本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
台灣高鐵 2023 年第一季營運表現強勁，受惠於疫情後旅運需求顯著回升，多項財務與營運指標已超越疫情前水準。公司預期，若無重大外部因素影響，2023 全年度營運表現有望媲美 2019 年的歷史高點。
- 營收與獲利：2023Q1 營收達 121 億元，為歷史單季次高紀錄；稅後淨利 21.3 億元，EPS 為 0.38 元。
- 旅運量能：2023Q1 日均運量達 19.5 萬人次，已超越 2019 年疫情前日均 18.5 萬人次的水準。2023 年 4 月單月日均運量更創下 20.7 萬人次 的歷史新高。
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重大發展：
- 增班計畫：為因應持續成長的旅運需求，自 2023 年 7 月 1 日起，每週表定班次將由 1016 班增加至 1025 班。
- 新車採購：已簽約採購 12 組新世代列車，合約總金額約 1240 億日幣，預計 2027 年投入營運。
- 財務操作：為減緩升息衝擊，於 2023 年 4 月 7 日再度以自有資金提前清償聯貸本金 100 億元。
2. 主要業務與產品組合
- 核心業務：公司主要經營高速鐵路運輸服務，營運路線長度 350 公里，全線共設 12 座車站及 5 座維修基地。
- 附屬事業：包含車站租金、廣告及車上販售等收入，佔整體營收比重穩定維持在 3% 至 4%。
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近期業務重點：
- 產品多元化：在穩固的商務與通勤需求基礎上，積極推動「高鐵假期」、「飯店聯票」等旅遊產品，並拓展電商平台通路，搶攻國旅市場。
- 會員經營：深化 TGo 會員經營，發展精準行銷與點數經濟，提升顧客忠誠度。
- 服務優化：因應高齡化社會趨勢，持續優化車站及列車的軟硬體服務設施。
3. 財務表現
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關鍵財務指標 (2023Q1)：
- 營收：121 億元 (季增 3.9%，年增 35.1%)
- 稅後淨利：21.3 億元
- 每股盈餘 (EPS)：0.38 元
- 獲利能力：自 2022Q2 營運谷底後，毛利率、營業利益率及淨利率隨著營收規模逐季攀升。
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驅動與挑戰因素：
- 成長驅動：國內疫情解封後，商務、通勤及旅遊需求全面復甦，帶動運量與營收顯著成長。
- 財務挑戰：受中央銀行升息影響，2023Q1 利息費用年增 2.4 億元。公司透過提前清償聯貸本金來降低利息負擔。自 2015 年財改以來，已累計提前清償超過 1400 億元。
- 現金流量：2023Q1 營業活動淨現金流入強勁，單季自由現金流超過 50 億元。截至季底，帳上現金及約當現金超過 330 億元，財務狀況穩健。
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其他事項：
- 平穩機制：依據 BOT 合約，當獲利超過設定門檻時需提列平穩費用。2023Q1 因獲利表現良好，提列平穩費用 10 億元。
- 股利政策：公司章程規定每年須分派至少 60% 的可供分派盈餘，其中現金股利不得低於一半。2022 年盈餘配發現金股利 0.67 元。
4. 市場與產品發展動態
- 市場趨勢：疫後國旅市場需求暢旺，高鐵在中長程運輸市場具備強大競爭力。2023Q1 旅客平均搭乘距離達 174.5 公里，顯示中長程旅次佔比提升。
- 產品策略：公司將優惠券、大學生專案等折扣集中於離峰時段的班次，藉此分散尖峰時段人流，並提升整體座位利用率。
- 營運效率：2023Q1 列車準點率為 99.38%，略有下滑主因為新竹苗栗路段發生數次集電弓異常事件，但營運責任事故數仍維持 0 件 的優異水準。目前平日座位利用率已達 六成以上，假日則超過 七成。
5. 營運策略與未來發展
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長期計畫：
- 運能提升：採購 12 組新世代列車，為未來運量成長預作準備，並提升服務品質。
- 財務穩健：持續滾動式檢討財務結構，視市場利率及現金水位，評估進一步提前償還貸款的可行性。
- 永續經營 (ESG)：以「專業運輸、創新科技、深耕在地、永續關懷」為四大策略主軸。公司已連續 6 年 獲公司治理評鑑前 5%，並首度入選 Corporate Knights 2023 全球百大永續企業，展現永續經營的決心。
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競爭優勢：
- 高信用評等：擁有中華信評 AAA 及惠譽信評 AA+ 的長期信用評等，有助於未來以較低成本取得融資。
- 市場獨佔性：作為台灣唯一的高速鐵路營運商，在西部走廊中長程運輸市場具有不可替代的地位。
6. 展望與指引
- 營運展望：管理層對下半年營運維持樂觀看法。雖然公司不提供具體的財務預測，但強調目前旅運需求十分活絡，若趨勢不變，2023 年整體營運表現將有機會挑戰 2019 年的歷史高峰。
- 發展機會：持續受惠於國內商務及旅遊活動的穩定復甦。
- 潛在風險：利率波動對利息費用的影響為公司持續關注的財務風險，將透過積極的財務管理進行應對。
7. Q&A 重點
Q1：7 月至 9 月推出的優惠券及回數票方案，對公司營收的影響為何？
A：此類折扣方案在帳面上會對營收產生影響，但佔總營收比重不大。公司的策略是將優惠集中在離峰班次，以引導旅客分流，提升整體運營效率。回數票與定期票的銷售已逐步恢復至 2019 年水準，整體而言對營收仍有正面助益。
Q2：今年提前清償的 100 億元貸款，其利率水準約為多少？
A：該筆聯貸的有效利率約為 2.48%。
Q3：關於提前清償 100 億元貸款，這筆金額是否就是 2023Q1 財報上所列的「一年內到期之長期負債」？今年是否還有其他還款計畫？
A：是的，該筆 100 億元還款即為財報上由長期負債轉為短期負債的部分。未來是否會再提前還款，公司將持續評估現金流量狀況與資本支出需求，若閒置資金過多，會考慮提前還款的選項。
Q4：5 月營收創下同期新高，對下半年的營運看法為何？
A：公司不對外提供財務預測。但從趨勢來看，疫後需求回升力道強勁，目前日均運量已穩定超過 19.5 萬人次，座位利用率在平日達六成以上、假日達七成以上，顯示列車已相當擁擠。若此趨勢不變，2023 年的營運表現有望媲美 2019 年。目前公司的首要任務是在高運量下，維持穩定優質的服務水準。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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