本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
裕融企業 2023 年前三季營運表現穩健，儘管外部環境動盪，整體業績仍持續成長。
- 財務表現：2023 前三季合併資產近 3,000 億，達 2,988 億元。合併營收 308 億元，年增 15.2%。稅後淨利 53.9 億元，年增 13.6%。歸屬母公司稅後淨利為 52.5 億元，年增 17.4%。每股盈餘 (EPS) 達 9.31 元，股東權益報酬率 (ROE) 維持近 20% 的水準。
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主要業務發展：
- 台灣市場：企業金融業務維持雙位數成長，能源事業為未來獲利亮點。消費金融業務則因通膨及升息影響，客戶還款能力下降，逾期及呆帳率有上升趨勢，公司將加強風險管控。
- 中國市場：整體營運表現穩健，資產品質控制得宜，未受當地景氣下行影響。
- 東南亞市場：菲律賓事業獲利結構改善；馬來西亞融資公司已設立，預計 2024Q2 開始拓展業務。
- 移動服務事業：9 月投資金多銥公司，並於 10 月與 LINE 合作推出 LINE GO 品牌，整合附駕計程車、自駕租車共享及機場接送三大服務，致力打造台灣具規模的移動服務平台。
- 未來展望：公司對第四季及明年展望持審慎樂觀態度。成長動能主要來自裕隆日產及納智捷的新車款、能源事業（儲能與售電）的拓展，以及 LINE GO 移動服務平台的發展。公司將以穩健的步伐應對經濟及地緣政治的挑戰。
2. 主要業務與產品組合
裕融企業的業務涵蓋台灣、中國及東南亞市場，主要分為消費金融與企業金融兩大板塊，並積極拓展移動服務與能源事業。
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台灣消費金融：
- 業務包含新車、中古車分期及機車商品分期（裕富數位）。
- 2023Q3 資產餘額為 1,449 億元，年增 6.4%，但季減 0.1%，為首度微幅下滑，主因是基於風險考量，對案件品質採取較為穩健的審核態度。中古車業務佔比約 65%。
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台灣企業金融 (新鑫)：
- 業務動能強勁，為主要成長引擎之一。
- 2023Q3 資產餘額達 758 億元，年增 21.9%，季增 4.7%。資產品質控制良好，預期獲利將持續顯現。
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中國消費金融 (杭州裕融)：
- 主要經營中古車貸款業務。
- 2023Q3 資產餘額為人民幣 16.2 億元，年增 5.3%，季增 8.4%，持續貢獻獲利。
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中國企業金融 (蘇州裕融)：
- 為海外規模最大的營運據點，資產餘額達人民幣 58.1 億元。
- 即使在中國經濟下行環境中，透過調整產品結構（如增加醫療設備融資），資產品質與獲利仍維持穩健。
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移動服務與能源事業：
- 移動服務：與 LINE 合作推出 LINE GO 品牌，整合多元出行服務，視為集團未來汽車移動服務發展的重要機遇。
- 能源事業：積極佈局太陽能光電與儲能，已取得售電執照，明年將開始營運。儲能案場預計明年掛表，將成為未來重要的獲利來源。
3. 財務表現
2023 年前三季財務表現穩健，營收與獲利均實現成長，但利潤率受到資金成本上升及呆帳費用增加的影響。
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關鍵財務數據 (2023 前三季)：
- 合併總資產：2,988 億元，年增 13.3%。
- 合併營業收入：308 億元，年增 15.2%。
- 合併營業利益：67.3 億元，年減 1.8%。
- 合併稅後淨利：53.9 億元，年增 13.6%。
- 歸屬母公司稅後淨利：52.5 億元，年增 17.4%。
- 每股盈餘 (EPS)：9.31 元 (去年同期為 8.67 元)。
- 股東權益報酬率 (ROE)：19.44%。
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財務表現驅動與挑戰：
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正面因素：
- 台灣企金業務的強勁增長。
- 中國市場營運穩定。
- 業外收益顯著增加，主因是去年同期認列新安東京海上產險的防疫保單虧損，而今年其營運已回歸正常，貢獻正向獲利。2023 前三季業外收支淨增加 7.04 億元，其中新安產險影響數達 7.66 億元。
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負面挑戰：
- 資金成本上升：受央行升息影響，2023 前三季營業毛利率由 58.5% 下滑至 55.2%，其中資金成本影響 3.4 個百分點。
- 呆帳費用增加：台灣消費金融業務因總體經濟環境影響，資產品質弱化，導致預期信用損失增加。2023 前三季預期信用損失較去年同期增加 10.5 億元。
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正面因素：
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延滯率狀況：
- 2023Q3 台灣延滯率為 1.60%，較去年同期的 1.10% 上升。
- 2023Q3 中國延滯率為 1.90%，與內部控管目標持平。
4. 市場與產品發展動態
公司積極拓展綠能及移動服務等新興事業，並持續深化海外市場佈局。
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綠能永續事業：
- 截至 2023Q3，綠能事業累計投資金額已超過 53 億元。
- 太陽能電廠：已签约容量超過 120MW，建置超過 350 座電廠。
- 充電樁：建置超過 4,000 支充電槍，累計減碳量超過 520 萬公斤。
- 儲能與售電：已取得售電執照，儲能案場預計明年開始掛表運轉，將為營收帶來新動能。
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移動服務平台 (LINE GO)：
- 透過投資金多銥公司，與 LINE 展開深度合作，推出 LINE GO 一站式移動服務平台。
- 平台整合三大核心服務：附駕計程車、自駕租車共享、機場專車接送，目標是建立台灣最完整且具規模的移動服務生態系。
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海外市場拓展：
- 菲律賓：持續調整獲利結構，營運已獲大幅改善。
- 馬來西亞：融資公司已設立完成，預計於 2024Q2 正式展開業務，進一步擴大東南亞市場版圖。
5. 營運策略與未來發展
公司未來將採取穩健的營運策略，在鞏固核心業務的同時，大力發展能源與移動服務兩大新興事業，以實現長期永續成長。
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長期發展計畫：
- 台灣市場：消費金融業務將採取較保守的成長策略，以資產品質管控為優先；企業金融業務則將維持較顯著的成長動能。
- 中國市場：維持穩固經營的原則，嚴格控管資產品質，並尋找策略投資人，以期在新車市場創造更多效益。
- 能源事業：將成為未來重要的獲利成長亮點，特別是儲能業務預計在後年（2025 年）能帶來較大的獲利貢獻。
- 移動服務：透過與 LINE GO 的合作，打造全面的移動服務平台，創造新的成長曲線。
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競爭優勢：
- 多元化業務組合：橫跨消費金融、企業金融、能源及移動服務，有效分散風險。
- 集團資源整合：與裕隆集團在汽車產業鏈的緊密合作，為新車融資及移動服務提供有力支持。
- 永續經營實力：公司治理連續五度入選上市公司前 5%，並榮獲多項 ESG 相關獎項，展現企業永續發展的承諾與實力。
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風險與應對：
- 總體經濟風險：面對通膨與升息環境，公司已針對台灣消金業務加強風險管控，並調整授信政策。
- 中國市場風險：自去年起即採取嚴謹的管理措施，將業務重心轉向受景氣影響較小的內銷及醫療設備領域，成功抵禦經濟下行的衝擊。
6. 展望與指引
公司對未來發展持審慎樂觀的態度，預期在多項業務的帶動下，能維持穩健的成長動能。
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成長動能：
- 新車業務：明年裕隆日產將推出 X-TRAIL e-POWER、輕油電及 Kicks e-POWER 等熱門車款，加上納智捷開始交車，將帶動新車分期業務成長。
- 能源事業：儲能案場明年開始掛表，售電業務亦將展開運營，為長期獲利增添動能。
- 移動服務：與 LINE GO 的合作將持續推出多元出行服務，擴大市場規模與影響力。
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財務展望：
- 利差：隨著利率調整逐步反映至客戶端，預期明年的利差表現將優於今年。
- 授信成長：明年企業金融預期有較顯著的成長，消費金融則將採取較保守的策略。
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潛在風險：
- 需持續關注全球經濟發展及地緣政治風險，公司各事業體將審慎應對，確保永續發展。
7. Q&A 重點
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Q1：台灣放款業務利差未來幾季是否可能回升？預期信用損失在第四季是否會持續增加？中國汽車金融第三季成長的特別因素？台灣各業務（新車、中古車、新鑫、裕富）第四季及明年的授信成長展望？
A：
- 利差：公司已逐步調整客戶利率 (IRR)，在利率條件不變下，明年利差應會比今年好。
- 中國汽車金融：並無特別的業務推動政策，主要以穩固經營、控管資產品質為原則。目前正尋找策略投資人，以期未來在新車市場有更多發展。
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授信展望：
- 第四季通常是調整期，消費金融（中古車、機車）沒有顯著增長動力。新車業務因裕日車款帶動，預期會優於前幾季。
- 明年企業金融（新鑫）將有較顯著的成長，消費金融則會採取較保守的成長對策，以管控資產品質為優先。
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Q2：與 LINE Pay 的合作進度？
A：合作有兩大主軸：
- 繳款金流：今年繳款筆數可望達 150 萬筆，明年目標再增加 100 萬筆。
- 無卡分期：系統串接已完成，11 月起將展開聯合行銷活動，擴大分期購物服務。
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Q3：中國市場的延滯率未受景氣影響的主要原因？此趨勢未來是否會延續？
A：主因是公司自去年起便採取嚴謹的風險管理。針對可能受中美貿易戰影響的外銷型機器設備進行嚴格管控，將業務重心轉向以內銷市場為主的設備融資及醫療設備。此穩健政策明年將會持續。
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Q4：儲能與太陽能業務的收費模式？售價是固定還是浮動？
A：
- 太陽能：有躉售電價的保障機制。
- 儲能：採用向台電標購的模式。目前市場需求大於供給，預期未來 3-5 年標購價格可維持在不錯的水準。
- 投資評估：所有投資案均以最保守方式評估，目標是在 15-20 年的營運期間內，達成 7% 以上的年化投報率，已將設備折舊及市場競爭等因素納入考量。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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