1. 麗臺營運摘要
麗臺科技（市：2465） 2025 年的營運主軸為轉虧為盈，此策略目標已基本達成。公司透過組織瘦身與業務重整，將過去虧損的醫療生技業務轉為持股 25.37% 的轉投資事業（麗臺生醫），大幅降低其對母公司損益的影響，未來不排除在適當時機出售持股。
財務方面，公司於 2025 年 11 月完成 4.5 億元的現金增資，有效改善財務結構。增資後，模擬淨值由每股 6.92 元提升至 10.97 元，負債比率也從 62% 大幅下降至 25%。展望未來，公司在 2025 年「求穩」的基礎上，2026 年將進一步「求好」，持續專注於核心電腦產品業務。
2. 麗臺主要業務與產品組合
麗臺科技的核心業務高度專注於電腦相關產品，佔 2025 年前三季營收的 99.67%。公司作為 NVIDIA 的重要合作夥伴，產品組合涵蓋從高階專業繪圖卡、AI 運算伺服器到軟體解決方案，並在特定產品線擁有獨家代理權。
- 核心業務：
- NVIDIA 專業繪圖卡與 AI 加速器：代理銷售 NVIDIA 最新的 Blackwell 架構系列產品，並持續供應前代 Hopper 架構產品以滿足科學高速運算（FP64）市場需求。
- AI 伺服器與工作站：提供從單機到整機櫃的系統解決方案，所有系統均通過 NVIDIA-Certified 認證，確保軟硬體相容性。近期更與美超微 (Supermicro)合作，共同建置整合 AI 運算與數位孿生應用的混合型資料中心。
- 軟體與解決方案：
- NVIDIA Omniverse Enterprise：提供數位孿生平台，已成功導入鴻海、緯創、緯穎等大廠，用於建構虛擬工廠與模擬產線。
- AIDMS：麗臺自主研發的 AI 開發管理平台，主打「一鍵式」操作，讓非程式背景人員也能導入 AI 應用，已應用於製造、農漁牧、智慧監控等多個領域。
- NVIDIA vGPU：提供桌面與應用程式虛擬化解決方案。
- 人才培育：作為 NVIDIA 深度學習機構（DLI）合作夥伴，在台灣與中國大陸設有認證講師，提供 NVIDIA 全球認證的 AI 課程，專注於機器人（Isaac）與大型語言模型（LLM）應用。
- 新興業務：
- NVIDIA DGX Spark：在台灣及中國大陸地區獨家代理的桌上型 AI 超級電腦，具備 1 Petaflop 運算效能與 128GB 統一記憶體，適合 LLM 的開發與應用。
- NVIDIA Drive AGX Thor：主要在中國市場銷售的自動駕駛開發套件，協助車廠進行 L3/L4 等級的自駕系統研發。
3. 麗臺財務表現
- 營收表現：
- 2025 年前 11 個月累計營收近 41 億元。
- 2022 年與 2021 年全年營收約為 43 億元。公司預期 2025 年全年營收將超越前兩年水準（以最終公告為準）。
- 2025 年前三季營收為 35.8 億元，其中 99.67% 來自電腦產品業務。
- 獲利能力：
- 2025Q1 稅後淨利約 2,000 萬元。
- 2025Q2 稅後淨利約 2,000 萬元。
- 2025Q3 因上海子公司稅務問題出現虧損。
- 公司預期 2025Q4 將恢復獲利，全年達成轉虧為盈的目標。
- 財務結構改善：
- 於 2025 年 11 月 12 日完成現金增資，募集資金 4.5 億元。
- 此筆資金用於償還負債，大幅改善財務體質。
- 根據 2025 年 9 月 30 日的財報模擬，增資後每股淨值將從 6.92 元提升至 10.97 元。
- 負債比率預計從 62% 顯著下降至 25%。
4. 麗臺市場與產品發展動態
麗臺科技緊跟 AI 與數位孿生兩大市場趨勢，透過與 NVIDIA 的深度合作及自有產品開發，提供整合性解決方案。
- 市場趨勢與機會：
- AI 運算需求：NVIDIA 新一代 Blackwell 架構在 AI 所需的低精度浮點運算效能上大幅提升，帶動 AI 應用客戶的換機潮。
- 數位孿生應用：以 NVIDIA Omniverse 為核心，協助製造業客戶如鴻海、緯創等建立虛擬工廠，進行產線優化與 AI 模擬，實現智慧製造。
- AI 普及化：透過自主研發的 AIDMS 平台，降低 AI 技術導入門檻，讓不具備程式開發能力的企業也能應用 AI 進行瑕疵檢測、流程自動化與 LLM 落地。
- 重點產品與合作：
- NVIDIA DGX Spark：此款桌上型超級電腦因其強大效能與 128GB 大容量記憶體而市場反應熱烈，能滿足絕大多數 LLM 的運行需求。
- 與美超微 (Supermicro) 合作：麗臺正從單機銷售模式轉向提供完整的資料中心解決方案。透過與美超微的合作，整合伺服器機櫃與後端管理系統，為客戶打造兼具 AI 運算與圖形渲染（數位孿生）能力的混合型資料中心。
5. 麗臺營運策略與未來發展
麗臺的營運策略已成功從多元化探索轉向聚焦核心業務，並在此基礎上深化技術服務與解決方案能力，建立市場區隔。
- 長期發展計畫：
- 聚焦核心：徹底剝離或降低非核心業務（如醫療）的影響，將資源集中於高毛利的 NVIDIA 相關電腦產品與 AI 解決方案。
- 軟硬整合：不僅銷售硬體，更透過 AIDMS 軟體平台與 DLI 專業培訓，提供從硬體、軟體到人才培育的完整價值鏈，提升客戶黏著度。
- 方案升級：從銷售單一產品（板卡、伺服器）升級為提供整合性的資料中心建置服務，搶佔更大規模的企業與政府專案商機。
- 競爭優勢：
- NVIDIA 深度合作夥伴：擁有產品代理的優先權與獨家性（如 DGX Spark），且旗下系統產品皆通過 NVIDIA 官方認證，確保最佳效能與相容性。
- 自主研發能力：擁有具備中華民國發明認證的 AIDMS 平台，能快速為客戶客製化 AI 模型與應用，形成差異化競爭力。
- 專業技術服務：擁有經 NVIDIA 認證的講師團隊，能提供客戶專業的 AI 技術培訓與導入諮詢。
6. 麗臺展望與指引
公司在 2025 年成功實現營運體質調整與轉虧為盈的目標。展望 2026 年，公司將在穩固的基礎上追求更好的成長表現。
- 成長動能：AI 應用的持續擴散、企業數位轉型催生的數位孿生需求，以及整合性資料中心解決方案的推出，將是未來主要的成長驅動力。
- 財務展望：隨著財務結構顯著改善、負債比率降低，公司營運將更加穩健。預計在 2026 年，獲利能力將隨著高附加價值解決方案比重的提升而進一步增強。
7. 麗臺 Q&A 重點
- Q：公司淨值已回到票面以上，預計何時可以恢復信用交易？A：目前淨值已回到 10 元以上，待 2025 年年度財報經會計師查核並由董事會於 2026 年 3 月上旬通過後，將符合恢復信用交易的資格。按照主管機關過往的作業時程，預計會在 2026 年 3 月 20 日至 25 日之間統一公告並恢復。
- Q：近期記憶體價格大漲，對公司的影響以及因應策略為何？A：公司產品（專業繪圖卡）主要使用 GDDR（圖形記憶體），而非市場上漲幅較大的 DDR4/DDR5（系統記憶體）。作為 NVIDIA 的合作夥伴，公司收到的板卡套件已包含記憶體，供應穩定。因此，記憶體漲價對麗臺的直接影響非常小。然而，若系統記憶體價格影響到終端 PC 或伺服器的銷售，可能會間接帶來一些壓力。整體而言，麗臺在此波記憶體漲價潮中所受的衝擊相對輕微。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
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