Generic selectors
Exact matches only
Search in title
Search in content
Post Type Selectors
Search in posts
Search in pages
Filter by Categories
材料設備
美股觀點摘要
法說會備忘錄
消費性電子
量化分析
金融知識
投資心法
投資入門
其他
軟體
能源
生醫
民生消費
電子零件
記憶體
IC 封測
IC 製造
IC 設計
半導體
個股分析
其他
民生消費
生醫
軟體
消費性電子
車用
AI
產業分析
時事短評
未分類
logo 註冊/登入 logo


本報告內容使用 AI 技術,並根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點,包括營運狀況、財務表現及未來展望。



1. 營運摘要

聯詠科技 2024Q1 營運表現強勁,呈現「淡季不淡」的態勢。受惠於遠距辦公、線上學習等宅經濟需求持續,系統單晶片 (SoC) 與驅動 IC (Driver IC) 兩大產品線出貨同步增長,推升單季營收創下歷史新高。

  • 財務表現:2021Q1 合併營收達 新台幣 263.7 億元,季增 17.4%,年增 56.1%。毛利率因產品組合優化及部分產品售價調漲以反映成本,顯著提升至 43.64%。稅後淨利為 新台幣 58.8 億元,每股稅後盈餘 (EPS) 為 新台幣 9.66 元
  • 主要發展

    • 屏下指紋辨識 IC:已獲中國大陸主要智慧型手機品牌採用,預計 2021Q2 開始量產。
    • 股利政策:董事會決議 2020 年度現金股利為每股 新台幣 15.6 元,盈餘發放率約 80.33%,公司將維持穩定的股利發放政策。
    • 產品營收結構:自 2021Q1 起,營收細分為三大產品線:SoC、大尺寸驅動 IC (LDDIC) 及中小尺寸驅動 IC (SMDDIC)。
  • 第二季展望:公司預期 2021Q2 產業將進入旺季,市場需求依然強勁。預估合併營收將介於 新台幣 330 億至 340 億元 之間,毛利率預計將進一步提升至 45% 至 48%



2. 主要業務與產品組合

聯詠科技為全球領先的顯示與影像解決方案 IC 設計公司,產品主要分為系統單晶片 (SoC) 與平面顯示器驅動晶片 (Driver IC) 兩大類。

  • 核心業務

    • 系統單晶片 (SoC):包含電視 (TV) SoC、時序控制器 (Timing Controller, TCON)、安防監控晶片、電源管理 IC (PMIC) 等。
    • 平面顯示器驅動晶片 (Driver IC):分為應用於電視、顯示器及筆電的大尺寸驅動 IC (LDDIC),以及應用於智慧型手機、平板與車用顯示的中小尺寸驅動 IC (SMDDIC)。
  • 2021Q1 產品營收比重

    • 中小尺寸驅動 IC (SMDDIC):佔 37%
    • 系統單晶片 (SoC):佔 33%
    • 大尺寸驅動 IC (LDDIC):佔 30%
  • 各產品線表現

    • SoC:2021Q1 營收季增 24%,年增 75%,旗下 TV SoC、TCON 及電源相關 IC 均有不同程度的成長。
    • 驅動 IC:大尺寸與中小尺寸產品 2021Q1 營收季增率皆達 十幾個百分比。其中,OLED 驅動 IC 出貨量略為增加,而 TDDI 因產能受限,出貨量與前一季持平。



3. 財務表現

  • 2021Q1 關鍵財務數據

    • 合併營收新台幣 263.7 億元,季增 17.43%,年增 56.10%。
    • 營業毛利新台幣 115.1 億元,季增 34.76%,年增 105.17%。
    • 毛利率43.64%,較 2020Q4 的 38.03% 增加 5.61 個百分點。
    • 營業利益新台幣 72.1 億元,季增 51.86%,年增 177.23%。
    • 營業利益率27.35%,較 2020Q4 的 21.15% 增加 6.2 個百分點。
    • 稅後淨利新台幣 58.8 億元,季增 61.22%,年增 165.71%。
    • 每股稅後盈餘 (EPS)新台幣 9.66 元 (相較於 2020Q4 的 5.99 元與 2020Q1 的 3.63 元)。
    • 委託設計 (NRE) 收入:2021Q1 約為 新台幣 1.86 億元
  • 財務驅動與挑戰

    • 毛利率提升:主要來自於部分產品調漲售價以反映晶圓代工及封測成本上升,以及持續優化產品組合,優先分配產能給予對長期發展有利的高毛利產品。
    • 營業費用率下降:費用金額雖因營運規模擴大而增加,但營收成長幅度遠大於費用增加幅度,使得費用率下降。
    • 存貨增加:2021Q1 季底存貨金額達 新台幣 97 億元,季增約 19%。主要原因包括:1. 產品成本上升;2. SoC 產品後段製程的生產週期 (cycle time) 變長;3. 為因應營收成長而增加備貨。



4. 市場與產品發展動態

  • 市場趨勢

    • 產能持續緊缺:不論是 8 吋或 12 吋晶圓產能,預期將一路緊張至 2021 年底。成熟製程產能短缺不僅影響驅動 IC,也擴及 MCU、電源管理 IC、指紋辨識 IC 等多種晶片。
    • 高階產品需求強勁:5G 手機滲透率提升,帶動對 120Hz/144Hz Full HD TDDIFlexible OLED 驅動 IC 的需求,這些產品需要 55/40/28 奈米等先進製程,而相關製程產能至 2022 年可能仍供不應求。
  • 主要產品進展

    • TDDI:因產能受限,2021Q2 出貨量預計與 Q1 持平,全年出貨量僅能微幅增長。價格與毛利率因成本上升及需求強勁而維持良好水準。
    • OLED 驅動 IC2021Q2 出貨量預期微幅季增,下半年動能將優於上半年。因使用的先進製程產能緊張,售價預期將維持穩定健康。
    • OLED TDDI:產品驗證順利,預計 2021Q3 開始送樣給客戶,若面板廠驗證進度順利,最快 2022 年有機會進入量產
    • 屏下光學指紋辨識 IC:已小量出貨,預計 2021Q2 進入量產。在產能緊張的市況下,毛利率表現預期不錯。
    • Mini LED 驅動 IC已進入量產並開始出貨,但現階段營收貢獻仍在低個位數百分比。
    • 穿戴式裝置 (Wearable) OLED 驅動 IC:因產能排擠,量產時程調整至 2021Q3



5. 營運策略與未來發展

面對全球半導體產能緊缺的挑戰,聯詠採取以下策略應對:

  • 優化產品組合與套裝銷售:在有限的產能下,優先滿足長期有利的產品線。同時,利用公司產品線廣泛的優勢 (涵蓋驅動 IC、TCON、PMIC、SoC 等),提供 「套裝銷售 (Kit Supply)」「綑綁銷售 (Bundle Sale)」 方案,協助客戶解決零組件長短料問題,最大化產能效益。
  • 確保長期產能:為滿足客戶對 OLED、AR/VR 等新興應用的長期穩定供應需求,公司已積極與供應鏈夥伴洽談,尋求建立長期的合作夥伴關係,以確保 2022 年及未來的產能供應。目前評估 2022 年產能增幅仍然有限。
  • 自主研發:公司強調產品皆為自主研發,將依循自身的技術藍圖發展,不受同業間合作變化的影響。



6. 展望與指引

  • 2021Q2 財務預測 (基於新台幣 28 元兌 1 美元匯率假設):

    • 合併營收:預計介於 新台幣 330 億元至 340 億元 之間。
    • 毛利率:預計介於 45% 至 48% 之間。
    • 營業利益率:預計介于 29.5% 至 32.5% 之間。
  • 成長動能與風險

    • 機會:數位轉型趨勢帶動居家辦公、學習及娛樂成為常態,相關電子產品需求持續。公司所有產品線,包括 SoC 與驅動 IC,預期在 2021Q2 皆會呈現季成長。
    • 風險晶圓代工及後段封測產能嚴重不足是營運成長的主要限制因素。雖然 2021 年取得的總產能較 2020 年微幅增加,但仍無法滿足所有客戶需求。



7. Q&A 重點

第一季營運回顧

  • Q:第一季毛利率大幅提升的原因為何?各產品線的漲價幅度如何?

    A:由於供應商成本上升,我們對部分產品售價進行了調整以反映成本。此外,也持續優化產品組合,這是毛利率提升的主要原因。

  • Q:第一季 NRE 金額是多少?

    A:2021Q1 的 NRE 金額約為 1.86 億 新台幣。

  • Q:第一季營業費用率明顯降低的原因?

    A:主要是因為營收的成長幅度大於營業費用的增加幅度。公司在費用控管上非常嚴謹。

  • Q:第一季 SoC 產品線強勁成長的主要動能來自哪些產品?

    A:除了反映成本調漲售價外,SoC 旗下的 TV SoC、TCON、電源管理 IC 等產品線皆呈現季對季成長

  • Q:第一季大尺寸與中小尺寸驅動 IC 的成長情況?TDDI 與 OLED 的出貨趨勢?

    A:大尺寸與中小尺寸驅動 IC 的營收季增率都有 十幾個百分比。以出貨量來看,OLED 驅動 IC 略為增加,但 TDDI 因產能受限,出貨量與前一季持平。

  • Q:第一季存貨季增 19% 至 97 億元的原因?

    A:主要有三個原因:(1) 產品單位成本上升;(2) SoC 產品後段生產週期拉長;(3) 配合營收成長需提高備貨水準。

第二季與未來展望

  • Q:目前晶圓代工 (8 吋及 12 吋) 的產能供給情況如何?公司如何應對?

    A:目前 8 吋與 12 吋產能都非常緊張,此狀況預計將持續到年底。聯詠會持續優化產品組合,並提供「套裝銷售」方案,協助客戶解決長短料問題,最大化有限產能的價值。

  • Q:對於市場傳聞中國大陸晶圓代工廠 (京合會) 年底擴產,可能緩解驅動 IC 供給的看法?

    A:我們會持續關注擴產進度。但需從「總產能」角度看,目前市場上不只驅動 IC 短缺,MCU、電源 IC、指紋辨識 IC 等成熟製程產品需求也相當殷切,代工廠會調整產品組合以最大化自身利益。此外,5G 帶動高階 TDDI 及 OLED 需求轉向 55/40/28 奈米等製程,這些製程到 2022 年可能都還不足。整體產業供需結構改變,未來會更健康穩定。

  • Q:公司今年能取得的總產能,相較去年以及下半年對比上半年的趨勢?

    A:今年能確保的晶圓產能僅較去年 微幅增加,無法滿足全部需求。下半年產能也僅比上半年微幅增加。

  • Q:關於聯電在台南的 28 奈米擴產計畫,聯詠是否有參與?

    A:為滿足客戶在 OLED、AR/VR 等領域的長期穩定需求,我們正與所有供應鏈夥伴商討,建立長期的合作關係,目前仍在討論階段。

  • Q:TDDI 的價格與毛利趨勢?第二季及全年的出貨量展望?

    A:過去幾季因成本上升及需求強勁,已反映在售價上,毛利率維持不錯水準。因產能限制,Q2 出貨量預計與 Q1 持平,全年出貨量預估僅 略為增加

  • Q:OLED 驅動 IC 的出貨展望?是否會出貨給非中國手機客戶?

    A:隨著 5G 高階手機採用 OLED 面板的比例增加,需求持續成長。預期 下半年出貨會比上半年好,Q2 出貨量僅較 Q1 微幅增加。

  • Q:OLED TDDI 的開發時程?

    A:內部驗證已告一段落,預計按計畫在 Q3 送樣,若面板廠進度順利,明年有機會量產

  • Q:屏下指紋辨識 IC 的進展與毛利率狀況?

    A:光學屏下指紋辨識 IC 已有小樣出貨,預計 Q2 會開始量產。在目前晶圓產能緊張的情況下,此產品線的毛利率應該不錯。

  • Q:對於神盾與敦泰合作終止的看法?

    A:對我們沒有影響,我們的產品皆為自主研發。

免責聲明

本備忘錄之數據及陳述根據現有的公開資訊與初步檢核,可能因實際財務報表或管理層後續公告之更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用,不構成投資建議。

本摘要僅供參考,若有進一步需求,請查閱原始影音法說會簡報內容或公司官方公告。

閱讀進度