本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
華邦電子 2024Q2 營運表現強勁，合併營收與毛利率均創下過去八季新高。受惠於市場需求良好、產品平均售價提升及產品客戶組合優化，公司整體獲利能力顯著改善。
- 財務表現：2024Q2 合併營收為 97.42 億 元，季增 11%。合併毛利率提升至 28%，稅後淨利為 7.84 億 元，季增 97%，單季 EPS 為 0.19 元。
- 資本支出與產能擴張：為因應市場需求，董事會通過增加資本支出，2014 年全年資本支出預算由 106 億元上修至 138 億 元。總產能將由每月 4 萬片擴充至 4.4 萬 片，DRAM 與 Flash 產能均有增加。
- 業務亮點：三大產品線（利基型 DRAM、行動記憶體、快閃記憶體）營收全面季成長。其中，車用及工業用 產品營收季增 42%、年增 81%，成長動能最為強勁，佔整體記憶體營收比重自 5% 提升至 7%。
- 未來展望：公司預期下半年消費性電子產品需求穩定，但第四季可能因新舊產品型號交替而出現短期需求波動。物聯網 (IoT) 與穿戴式裝置將持續帶動中低容量記憶體需求。公司策略將持續專注於產品多元化及技術升級，以提高獲利能力及市場競爭力。
2. 主要業務與產品組合
華邦電專注於記憶體產品的開發與銷售，三大核心業務為利基型 DRAM (Specialty DRAM)、行動記憶體 (Mobile RAM) 及快閃記憶體 (Flash Memory)。公司強調均衡的產品組合，避免過度依賴單一產品線。
- 利基型 DRAM (Specialty DRAM)：為營收主力，佔記憶體營收 51%。2024Q2 營收季增 8%，年增 26%。主要受惠於 KGD (Known Good Die)、電視及硬碟等應用需求強勁，尤其在車用電子領域耕耘多年後成果顯現，成為此業務的主要成長動能。
- 快閃記憶體 (Flash Memory)：佔記憶體營收 36%。2024Q2 營收季增 11%，但年減 2%，主要因市場價格侵蝕嚴重。然而，透過優化產品與客戶組合，Flash 產品的晶圓均價 (ASP) 與毛利率在第二季仍實現成長。高容量產品出貨增加，且穿戴式裝置帶動了中低容量 NOR Flash 的新需求。
- 行動記憶體 (Mobile RAM)：佔記憶體營收 13%。2024Q2 營收季增 21%，年增 14%。成長主因是中密度 Low Power DRAM 在 4G 手持裝置等應用需求強勁，此為公司耕耘兩年的成果。公司目標未來將此產品線營收佔比提升至接近 20%。
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各應用領域營收分佈：
- 通訊 (Communication): 34%
- 電腦 (Computer): 31%
- 消費性電子 (Consumer Electronics): 28%
- 車用及工業用 (Automotive & Industrial): 7%
3. 財務表現
2024Q2 合併財務數據
- 營業收入：97.42 億 元，季增 11%。
- 營業毛利：27.72 億 元，季增 23%。
- 合併毛利率：28%，相較前一季的 26% 有所提升。
- 營業利益：8.95 億 元，季增 72%。
- 稅後淨利：7.84 億 元，季增 97%。
- 每股盈餘 (EPS)：0.19 元。
- EBITDA：20.35 億 元。
記憶體事業群財務數據
- 營業收入：77.94 億 元，季增 10%，主要來自晶圓出貨量與平均售價提升。
- 營業毛利：18.68 億 元，季增 23%。
- 毛利率：24%，為 2010Q3 以來新高。
- 稅後淨利：7.14 億 元，季增 88%。
財務驅動與挑戰
- 成長動能：市場需求強勁、產品平均售價 (ASP) 提升、優化產品與客戶組合，以及製程技術持續轉進（46 奈米 DRAM 與 58 奈米 Flash 產品出貨佔比達 55%）。
- 挑戰與限制：產能受限是目前最大的挑戰，導致公司無法完全滿足所有生意機會，尤其在通訊領域因產能排擠效應而犧牲部分訂單。
重大財務事件
- 資本支出增加：2014 年現金基礎資本支出預算由 106 億元上修至 138 億 元，用於擴充產能至每月 4.4 萬片。
- 聯貸案：於 7 月 7 日簽訂一筆 90 億 元的五年期聯貸案，用於支持營運及資本支出需求。
4. 市場與產品發展動態
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市場趨勢與機會：
- 物聯網 (IoT) 與穿戴式裝置：正刺激中低容量記憶體（尤其是 NOR Flash）的新興需求，成為未來重要成長動能。
- 車用電子：市場需求強勁，華邦電在此領域耕耘多年，已進入收穫期，營收佔比持續提升。
- DRAM 市場：預期未來一年內供給將維持平穩，市場狀況良好。
- Flash 市場：雖然市場競爭激烈，價格侵蝕嚴重，但低密度 SLC NAND Flash 開始取代部分高密度 NOR Flash 市場，同時物聯網等新應用也為中低容量 NOR Flash 帶來新機會。
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關鍵產品發展：
- 先進製程轉進：持續將產能從 65/90 奈米轉向 46/58 奈米，目前先進製程佔比約 55%，未來仍有很大提升空間，有助於成本降低與競爭力提升。
- 產品組合優化：面對市場波動，公司專注於客戶選擇與服務，透過調整產品與客戶組合，即使在競爭激烈的 Flash 市場，毛利率依然有所改善。
5. 營運策略與未來發展
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長期計畫：
- 產品多元化：維持利基型 DRAM、行動記憶體與快閃記憶體三大產品線的均衡發展，降低對單一市場的依賴，以應對市場波動。
- 產能擴充：增加資本支出將產能提升至每月 4.4 萬片，以解決產能瓶頸，滿足客戶需求並支持新產品線的發展。
- 研發投資：增加研發費用，開發符合物聯網、穿戴式裝置及車用電子等新興市場所需的客製化、高性能產品，以抓住市場先機。
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競爭定位：
- 差異化路線：不追求短期暴利的標準型 (Commodity) 市場，而是與客戶建立長期穩定的合作關係，提供高品質、穩定供貨的利基型產品。
- 客戶關係：深耕歐美日韓等市場的領導廠商 (Tier 1)，這些客戶更注重品質與長期供應穩定性而非價格，有助於穩定獲利。
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風險與應對：
- 市場波動風險：透過多元化的產品組合與客戶基礎，降低標準型 DRAM 市場週期性波動的影響。即使市場環境變化，公司的營運起伏將相對較小。
- 產能擴充風險：此次擴產並非僅針對短期 DRAM 熱潮，而是為了支持 Flash 及未來新產品的長期發展。公司已有多元產品線可靈活調配產能，以確保投資效益。
6. 展望與指引
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短期展望 (2024 下半年)：
- 預期消費者對電子產品的需求將保持穩定健康。
- 第三季需求強勁，部分來自於新產品上市前的備貨潮。
- 第四季可能因新舊產品型號轉換，供應鏈進行庫存調整，對零組件的需求可能出現微幅波動，但整體消費市場基本面依然看好。
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中長期展望：
- DRAM 供給：預期未來一年內供給端變化不大，市場將維持穩定。
- 成長機會：物聯網與穿戴式裝置將是中長期主要的成長動能，帶動中低容量記憶體需求。華邦電將憑藉與歐美日韓市場先驅者的合作關係，搶佔先機。
- 獲利目標：儘管預期 ASP 將呈現合理的微幅波動，公司目標透過持續優化產品組合、客戶結構及降低生產成本，推動毛利率繼續提升。
7. Q&A 重點
Q: 市場傳聞三星等大廠將增加 DRAM 產能，請問公司對第四季到明年的 DRAM 供需狀況看法？
A: 第二、三季的需求強勁，部分原因是新產品上市前的通路鋪貨，高於終端實際需求。因此，第四季可能因庫存調整而出現需求微幅波動的現象，但消費者買氣基本面是健康的。
DRAM 產能從決定擴產到實際開出至少需要一年，因此未來一年內 DRAM 供給變化不大。一年後可能會有變數，但屆時也可能有新的殺手級應用（如物聯網、穿戴裝置）消耗掉新增產能。
華邦電此次擴產是為了產品多元化（包含 Flash 與未來新產品），並非單純追逐 DRAM 熱潮。我們的產品更集中在特定產業的領導者，這些客戶重視品質與長期供貨，因此受市場景氣循環的影響較小。
Q: 記憶體毛利率增加 3% 的原因為何？公司產品的 ASP 趨勢及定價策略是什麼？
A: 華邦電的生意主要採長期合約價，通常以三個月為一期，與波動劇烈的標準型現貨市場脫鉤。我們不追求短期暴利，而是與客戶建立長期穩定關係，賺取合理利潤。
毛利率的提升主要來自產品與客戶組合的優化，以及製程轉進帶來的成本降低，而非大幅調漲 ASP。
展望未來一季，我們仍假設 ASP 會合理微幅波動，但公司目標是透過內部改善，讓毛利率持續往上走。
Q: 公司提到要提升 Mobile DRAM 的營收佔比，具體策略是什麼？
A: Mobile DRAM 的成長需要長期耕耘，並非短期機會財。目前看到的成長是兩年前就開始與核心晶片組客戶合作 design-in 的成果。
我們會持續與市場領導者合作，針對他們未來 2-3 年的產品規劃進行開發，目標是將營收佔比從目前的 13% 穩定提升至接近 20%。
Q: 在穿戴式裝置與物聯網的趨勢下，三大產品線中哪一個受惠最大？
A: 穿戴式裝置首重低功耗 (Low Power)，因此 Mobile RAM 產品線有很高的期望。
此外，這些裝置都需要儲存作業系統與程式碼，因此對中低容量的 Flash需求也很大。這類應用需要的 Flash 在性能上有客製化需求，這正是華邦電投入大量研發資源的方向，以滿足歐美日韓等市場先驅客戶的需求。
Q: 今年的資本支出增加，未來的折舊費用趨勢為何？
A: 目前一年的折舊費用約 40 幾億 元。隨著新的資本支出投入，明年的折舊費用將會增加。但公司經營團隊更關注的是如何找到附加價值更高的產品線與客戶，而非僅是管理折舊成本。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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