1. 台表科營運摘要
台表科（櫃：6278） 2025 年前三季合併營收約為 新台幣 378 億元，與去年同期相比成長 13.01%。儘管營收與毛利皆呈現年增長，但由於 2025 年第二季新台幣大幅升值，導致產生業外匯兌損失，使得稅後淨利較去年同期下滑。
- 2025 年第四季展望：預估營收將較第三季衰退約 6% 至 7%，主要受消費性電子需求趨弱影響。然而，因 DRAM 模組產品組合需求穩健，毛利率預期可維持與第三季相當的水準。
- 2025 年全年展望：公司預期全年營收年增長率將接近 10%，與年初的預估相符。
- 全球佈局與產能擴張：
- 印度：於 Gujarat 省 Sanand 工業區購置土地興建新廠，預計 2026 年 Q4 完工。清奈廠二期工程已於 2025 年 Q4 完工，預計 2026 年 Q1 遷入，將有效擴充產能。
- 越南：為因應筆電等產品供應鏈移轉趨勢，將進行二期工程擴建。
- 墨西哥：受關稅政策影響，客戶群尚不穩定，目前營運規模相對較小，預計 2026 年 Q1 完成主要客戶驗證。
2. 台表科主要業務與產品組合
台表科的核心業務為電子製造服務 (EMS)，專注於表面黏著技術 (SMT)。公司目前全球共有 14 座工廠，SMT 產線總數約 240 條。
- 2025 年前三季產品營收結構：
- TFT-LCD：佔比 46%。
- Mini LED：佔比 12%。
- 其他：佔比 42%，此類別中主要產品分佈如下：
- DRAM 模組：約佔總營收 14%
- 車用 (Automotive)：約佔總營收 10%
- Cable：約佔總營收 9%
- Touch Pad：約佔總營收 4%
- 其他：約佔總營收 5%
- 各業務表現分析：
- 半導體 (DRAM 模組)：為 2025 年成長力道最強勁的業務，尤其在下半年需求顯著增加，彌補了其他業務的衰退。
- 美系客戶：上半年拉貨動能強勁，支撐了整體營收表現，全年佔比呈現年增長。
- 車用電子：受美系客戶新車改款影響，上半年表現尚可，但下半年因整體市況不佳而下滑，導致全年營收年衰退 15%。
- TFT-LCD：自 2025 年第二季起，面板產業進入修正期，相關業務需求相對疲弱。
3. 台表科財務表現
- 2025 年前三季關鍵財務數據 (與 2024 年同期比較)：
- 營收：新台幣 377.9 億元，年增 13.01%。
- 毛利率：12.72%，與去年同期的 12.91% 約略持平。
- 營業利益：新台幣 27.2 億元，年增 32.89%。
- 營業利益率：7.20%，較去年同期增加 1.07 個百分點。
- 稅後淨利：新台幣 20.2 億元，年減 8.40%。
- 每股盈餘 (EPS)：新台幣 6.90 元。
- 財務驅動與挑戰：
- 成長動能：主要來自美系客戶與 DRAM 模組業務的強勁需求。
- 獲利挑戰：稅後淨利下滑主因是業外匯兌損失。發言人指出，新台幣與印度盧比兌美元升值是造成匯損的主要因素，若排除此影響，公司本業獲利仍穩健成長。
- 財務結構：公司整體財務結構健康，截至 2025 年第三季末，公司維持淨現金狀態，各項財務比率（流動率、速動率、負債比）保持穩定。
4. 台表科市場與產品發展動態
- 市場趨勢與機會：
- 供應鏈移轉：因應美系客戶要求，筆記型電腦與顯示器等產品的供應鏈正加速往越南移動，為公司越南廠區帶來發展機會。
- AI 趨勢影響：零組件供應鏈資源逐漸向 AI 相關應用傾斜，導致部分消費性電子零組件出現漲價與缺料的風險，可能影響 2026 年的終端需求。
- 客戶組合：
- 2025 年第三季客戶營收佔比更新如下：
- 美系客戶 (Apple)：34%
- 台灣面板廠：15%
- 中國面板廠：16%
- 韓國面板廠：1%
- 其他：34% (此部分以 DRAM 模組客戶為主要成長動能)
- 2025 年第三季客戶營收佔比更新如下：
5. 台表科營運策略與未來發展
- 長期產能規劃：
- 2026 年：產線擴充將相對保守，重點將放在設備汰舊換新與新製程投入，而非大幅增加產線數量。
- 2027 年：預計在印度 Gujarat 新廠、越南二期廠房及合肥新廠完工後，才會進行較大規模的產線擴充。
- 中國佈局：現階段擴產重心為合肥廠區，因現有租賃廠房空間不足，規劃在取得土地後自建新廠。
- 資本支出：
- 預估 2026 年資本支出約為 8,000 萬至 1 億美元，主要用於海外廠房（印度、越南）的持續建設以及中國合肥廠區的擴建。
6. 台表科展望與指引
- 2026 年整體展望：
- 公司對 2026 年展望持相對保守的看法，初步預估全年營運表現將與 2025 年持平。
- 主要挑戰來自消費性電子市場的不確定性，零組件的價格與供應狀況將是觀察重點。
- 2026 年成長動能與機會：
- DRAM 模組：預期將持續扮演主要成長引擎。
- 車用電子：預期將重回成長軌道，來自感測、機電控制等新模組產品的營收貢獻將會增加。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
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