本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
友達光電於 2022 年第一季面臨傳統淡季及多重外部挑戰，包括俄烏戰爭、全球通膨及中國大陸封控等因素，對終端消費市場造成衝擊。公司營運表現受面板價格下滑及出貨面積減少影響，但透過優化產品組合，仍維持獲利狀態。
- 財務表現: 2022Q1 合併營收為 815.3 億 元，季減 12.4%。歸屬母公司淨利為 51.6 億 元，基本每股盈餘 (EPS) 為 0.54 元。財務結構穩健，淨負債比降至 -13.3%，呈現淨現金狀態。
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主要挑戰:
- 終端需求: 消費性產品 (TV、IT) 因通膨及通路庫存偏高，需求疲軟，品牌客戶進行庫存調整，拉貨力道保守。
- 供應鏈: 中國大陸華東地區封控措施嚴重影響生產、物料運輸及成品出貨，造成長短料問題。
- 庫存: 存貨週轉天數因出貨減少及供應鏈不穩上升至 47 天。
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未來展望 (2022Q2):
- 出貨面積: 預計將較前一季減少 low single-digit % (個位數百分比初段)。
- 平均售價 (ASP): 以美元計價，預計將較前一季減少 mid to high single-digit % (個位數百分比中後段)。
- 產能稼動率: 將依市場狀況進行動態調整，堅守不建立庫存的原則。
2. 主要業務與產品組合
公司持續推動「雙軸轉型」策略，降低消費性產品市場波動的影響，並將資源投注於高附加價值的商用、工控及車用等領域。
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2022Q1 各產品線營收佔比:
- 行動個人電腦與裝置 (Mobile PC and Device): 33%
- 電視 (TV): 17%
- 顯示器 (Monitor): 16%
- 公用訊息顯示器與通用顯示器 (PID and General Display): 14%
- 其他: 11%
- 車用解決方案 (Automotive Solution): 9% (佔比相對穩定並提升 1%)
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各業務表現與展望:
- 消費性產品 (TV/IT): 需求受通膨影響較大，品牌客戶持續調整庫存。公司將調整產品組合，聚焦於 85 吋超大尺寸電視、8K 超窄邊框面板及超低功耗 LTPS 筆電面板等高階產品。
- 商用產品: 商用筆電、電腦等需求相對穩定，受景氣影響程度較低。
- 車用面板: 受惠於電動車市場高速成長 (預期年增六至七成)，公司超低功耗 LTPS 技術需求強勁，預期車用營收貢獻將持續加大。
- 工商面板: 疫後非接觸式經濟趨勢帶動工控、醫療、零售等領域需求穩定，公司將加大客製化及高階產品佈局。
3. 財務表現
2022Q1 財務表現受到面板價格及出貨量下滑的雙重壓力，但公司仍維持獲利。
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關鍵財務數據 (2022Q1):
- 合併營收: 815.3 億 元，季減 12.4%。
- 營業毛利: 117 億 元，毛利率為 14.3%。
- 營業淨利: 53 億 元，營業利益率為 6.5%。
- 歸屬母公司淨利: 51.6 億 元。
- 基本每股盈餘 (EPS): 0.54 元。
- 折舊與攤銷: 80 億 元。
- 資本支出: 84 億 元。
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財務結構與現金流:
- 現金: 季底現金及約當現金為 901 億 元，較前一季增加 102 億元。
- 負債: 長短期借款合計 586 億 元，淨負債比為 -13.3%。
- 存貨: 存貨週轉天數上升至 47 天，反映出貨減少與供應鏈不穩。
- 現金流量: 營運活動現金流入 137 億 元。
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股東回饋計畫:
- 公司提出 三年股東報酬計畫，今年將發放每股 3 元現金，包含 1 元現金股利及 2 元現金減資。
- 現金減資原因: 過去為擴充產能而增加的股本，在產業進入高原期後已不適用。透過降低 20% 股本，使資本結構更符合目前經營條件，期望以更精實的資本創造更大股東利益。
4. 市場與產品發展動態
面對市場高度不確定性，公司聚焦於高階技術與利基市場的開發，以鞏固競爭優勢。
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市場趨勢:
- 供給面: 面板廠產能新增速度不快，且受封控影響，有效產能產出相對穩定。
- 需求面: 消費者心態保守，需求降溫，能見度不高。然而，商用、高階、利基及車用產品需求相對穩定。
- 庫存狀況: 運籌庫存（在途庫存）因塞港緩解而降低，但通路庫存水位偏高，需要時間消化。
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技術與產品佈局:
- 高階 IT/TV: 持續推動 MiniLED (AmLED) 技術，應用於高階電競、創作者螢幕及筆電，提供更高畫質、更省電及更長壽命的解決方案。
- 車用顯示: 推出整合 MiniLED 技術的智慧座艙顯示方案，實現一體黑及超低功耗，並搭配 MicroLED 拼接技術。
- 膽固醇液晶電子紙 (ChLC): 重新推出此反射式顯示技術，具備優異的彩色表現、雙穩態省電特性，且材料體系與現有液晶產業共用，供應穩定。主要應用於物聯網相關的教育、交通、智慧城市等場域。
5. 營運策略與未來發展
公司將以靈活的營運策略應對市場變化，並堅定執行雙軸轉型，追求長期穩健的營運成果。
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長期計畫:
- 雙軸轉型: 加速推動價值轉型與垂直整合，如近期對加拿大下游公司的投資，以強化場域生態圈經營。
- 高值化產能擴充: 昆山六代 LTPS 廠及台中 8.5 代新廠的建設將按原定計畫進行，不受短期市場波動影響。
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競爭定位:
- IT 市場: 面對中國大陸同業轉進 IT 市場，友達憑藉在高階產品（專業用、電競、超省電）的領導地位，以及與客戶超過十年的長期合作關係，短期內影響有限。
- OLED in IT: 管理層認為 OLED 在 IT 產品應用上面臨壽命（烙印）、耗電等根本性技術挑戰，與筆電追求長續航的趨勢相悖。相較之下，友達的 LTPS 及 MiniLED 技術更具優勢。
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風險與應對:
- 市場不確定性: 將動態調整產能利用率，嚴控庫存，避免庫存堆積。
- 供應鏈中斷: 強化供應鏈管理能力，應對因封控造成的運輸及物料挑戰。目前面臨的最大挑戰是陸路運輸，而非特定關鍵材料短缺。
6. 展望與指引
公司對 2022 年下半年消費性產品市場持保守看法，但預期商用及客製化產品需求將相對穩健。
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2022Q2 財務指引:
- 出貨面積: 預計季減 low single-digit % (個位數百分比初段)。
- 美元計價平均售價 (Blended ASP): 預計季減 mid to high single-digit % (個位數百分比中後段)。
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2022 全年預估:
- 折舊與攤銷: 約 335 億 元。
- 資本支出: 約 450 億 元。
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指引基本假設:
- 俄烏戰爭不再惡化。
- 中國大陸封控措施能在第二季內逐步解除並恢復正常。
- 全球升息與通膨影響符合市場普遍預期。
7. Q&A 重點
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Q: 關於昆山廠因封控受到的影響、擴產進度，以及膽固醇液晶電子紙的發展？
A:
- 昆山廠影響: 昆山六代 LTPS 廠主要生產高階筆電及車用面板，原為滿載。封控導致人員與物料供應受阻，產能受影響約 三至四成。
- 擴產進度: 第二期擴線的裝機階段因封控而暫緩，設備與人員無法進場，進度已延後。
- 膽固醇液晶電子紙: 此技術在彩色表現、省電及寬溫操作上均有進步，且材料供應穩定，適合應用於教育、交通、智慧城市等物聯網場域。
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Q: 中國大陸同業積極佈局 IT 面板市場，對友達的競爭格局有何影響？OLED 在 IT 應用的前景如何？
A:
- IT 市場競爭: 同業切入的主要是入門級市場，而友達專注於高階、專業用、電競等領域，並與客戶有長期合作關係，短期內直接衝擊有限。
- OLED in IT: OLED 在 IT 應用上面臨壽命（烙印）及耗電量隨使用時間增加而上升的挑戰，這與筆電產品長壽命、長續航的需求相悖。友達的 LTPS 及 MiniLED 技術在畫質、功耗及壽命上更具綜合優勢。
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Q: 第二季財測的基本假設為何？膽固醇液晶電子紙與市面上現有技術的優劣勢比較？
A:
- 財測假設: 假設俄烏戰爭不擴大、中國大陸封控在第二季逐步解除、通膨與升息符合預期。
- 技術比較: 膽固醇液晶與現有電子紙技術同樣具備雙穩態省電特性。其主要優勢在於 優異的彩色表現，且材料體系與現有液晶產業共通，供應鏈更具彈性與穩定性。
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Q: IT 營收中，商用與消費性的佔比為何？
A: 此比例是動態變化的。2021 年因宅經濟，消費性佔比較高；今年則轉向商用。比例可能在 一半一半 左右浮動，但公司在兩個市場均專注於中高階產品。
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Q: 目前因封控造成的原料短缺項目為何？運輸成本對毛利率的影響？
A:
- 原料短缺: 目前的挑戰並非特定關鍵半導體缺料，而是 運輸中斷。受影響最大的是庫存天數最低、依賴頻繁運輸的非關鍵物料，例如紙箱、膠帶等包材。管理上最大的困難在於尋找司機和運輸路線。
- 成本影響: 封控確實造成額外成本增加。去年是海運、空運費用高漲，今年則是中國大陸的 陸路運輸費用 大幅提升且運力難尋，這些都會對獲利造成壓力。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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