產業定位明確的高現金殖利率概念股
結論建議與重點摘要：
- 台灣虎航財務表現佳：3 月單月營收達 14.09 億元，年增約 1.5%，創歷年同期新高。受惠春節出遊潮帶動旅運需求，第一季營收達 46.29 億元，年增 9%，改寫單季歷史新高紀錄，截至 2025 年第一季為止，財務與營運表現亮眼。
- 2024 年全年獲利狀況佳，且將配發高額現金股利：虎航 2024 年營收 124.68 億元（YoY +31.7%），毛利率 31.31%，相較於前一年 27.57% 增加 3.74 個百分點，營業利益亦來到 36.75 億元（YoY +55.16%），稅後淨利 27.72 億元（YoY +51.72%），營運動能強勁，且台灣虎航董事會通過以盈餘分配每股現金股利 4.89 元，加上資本公積發放每股現金 1.16 元（免稅），共配發 6.05 元之現金股息，若以近三個月均價 85 元進行計算，殖利率達 7.16%，顯示公司營運動能強，且手上現金足以應付未來營運成長所需。
- 日韓線需求於 2025 年仍將持續成長，預估載客率仍將保持在9成以上：預估 2025 年台灣航空客運市場整體座位數將較 2024 年增長 41%，載客率上升至 93.7%，票價也有近 3% 的漲幅。2024 年主要航線如日本及韓國線的表現尤其出色，座位數分別增長 33% 和 27%，載客率也達到 93.3% 和 92.6% 的高水準，預估 2025 年仍將維持 9 成以上之載客率。
公司簡介
台灣虎航股份有限公司（市：6757）成立於 2014 年 4 月，為華航（持股比 65.5%）與新加坡虎航集團（Tiger Air）合資成立的低成本航空公司（廉價航空），主要經營客運及貨運服務，是台灣唯一低成本航空公司，且為第三大航空公司，航點遍布包括日本、韓國、菲律賓、澳門、泰國等鄰近國家。
隨航點、航線與機隊持續擴張，營收與獲利亦將持續穩健增長，台灣虎航 2025 年 3 月及第一季自結營收表現佳，3 月單月營收達 14.09 億元（YoY+1.5%），創歷年同期新高。受惠春節出遊潮帶動旅運需求，第一季營收達 46.29 億元（YoY +9%），同樣改寫單季歷史新高紀錄。虎航 2024 年營收 124.68 億元（YoY +31.7%），毛利率 31.31%，相較於前一年 27.57% 增加 3.74 個百分點，營業利益亦來到 36.75 億元（YoY +55.16%），稅後淨利 27.72 億元（YoY +51.72%），2024 年營運績效佳。
虎航近 12 月營收
公司歷程
拆解營收成長來源，台灣虎航 2024 年航班次數達 18,725 班，年增 30.7%，收益旅客人數為 288.1 萬人，也較去年同期成長約 30%，雖整體載客率微幅下滑 0.2 個百分點至 85.5%，但仍維持高檔水準，在收入方面，2024 年人均收益（含票價與附加費）為 5,509 元，較 2023 年只小幅增加 1.9%，顯示公司營收成長主要來源於航班與旅客數的雙雙成長。 在成本方面，因 2024 年航空燃油平均每桶價格較 2023 年下滑 8.6% 至 96.33 美元，有利於成本控管，提升毛利率，2024 年全年毛利率達 31.3%，創下成立以來新高，顯示油價下跌有助於公司獲利表現。
公司產品定位明確，帶動營運持續增長
台灣虎航以桃園、台中、高雄三大機場為樞紐，截至 2025 年 3 月共營運 30 個航點、41 條航線，航點涵蓋日本、韓國、澳門、泰國與越南，其中日本航線為布局重點，目前已開通 22 個航點，包含札幌、福島、新潟、高知、大分等，並預計於 5 月新增鳥取航線，進一步鞏固其作為國際航空中飛日本航點最多的公司，並穩居「飛日本第一品牌」的地位。韓國市場則涵蓋首爾仁川、首爾金浦、釜山與濟州共 4 個定期航點，其他航線如澳門、普吉島、峴港與富國島也持續吸引觀光客回流。值得注意的是疫後共新增 12 個航點，顯示除日本外，公司積極搶占東北亞與東南亞市場商機。
2024 年全年客運營收為 158.7 億元，東北亞航線貢獻顯著，占整體營收 87.6%，其中日本航線營收占比即達 77.2%，為主要成長動能來源。
具體來看，日本一線城市航線如東京、大阪、名古屋等共計 14 條，貢獻營收 88.63 億元（占整體 55.84%），而二線城市如札幌、仙台、熊本、高知等 15 條航線則帶來營收 33.95 億元（占整 21.4%）。韓國航線營收 16.47 億元（占 10.38%），其次分別為中國航線 5.1 億元、泰國航線 3.02 億元、越南航線 2.82 億元。整體來看，虎航以深耕日本市場為核心策略，並同步拓展東北亞與東南亞市場，維持航網多元與收益穩定。
日本航線貢獻虎航主要營收
亞州市場增長動能可望優於全球平均
綜觀疫後全球經濟復甦情況良好，2024 年全球 GDP 較 2019 年成長 12%，預估 2025 年全球 GDP 預計仍有機會小幅增長 2.7%，其中亞太地區和台灣的增長率分別為 3.8% 和 3.1%，小幅高於全球平均水準。
據 IATA 報告，2023 年至 2043 年的客運量佔比亞太地區的份額將從 34.1%上升到 46%，成為最大的客運市場，這反映了亞太地區在未來 20 年將成為全球最重要的客運市場，因此在全球客運量成長方面，亞太地區扮演重要角色。
2023 年及 2043 年預測地區客運量占總量的百分比
資料來源：IATA 2024年6月報告：Global Outlook for Air Transport - Deep Change
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