本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
- 完成與亞太電信合併：遠傳於 2023 年 12 月 15 日正式完成與亞太電信的合併案，歷時 21 個月。合併後市場結構轉為三大電信業者，競爭重點將從價格轉向網路品質與服務。
- 2023 年營運表現穩健：即使在合併效益尚未完全顯現前，2023 年遠傳在營收、EBITDA 及稅後淨利方面均表現出色。總營收已連續 13 季成長，稅後淨利年增超過 15%，各項財務指標創下近七年新高，顯示 5G 業務效益逐步浮現。
- 2024 年展望保守但具成長潛力：公司提出 2024 年財務預測，目標為營收與 EBITDA 持續成長。雖然合併初期需整合亞太電信的營運，但網路整併帶來的成本節省效益預計將於下半年開始顯現。公司對財測態度較為保守，但強調過去 15 年僅有 1 年未達成財測目標。
2. 主要業務與產品組合
- 核心業務：遠傳定位為「純行動通訊」公司，約 85% 的營收來自行動通訊相關業務。此結構使公司能最直接且快速地受益於 5G 升級帶來的市場紅利。
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新經濟業務：為公司主要成長動能，2023 年起策略重心從追求營收轉向提升獲利能力，獲利年成長近 9%。
- 資通訊業務 (ICT)：專注於高利潤的自有解決方案，如智慧醫療（遠距醫療）、智慧城市（能源管理系統）及物聯網（IoT）平台。透過自行開發的系統承接專案，有效提升利潤率。
- 雲端服務：透過轉投資的博弘雲端（已登錄興櫃）緊密合作，提供整合性雲端解決方案，滿足 AI 時代的運算與傳輸需求。
- 數位媒體：friDay 影音在國際 OTT 平台競爭下，憑藉在日韓劇的利基市場經營，2023 年付費用戶數仍實現 7% 的年成長。
- 客戶經營：「遠傳心生活」App 作為客戶互動平台，整合食衣住行育樂等生活優惠與服務，深化客戶關係。
3. 財務表現
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2023 年度財務指標：
- 營收、EBITDA、稅後淨利等關鍵財務指標均創下自 2018 年「499 之亂」以來的七年新高，顯示營運已完全走出低谷。
- 2023Q4 EBITDA 創下 2019 年以來單季新高；稅後淨利則寫下連續十季新高。
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資本結構與現金流：
- 合併亞太電信後，雖承接近百億負債，但透過 refinancing，淨負債僅增加約 30 餘億元，財務結構依然穩健。
- 因合併案，公司資本公積增加 200 億元，為未來發放股利提供充足的銀彈。
- 自由現金流量持續改善，資本支出（CAPEX）已連續四年下降。
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股利政策：
- 2023 年股利宣布發放現金股利 3.25 元，以 2023 年 EPS 3.1 元計算，配發率超過 100%。
- 公司表示，憑藉充裕的資本公積，超額配發股利的政策可長期維持。未來隨著 EPS 成長，股利（DPS）亦有機會同步提升。
4. 市場與產品發展動態
- 市場競爭趨勢：合併後形成的三大電信市場，競爭將更注重服務與網路品質。客戶流失率已降至歷史新低，部分原因為 5G 合約年限多為三至四年，客戶穩定度提高。
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5G 滲透與 ARPU 成長：
- 用戶從 4G 升級至 5G，平均月租費（ARPU）貢獻度可提升約 40%。
- 合併亞太後，遠傳整體 5G 滲透率約為 37%，此數據雖因亞太用戶佔比偏低而暫時拉回，但也代表未來仍有龐大的升級潛力。管理層認為，考量台灣用戶對行動數據的高度依賴，5G 滲透率有望達到七至八成。
- 新創合作：遠傳新創加速器已邁入第三年，專注於 ESG、智慧醫療、智慧零售等領域，旨在與新創公司共同開發市場、創造商業機會，而非僅提供創業輔導。
5. 營運策略與未來發展
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合併綜效：
- 頻譜效益：與亞太合併後，遠傳在 700 MHz 低頻段獲得連續 25 MHz 的大頻寬，此為「最低頻、最大頻寬」的黃金頻段，將顯著改善 5G 在室內的覆蓋與穿透力，解決 5G 的主要痛點。
- 網路整合：預計花費 6 到 8 個月進行網路整合，計畫將亞太原有的 6,000 座基地台中，關閉約 5,000 至 5,500 座，以節省電費與租金。相關的成本節省效益預計將從 2024Q3 開始逐步顯現。
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資本支出規劃：
- 2024 年的現金資本支出預算為 81 億元，但其中包含去年遞延支付的 8 億元，因此今年的實際新增資本支出約為 73 億元。
- 公司預期，即使包含網路整合費用，未來資本支出仍將維持下降趨勢。
- 長期目標：維持穩健的營運與財務表現，透過合併綜效與新經濟業務的獲利成長，持續為股東創造價值。
6. 展望與指引
- 2024 年財務預測：公司釋出的財測目標為總營收達 1,048.5 億元，合併 EBITDA 為 323.5 億元，稅後淨利為 116.5 億元，EPS 為 3.13 元。
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財測說明：
- 營收面：合併後，原先遠傳向亞太收取的共頻共網費用（年約十多億元）將消失，但會由亞太的用戶營收取代。
- 獲利面：亞太過去的虧損不會直接影響遠傳的損益表，僅反映在資產負債表的商譽（Goodwill）上。2024 年的獲利表現主要受網路整合進度影響，由於整合成本與費用主要發生在上半年，因此財測數字相對保守。
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成長動能：
- 機會：5G 滲透率持續提升、合併後的網路品質優化與成本節省、新經濟業務的獲利成長。
- 挑戰：網路整合期間為確保客戶體驗，整合速度需謹慎拿捏，可能影響成本效益實現的時程。NCC 對於客訴量的嚴格監管也是考量之一。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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