仍大於出貨，展望審慎樂觀。
- 網路通訊 (NCG)：第二季營收年增 10%，毛利率 19.2%，連續五季上升，創下歷史新高。下半年隨著 IP Camera 等新產品量產，預期營收將持續成長。
5. 營運策略與未來發展
-
長期計畫：「大艦隊」策略：
- 持續透過有機成長 (Organic) 與併購聯盟 (Inorganic) 雙軌並進。
- 2022 年目標為高附加價值事業營收佔比過半。
- 自 2023 年起，將開始揭露高附加價值事業的獲利佔比，作為下一階段的轉型目標。
-
風險管理與全球佈局：
- 為應對地緣政治風險，公司已於 2020 年 2 月在越南河內工廠量產，至今已超過兩年。
- 下半年將加速將部分中國產能轉移至越南，以降低潛在的營運變數。
-
醫療事業藍圖：
- 公司視醫療為未來重要的「護國群山」，佈局深度與廣度兼具。
- 未來發展重點包括：可攜式超音波、數位牙科平台（口腔內掃描、3D 列印植牙導板與透明牙套），以及打造橫跨大中華區與東南亞的跨國醫療服務集團。
- 除了蘇州與南京醫院，已於廣西貴港投資新醫院，並於 2022 年初開始營運，著眼於東南亞市場的龐大潛力。
6. 展望與指引
-
短期展望 (2022Q3)：
- 旺季不旺：預期第三季因全球經濟不確定性，終端需求減弱，整體營收可能與第二季持平或微幅下滑。
- 產品組合互補：資訊產品需求下修，但醫療、網通及智能方案事業群預期將維持成長，有助於穩定整體營運表現。
-
全年展望：
- 公司將努力達成高附加價值事業營收過半的年度目標。
- 業外收益：先前公告的 BQHK 長期投資處分案仍在進行中，目標於 2022 年底前完成，若順利完成預計可挹注超過 50 億元的業外獲利。
- 綜合本業經營與業外收益，公司有信心在充滿挑戰的環境下，繳出不錯的全年成績單。
7. Q&A 重點
-
Q：面對近期地緣政治緊張情勢，公司的風險管控措施為何？
A：公司最重要的風險管控措施是全球佈局。越南河內工廠已於 2020 年 2 月量產，營運超過兩年，具備成熟的生產能力。今年下半年將加速把部分在中國的產能轉移至越南，以降低可能的變數與風險。
-
Q：公司高附加價值事業的獲利佔比目標為何？
A：今年的目標是高附加價值事業的「營收」佔比過半，此目標將持續推進。從明年 (2023 年) 開始，公司會開始揭露高附加價值事業的「獲利」佔比，並將其作為下一階段的重點目標。實現獲利過半的難度遠高於營收過半。
-
Q：關於先前公告處分 BQHK 長期投資的進度如何？
A：此案目前仍在進行中。公司既然已對外公告，就會盡力克服困難，目標是在今年內完成交易並入帳。預計處分利益約 50 餘億元。
-
Q：公司「大艦隊」策略的成效如何？
A：從財報中可見，多數大艦隊夥伴在 2022 上半年的營收與獲利均呈現高度成長。此策略追求的是互惠雙贏，結合佳世達的資源與中小企業的技術優勢，不僅幫助集團轉型，也提供一個讓台灣隱形冠軍走向亞洲盃、世界盃的平台。
-
Q：醫療事業未來的佈局與新產品規劃為何？
A：醫療事業佈局分為四大塊：醫療管理（醫院）、醫材與耗材、血液透析、智慧醫療（精準醫療與預防醫學）。未來重點產品包括：
- 可攜式超音波：目標是讓診間、甚至救護車都能配備，提高診斷效率與精準度。
- 數位牙科平台：透過口腔內掃描儀、數位平台計算及 3D 列印技術，製作植牙導板與透明牙套，推動牙科產業數位化。
在醫療服務方面，除了中國現有的醫院，也已在廣西投資新醫院，未來將以此為基礎，打造一個橫跨大中華區與東南亞的醫療服務集團。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
閱讀進度
