本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 亞洲藏壽司營運摘要
- 營運表現：2025 年第一季與第二季營運表現不如預期，但自 5 月起，透過與三麗鷗、Snoopy 等知名 IP 的成功合作，業績已顯著回溫，並預期能確保獲利。
- 重大發展：
- 中國市場：由於經營挑戰，已於 2025 年 8 月結束上海所有 3 間門市的營業。
- 高層人事異動：現任總經理西川健太郎先生預計於 2025 年 12 月 31 日 辭任。後繼人選預計為日本藏壽司董事兼營業本部長山口先生，其擁有 21 年的豐富資歷。
- 未來展望：
- 台灣展店：計畫 2025 年新增 2 間、2026 年新增 5 間店鋪。預計至 2025 年 10 月，全台總店數將達到 61 間。
- 亞洲佈局：雖然上海業務終止，但公司仍將以台灣為基地，持續評估進入其他亞洲國家市場的機會。
2. 亞洲藏壽司主要業務與產品組合
- 核心業務：在台灣經營日式迴轉壽司連鎖餐廳，致力於提供與日本同步的美味、安心且富有趣味的用餐體驗。
- 競爭優勢：
- 獨特用餐體驗：導入專利「鮮度君」保鮮蓋、投入皿回收系統結合「BIKKURA-PON」扭蛋遊戲，融合機能性與娛樂性，創造市場差異化。
- 人才培育：定期舉辦徵才活動，並與學校合作招募實習生，同時為在職員工提供各級別的培訓與研修。
- 全球採購與食安：利用集團的規模經濟優勢，從全球採購高品質食材。同時，建立三層食安防護網（供應商管理、內部檢驗、追溯制度），並委由第三方機構進行額外檢測，確保食品安全。
- IT 系統整合：店鋪營運全面導入 IT 系統，包含預約、手機點餐、自動輸送帶、自助結帳等，實現高效的連鎖店鋪管理。
3. 亞洲藏壽司財務表現
- 關鍵財務數據：
- 營業額：2024 年度為新台幣 53.9 億元；2025 年第二季為新台幣 14.4 億元。
- 財務狀況：截至 2025Q2，非流動資產為 42.9 億元，股東權益率為 33.0%，財務狀況維持穩健。
- 股利政策：2024 年度配發現金股利每股 0.8 元。公司表示，此數字偏低主因是受到關閉上海店鋪的一次性事件影響，未來將努力恢復至往年水準。
- 財務驅動與挑戰：
- 營收成長動能：主要來自持續的店鋪擴張以及成功的 IP 聯名行銷活動。
- 獲利能力展望：隨著快速展店高峰期已過，部分早期店鋪的折舊攤提陸續結束，預計 2026 年後折舊費用將開始下降，有助於提升獲利能力。
- 重大事件影響：
- 中國市場的虧損為一次性影響，公司表示目前沒有預期需要額外提列大筆資產減損。
4. 亞洲藏壽司市場與產品發展動態
- 台灣市場擴張：截至 2025 年 8 月，全台共有 59 間店鋪。近期規劃開設高雄五福光華店與台南永康永大店，屆時總店數將達到 61 間。
- 行銷策略：將強化並擴大與知名 IP 的聯名合作，視為重要的行銷策略。繼三麗鷗與 Snoopy 後，將於 9 月 12 日推出與「吉伊卡哇 (ちいかわ)」的合作，並規劃未來進行更積極的 IP 合作。
- 海外市場策略調整：在終止上海業務後，原先派駐中國的優秀人才將於年底前回歸台灣，有助於強化台灣的組織與人才資源。未來若拓展其他亞洲市場，將與日本母公司更緊密合作。
5. 亞洲藏壽司營運策略與未來發展
- 長期發展計畫：
- 亞洲市場：立足台灣，持續尋求在亞洲其他國家（日本除外）的展店機會，但目前尚無具體國家名單。
- 永續經營 (ESG)：推動太陽能發電設備安裝計畫，預計今明兩年內將有 10 家店鋪完成裝設。此舉不僅能發電自用，還能透過太陽能板隔熱，降低店鋪空調的電力消耗。
- 經營模式：
- 投資回收：單店投資回收期平均約為 5 年內。
- 租賃合約：為確保長期穩定經營，商場店的租期最長約 10 年，而街邊店的租期則皆在 15 年以上。
- 人事佈局：新任總經理人選具備日本藏壽司 21 年的完整資歷，從地區主管晉升至總部營業本部長，管理經驗豐富。公司認為在此時交棒，結合上海回歸的人才，將是組織發展的良好時機。
6. 亞洲藏壽司展望與指引
- 展店預測：維持穩健擴張步伐，目標 2025 年 2 家、2026 年 5 家。
- 獲利展望：折舊費用預期自 2026 年起下降，將成為未來獲利改善的關鍵因素之一。
- 成長機會與風險：
- 機會：IP 聯名策略持續奏效，帶動來客數與營收；台灣市場仍有展店空間；未來亞洲市場的潛力。
- 風險：餐飲市場競爭激烈；原物料及人力成本波動。
7. 亞洲藏壽司 Q&A 重點
- Q1：扣除中國市場後，公司的營業利益率似乎略低於同業，原因為何？A：2025 年前兩季表現確實較弱，但自 5 月起透過 IP 合作，營運已明顯好轉，預期獲利能夠確保。
- Q2：過去展店高峰期已過，未來展店計畫及折舊費用趨勢為何？A：計畫 2025 年展店 2 家，2026 年展店 5 家。由於展店高峰已過，且部分店鋪折舊攤提陸續到期，預計折舊費用將自 2026 年起呈現下降趨勢。
- Q3：公司薪資水準與同業相比如何？2021-2022 年 8-9% 的調薪幅度是否會重現？2025 年平均調薪幅度？A：2021-2022 年 8-9% 的數據是因疫情期間營業受限導致基期偏低，以及新開店鋪人力增加等複合因素所致，實際調薪幅度約為 5% 左右。未來的調薪政策將維持在此水準附近，並參考市場趨勢、物價上漲等因素審慎評估。
- Q4：中國市場是否還需要提列新的資產減損？A：目前沒有預期需要額外提列大筆的減損損失。
- Q5：未來開發亞洲市場是否需要辦理增資？A：為避免向競爭對手透露過多資訊，此問題無法提供具體答案，目前仍在評估中。未來的海外擴張將會與日本母公司合作，共同運用集團資源。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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