記憶體自 2023H2 落底回溫後，相關供應鏈都開始復甦，但仍是景氣循環業。而今天要介紹的宜鼎，藉由專注在工控市場，從 2016 年後加速拓展產品線，朝工業系統商邁進並已逐漸轉型成較不受記憶體景氣影響的公司。且預估隨邊緣運算的需求成長及新廠開出，2025 年公司非記憶體營收將超過 15%。本篇文章將分析公司的現況及潛力。看完這篇文章，你將了解以下幾件事：
- 宜鼎公司介紹
- 工控記憶體產業及宜鼎營運概況
- 宜鼎未來成長動能
- 財務估值
一、宜鼎公司簡介
宜鼎（櫃：5289）為工控記憶體模組廠，2005 年由現任董事李鐘亮創立，在 2016 年交棒給現任董事長暨總經理簡川勝後，便積極拓展產品線，以打造完整工業解決方案為目標，目前除了工控記憶體模組，也推出 AIoT 周邊擴充模組、軟體等產品，並透過轉投資佈局工業電腦、車聯網模組、空氣感測器等。2023 年 DRAM 模組 / 工控 SSD 全球市占率為第八 / 第一。
公司除了本業記憶體模組，也積極拓展產品線打造完整解決方案
資料來源：宜鼎官網
宜鼎積極透過轉投資佈局工業解決方案
資料來源：富果研究部、宜鼎年報、公司網站
二、產業及營運分析
記憶體模組依應用可分為消費性及非消費性兩大類，消費性產品包括手機、PC/NB 等應用，非消費性產品則包括伺服器、工業、車用等。
宜鼎主要專注於利基的工控領域，講求穩定及少量多樣的客製化需求，進入門檻相對消費性產品高，且進入後通常會有長期穩定的訂單，因此受記憶體市況影響較小，加上公司不會因市況波動調整採購策略，故毛利率不會隨報價有過大波動。
宜鼎毛利率受報價波動影響小
資料來源：富果、TrendForce
相較其他模組廠的競爭優勢，宜鼎更積極地拓展非記憶體產品線，目前有工控產品線的記憶體模組廠如創見（市：2451）、宇瞻（市：8271）等，多數僅搭配資料管理、資安等基礎軟體提升附加價值，但宜鼎為了提供一站式的客製化解決方案，除了軟體端推出 iVIT 軟體開發套件，加速邊緣端進行 AI 訓練、推論，也積極拓展硬體產品線，包括工業電腦及加速卡、網路解決方案、各種感測器等，打造從雲端管理到邊緣端感測的完整解決方案。
公司推出非記憶體產品，帶動近年毛利率持續提升
資料來源：富果
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