【晶心科法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20251125

1. 營運摘要

2025Q3 營運轉虧為盈：經歷上半年市場逆風及 Q2 較大虧損後，第三季營運顯著回溫，營收季增 66.9%，單季 EPS 轉正為 0.17 元。
前三季營收穩健成長：2025 年前三季累計營收達新台幣 10.17 億元，年增 10.6%，主要由授權金收入所帶動。
策略聚焦中高階市場：公司持續將資源投入 AI、車用電子與物聯網 (IoT) 等高成長領域，並專注於技術門檻較高的中高階 RISC-V CPU 核心開發，以避開低階市場的競爭。
高階產品佈局效益將現：最新發表的 Cuzco 系列高階 CPU 鎖定資料中心、AI 及車用等高效能運算市場，已獲客戶高度關注，預計 2026 年 Q2/Q3 開始貢獻營收。
未來展望：管理層對 Q4 營運抱持信心，認為半導體產業已逐漸回溫。長期目標是權利金收入佔比能持續提升，使營收結構更趨穩定。

核心業務：晶心科（市：6533）為一專注於 CPU IP 的供應商 (Pure-play CPU IP Vendor)，是 RISC-V 國際組織的創始頂級會員，具備技術領導地位。
營收組合 (2025 前三季)：主要營收來源為 授權金 (License Fee)，佔比 64%；其次為 權利金 (Royalty)，佔 20%；維護服務費 (Maintenance) 佔 16%。
地區組合 (2025 前三季)：台灣為最大市場 (41%)，美國市場佔比顯著提升至 33%，主要受惠於大型 CSP (雲端服務供應商) 客戶的貢獻。中國佔 18%，公司正積極拓展歐洲車用市場 (6%)。
應用組合 (2025 前三季)：AI 應用為最大宗，佔營收 40%。其次為消費性電子 (27%)、物聯網 (14%) 及通訊/網通 (7%)。
產品演進：
- 授權金：新簽訂的合約已絕大部分轉向 RISC-V 架構 (佔 96%)。
- 權利金：目前收入仍主要來自過去的 自有 V3 架構 (佔 90%)。此結構顯示，隨著近年簽訂的 RISC-V 授權案陸續進入量產，未來權利金收入具備龐大的成長潛力。

2025Q3 營收：新台幣 4.67 億元，季增 66.9%，年增 8.8%。
2025 前三季累計營收：新台幣 10.17 億元，年增 10.6%。
授權金收入：Q3 顯著回升至新台幣 3.4 億元，季增 109.2%。前三季累計達 6.45 億元，年增 9.5%。
權利金收入：Q3 為新台幣 7,200 萬元，表現相對平穩。前三季累計約 2.06 億元，與去年同期持平。
營業費用：前三季營業費用年增 11.4%，主要反映美國研發及業務團隊的擴張。公司表示自 Q3 起已加強費用控管，預期 Q4 將維持相近水準。
損益狀況：公司在 2025Q2 因營收下滑、美國新產品開發費用增加及匯兌損失，單季虧損較大 (EPS -5.58 元)。Q3 營運已順利轉虧為盈，單季稅後純益 846 萬元，EPS 為 0.17 元。

市場趨勢：RISC-V 架構憑藉其開放、彈性的特性，在 AI、車用及 IoT 領域的滲透率持續提升。晶心科憑藉其領先技術與完整的產品組合，掌握此市場趨勢。
重點產品：
- Cuzco 系列：公司最新發表的高階亂序執行 (Out-of-Order) CPU 核心，採用 12-stage pipeline 設計，效能較前代產品提升 2-3 倍以上，鎖定 AI、資料中心、高效能車用運算等應用。
- AX66：為 13-stage pipeline 的高階 CPU，已於 2025Q3 開始向客戶推廣。
- 功能安全 (FuSa) 核心：針對車用市場開發，符合 ASIL-B/D 安全等級標準，應用於車身控制、感測器、馬達控制等，提供高可靠性解決方案。
合作夥伴與成功案例：
- AI 領域：已有多家指標性客戶採用晶心科 IP，包括 Meta 的 AI 推薦系統加速器 (MTIA)、Fractile 的記憶體內運算 (Compute-In-Memory) 晶片等。
- 車用領域：已有多個 Design-win 專案，產品應用於鏡頭感測器 (MetaSilicon)、顯示觸控 (ILITEK)、車用 MCU 及車身域控制器等。
- CSP 客戶：一家美國大型雲端服務供應商已成為重要客戶，貢獻公司整體營收約 15%。

長期計畫：持續深耕 AI、車用電子、物聯網三大核心應用市場，並透過技術創新維持高階產品的領導地位。
市場擴張：除了穩固在台灣、美國及中國的市場地位，將重點耕耘歐洲車用市場，已在德國設立辦公室以就近服務客戶。
競爭優勢：
- 作為 RISC-V 生態系的關鍵參與者，能掌握最新技術規格發展。
- 提供從低功耗 MCU (2 系列) 到高階應用處理器 (6 系列、Cuzco 系列) 的完整產品線。
- 獨特的 Andes Custom Extension™ (ACE) 工具，允許客戶在標準指令集外客製化專屬指令，以加速特定應用並建立產品差異化。
營收結構優化：公司策略目標是提高權利金收入佔比。目前大量的 RISC-V 授權案如同已播下的種子，預期在未來 2-3 年將陸續開花結果，挹注穩定的權利金現金流。

短期展望：管理層對 2025Q4 營運抱持信心，認為市場需求已見回溫。預期費用支出將控制在與 Q3 相當的水準。
年度成長目標：公司長期目標為年營收成長 30%，但考量 2025 上半年市場逆風，全年成長率若能維持在 20% 左右，將是努力的目標。
未來成長動能：
- 高階產品授權：Cuzco 系列等新一代高階 CPU 預期將帶動更高價值的授權合約。
- 車用市場發酵：隨著與歐洲車廠及 Tier 1 供應商的合作專案陸續導入量產，將成為權利金收入的重要來源。
- RISC-V 權利金浮現：過去幾年累積的大量 RISC-V 授權案將逐步進入量產高峰期，帶動權利金收入結構性的轉變與成長。

本次法說會簡報後未進行 Q&A 問答環節。

本備忘錄之數據及陳述根據現有的公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告之更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。

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