本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
- 2021 年營運創高：2021 年全年合併營收達 183.28 億元，年增 21.4%，創下公司成立 28 年來新高。毛利率為 49.7%，稅後淨利 51.03 億元，每股盈餘 (EPS) 為 17.64 元，各項獲利指標均優於 2020 年。
- 市場領導地位穩固：公司在筆記型電腦 (NB) 應用的觸控板 (Touchpad)、觸控螢幕晶片 (Touchscreen IC) 及指向裝置 (Pointing Stick) 三大產品線，市佔率均維持世界第一。指紋辨識模組則位居世界第二，僅次於美商新思 (Synaptics)，並設定目標在未來二至三年內挑戰市場領先地位。
-
2022 年展望與成長動能：儘管 2022 年全球 NB 市場出貨量預估持平或微幅下滑 (約 2.37 億台)，公司仍看好由 Windows 11 規格升級所帶動的成長機會。主要動能來自：
- 高單價指紋辨識模組：Windows 11 對於資安要求提升，強制導入 Match-on-Chip (MOC) 規格，將推升產品平均售價 (ASP) 及滲透率。預期 2022 年指紋辨識產品將有雙位數的年增長。
- Haptic 觸控板導入：Windows 11 原生支援 Haptic (觸覺回饋) 功能，吸引品牌廠導入，其單價為現有產品的近 10 倍，將成為營收成長的關鍵。
- 毛利率展望：2022Q1 因晶圓代工成本上漲對毛利率造成壓力，但預期從 Q2 開始將趨於平穩。
2. 主要業務與產品組合
義隆電子專注於人機介面解決方案，營收近九成來自筆記型電腦相關應用。
-
觸控板 (Touchpad)：
- 核心業務，佔營收比重超過五成，市佔率約 60%，位居全球第一。
- 成長動能來自商用機種市佔率提升、NB 螢幕長寬比由 16:9 轉向 16:10 帶動觸控板尺寸放大，以及 Haptic 觸控板的導入，皆有助於 ASP 提升。
-
指紋辨識模組 (Fingerprint Module)：
- 2022 年主要成長動能，市佔率全球第二。
- 受惠於 Windows 11 強制要求 MOC 規格，高單價產品出貨比重將超過 60%。
- 2021 年 NB 指紋辨識滲透率約 38%，公司認為未來仍有很大成長空間，預期 2022 年滲透率將提升至 45%，出貨量挑戰 3,000 萬套。
-
觸控螢幕晶片 (Touchscreen IC)：
- 市佔率全球第一。
- Windows 11 導入 Android APP 支援，預期將提升觸控螢幕在 NB 的滲透率。
- 支援微軟 MPP Next 及 Google USI 2.0 等新一代觸控筆協定，有助於提升產品 ASP。
- 長期策略為推動 In-cell 內嵌式觸控技術 (LTDI)，其方案價值 (Content Value) 是傳統外掛式 (Out-cell) 的 3 至 6 倍。
-
指向裝置 (Pointing Stick)：
- 俗稱「小紅點」，市佔率全球第一，毛利率優於公司平均。近年來成長穩健，受供應鏈風險考量影響，客戶下單反而更為積極。
-
生物辨識智慧卡 (Biometric Smart Card)：
- 屬於非筆電業務的長期佈局，目前市場仍在醞釀階段，尚未明顯發酵。
- 主要挑戰在於商業模式，因消費者免費取得卡片，新增指紋功能的成本需由發卡組織吸收。公司已開發至第三代產品，成本顯著降低，持續看好其在金融防盜刷及身份識別領域的長期潛力。
3. 財務表現
-
2021 年全年財務簡報 (合併財報)：
- 營業收入：183.28 億元，年增 21.4%。
- 營業毛利：91.16 億元，年增 29.2%；毛利率為 49.7%。
- 營業淨利：56.65 億元，年增 34.3%；營業利益率為 30.9%。
- 稅後淨利 (歸屬母公司)：51.03 億元，年增 57.5%。
- 每股盈餘 (EPS)：17.64 元 (2020 年為 11.14 元)。
-
獲利能力與股東回報：
- 公司過去五年股東權益報酬率 (ROE) 持續攀升，2021 年達到 50.4%。
- 公司維持高配息政策，2021 年預計配發現金股利 13.5 元。
- 成長趨勢：公司過去五年的營收成長率皆為雙位數，表現優於全球 NB 產業的平均水平。
4. 市場與產品發展動態
-
Windows 11 成為關鍵催化劑：
- Haptic 觸控板：Windows 11 是首個內建 Haptic 軟體支援的作業系統，降低了品牌廠的開發門檻。在 2022 年 CES 大展上，HP、Dell、Lenovo 等一線大廠已展出搭載義隆 Haptic 解決方案的旗艦機種，今年將陸續量產出貨。
- MOC 指紋辨識：為強化資安，Windows 11 要求 2022 年起新推出的商用及消費性機種，必須採用 MOC (Match-on-Chip) 指紋辨識方案，並將於 2023 年要求 100% 導入。此舉將加速高單價產品的普及。
-
產品平均售價 (ASP) 提升策略：
- 即使 NB 市場總量不成長，公司仍能透過提升單機價值 (Content Value) 來實現營收增長。
- 觸控板尺寸放大：NB 螢幕比例轉向 16:10，帶動觸控板面積增加，例如 150*90 mm 尺寸的觸控板 ASP 是 100*66 mm 的兩倍以上。
- 新功能與新規格：導入 Haptic、發光 (Lighting) 等新功能，以及支援新一代觸控筆協定，均能有效提升產品 ASP。
-
技術演進：
- 折疊螢幕應用：已與 Intel 合作開發應用於 17.3 吋 OLED 折疊筆電的觸控解決方案，未來將延伸至折疊手機市場。
- In-cell 技術整合：從傳統的 Out-cell 方案演進至 In-cell 整合型觸控暨驅動 IC (LTDI) 方案，義隆從銷售單顆 IC 轉為銷售包含 8 顆 IC 的模組，大幅提升產品價值。
5. 營運策略與未來發展
- 長期計畫：在穩固筆電市場領導地位的基礎上，透過技術創新與規格升級，持續推高產品 ASP，以應對市場總量可能停滯的挑戰。同時，積極佈局非筆電應用，如生物辨識智慧卡，開拓新的成長曲線。
-
競爭定位：
- 憑藉與 Microsoft、Intel 及各大品牌廠的緊密合作關係，能夠在第一時間推出符合最新規格的產品。
- 在觸控板、觸控螢幕及指向裝置領域擁有技術與市佔率的絕對優勢。
-
成長目標：
- 指紋辨識：設定在 3 年內超越競爭對手，成為市場龍頭。
- Haptic 觸控板：2022 年為導入元年，將成為未來幾年 ASP 成長的主要貢獻者。
6. 展望與指引
-
2022 年市場預測：
- 全球 NB 出貨量預估約 2.37 億台，與 2021 年持平或微幅衰退。其中，受惠於 Windows 11 推動，商用機種市場表現預期將優於消費性機種。
-
2022 年出貨量指引：
- 指紋辨識模組：預估出貨量達 3,000 萬套 (2021 年約 2,000 萬套)，滲透率提升至 45%。
- 觸控板：預估出貨量達 1.5 億套 (2021 年約 1.4 億套)。
- 觸控螢幕晶片：預估出貨量達 4,000 萬套 (2021 年約 3,500 萬套)，滲透率提升至 35%。
-
風險與機會：
- 機會：Windows 11 帶動的規格升級是明確的成長機會，高單價產品將持續拉高整體 ASP。
- 風險：整體消費市場受通膨、戰爭等宏觀經濟因素影響，可能衝擊 NB 終端需求。
7. Q&A 重點
Q: 關於信用卡指紋辨識業務，目前市場進展如何？公司預計何時能看到明顯放量，以及目標市佔率是多少？
A:
- 市場現況：此市場已投入約五年，但仍在醞釀階段，主要競爭對手位於瑞典和挪威。市場潛力巨大，但商業模式與一般消費性電子產品不同。
- 核心挑戰：最大的挑戰在於成本由誰買單。消費者習慣免費取得信用卡或金融卡，但增加指紋辨識功能會產生額外成本。目前此成本需由發卡組織 (如 Mastercard、VISA) 或銀行吸收，因此他們希望將成本壓至最低。
- 成本進展：義隆的技術已進展至第三代，透過製程改良，已將方案成本降至 5 美元以下，接近發卡組織的目標。
- 時間點：很難提供一個明確的放量時間點。最終決策權在於發卡組織與製卡商，取決於他們何時認為成本效益達到平衡點。雖然已小量出貨給中國銀聯等客戶，但大規模普及仍需時間。公司對此市場長期看好，但短期內難以預測爆發時點。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
閱讀進度
