本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 台達電營運摘要
- 2022 全年營運創佳績：台達電 2022 年全年營收達 3,844 億 元，年增 22%，為近年成長最快的一年。稅後淨利達 327 億 元，年增 22%，全年 EPS 為 12.58 元，優於 2021 年的 10.32 元。
- 第四季表現穩健：2022Q4 營收為 1,056 億 元，年增 26%，受匯率影響季減 1%。毛利率為 28.0%，較前一季下滑，主因包含產品組合變化及存貨提列等一次性因素影響約 1 個百分點。單季 EPS 為 3.05 元。
- 高額股利與政策修訂：董事會提議配發每股現金股利 9.84 元，此高於預期的金額主要來自於因匯率變動產生之「特別盈餘公積迴轉」，使可分配盈餘大幅增加。為提高未來股利政策的穩定性與可預測性，公司將於股東會提議修改公司章程，將股利發放基礎從「可分配盈餘」的 60% 修改為不低於「當年度稅後淨利」的 50%。
- 2023 年展望：公司預期 2023Q1 將維持年增長。全年來看，電動車與資料中心將是主要成長動能，其中電動車業務預期將維持高速成長，且有望實現獲利。工業自動化因中國市場復甦不明朗，看法相對保守；消費性電子相關業務則持續疲弱。
2. 台達電主要業務與產品組合
台達電業務主要分為三大部門，2022Q4 各部門營運狀況如下：
- 電源及零組件 (Power Electronics)：佔營收 58%。此部門為獲利主要貢獻來源，2022Q4 營收年增 25%，獲利年增達 83%。成長動能來自電源供應器業務，同時車用電子 (EV) 部門的虧損也持續縮小，接近損益兩平。
- 自動化 (Automation)：佔營收 15%。2022Q4 營收年增 31%，但獲利年減 52%，單季營業利益率降至 2.8%。主要原因為：
- 工業自動化 (IA)：受中國市場需求疲弱影響，營收未成長。
- 樓宇自動化 (BA)：營收成長強勁，但旗下晶睿通訊等業務毛利率較低，影響整體部門獲利表現。
- 基礎設施 (Infrastructure)：佔營收 27%。2022Q4 營收年增 27%，但因一次性因素影響，獲利年減 26%。長期來看，資料中心、電動車充電樁及儲能等業務仍是重要成長領域。
3. 台達電財務表現
- 2022 全年關鍵財務數據：
- 合併營收：3,844 億 元，年增 22%
- 毛利：1,108 億 元，年增 23%，毛利率為 28.8%
- 營業利益：414 億 元，年增 32%，營業利益率為 10.8%
- 稅後淨利：327 億 元，年增 22%
- 每股盈餘 (EPS)：12.58 元
- 2022Q4 關鍵財務數據：
- 合併營收：1,056 億 元，年增 26%，季減 1%
- 毛利：296 億 元，年增 32%，季減 8%，毛利率為 28.0%
- 營業利益：107 億 元，年增 48%，季減 20%，營業利益率為 10.2%
- 稅後淨利：79 億 元，年增 26%，季減 29%
- 每股盈餘 (EPS)：3.05 元
- 財務驅動與挑戰：
- 毛利率波動：2022Q4 毛利率較 2022Q3 的 30.3% 下滑，主要受產品組合影響，以及包含存貨打消等一次性因素提列，影響幅度約 1 個百分點。
- 股利發放：2022 年因美元大幅升值，產生帳上國外營運機構財務報表換算的兌換利得，依規定迴轉特別盈餘公積 132 億 元，使「可分配盈餘」增至 426 億 元。依章程以 60% 分配，得出每股 9.84 元的現金股利。此為非現金項目，公司表示需借款以支應此次股利發放。
4. 台達電市場與產品發展動態
- 電動車 (EV)：
- 市場趨勢：傳統車廠加速轉向電動車，市場滲透率持續提升。主流車款如福特 F-150 電動皮卡的熱銷，顯示市場接受度已全面展開。
- 台達表現：電動車業務訂單能見度高且穩定，訂單為長期累積性質。2022 年實現高速成長，預期 2023 年成長將維持高速，甚至可能更快。隨著經濟規模擴大與生產效率提升，預期 2023 年該部門將開始獲利。
- 資料中心與 AI：
- 市場趨勢：AI 應用如 ChatGPT 的興起，將大幅推升對運算能力的需求，進而帶動資料中心硬體建置，尤其是電源及散熱系統。管理層指出，AI 運算所需功耗約為傳統搜尋的 3 倍，對電源與散熱是一大挑戰。
- 台達機會：公司在資料中心電源與散熱領域具備領先地位。高功耗趨勢將帶動對更高效率電源及先進散熱方案 (如浸潤式散熱) 的需求，為台達帶來成長機會。
- 自動化：
- 工業自動化 (IA)：中國市場佔比較高，目前景氣復甦狀況仍不明顯，短期看法保守。但長期而言，缺工及製程複雜化趨勢不變，自動化需求將持續存在。
- 樓宇自動化 (BA)：將持續成長，但因產品組合中 ODM 業務佔比較高，毛利率相對較低。
- 電動車充電樁：
- 市場競爭：市場參與者眾多，競爭激烈。
- 台達優勢：台達已佈局多年，不僅提供硬體，更著重於與電網結合的整體解決方案 (Smart Grid)，屬於能源基礎設施 (EIS) 的一環。公司的核心競爭力在於產品的安全性、可靠性以及與電網的整合能力，預期市場在未來 2-3 年將面臨洗牌。
5. 台達電營運策略與未來發展
- 長期成長計畫：公司每年進行十年策略規劃，目標未來 3-5 年維持雙位數的年複合成長率。主要成長動能將來自電動車、資料中心、自動化及能源基礎設施。
- 股利政策調整：為避免未來因匯率等非現金項目造成可分配盈餘的大幅波動，影響股利穩定性，董事會提議修改股利政策。新政策將以「當年度稅後淨利」為基礎，提供股東更穩定可預期的回報，並保留公司財務彈性以支持未來擴充計畫。
- 生產效率提升：持續推動工廠自動化。2022 年在產值成長 20% 的情況下，直接人工數量減少了 20%，直接人工成本佔總成本比例已從過去的 5.5% 降至約 4%，未來目標為 3% 以下，有效提升生產力與品質穩定性。
- 全球產能佈局：目前產能分佈約為中國大陸 60% 以上，泰國 20% 以上，其餘為台灣、斯洛伐克及印度。為因應歐洲電動車客戶需求，泰達電已規劃在匈牙利設廠。
6. 台達電展望與指引
- 短期展望：預期 2023Q1 營收將維持年對年成長。第二季能見度尚不明朗，但全年目標為持續成長。
- 全年成長動能與挑戰：
- 主要動能：電動車業務預期將維持高速成長，資料中心需求在 AI 趨勢下保持強勁。
- 潛在風險：消費性電子相關業務 (PC、手機) 需求疲弱，未見復甦跡象。工業自動化業務的復甦時程取決於中國市場景氣。
- 利潤率展望：公司目標維持 2023 年毛利率穩定。然而，毛利率相對較低的電動車業務營收佔比持續提升，可能對整體毛利率結構帶來影響。
- 資本支出：2022 年資本支出約 218 億 元。由於部分建廠計畫遞延，預期 2023 年資本支出將高於 2022 年。
7. Q&A 重點
Q1: 關於電動車業務，今年的增長率預估及動能來源為何？獲利展望如何？
A: 今年電動車業務將維持高速成長，基期雖已提高，但成長速度可能比去年更快。訂單能見度非常明確，且料況（包含客戶端）已較去年改善。隨著產量放大及生產成熟，利潤已逐漸顯現，預期今年電動車部門可以開始獲利，但利潤不會太高，因為車廠對成本控制非常嚴格。
Q2: 2022Q4 毛利率與營業利益率下滑的原因？對 2023 年的展望為何？
A: 2022Q4 毛利率下滑除了產品組合因素外，還有一次性的庫存提列等因素，影響約 1 個百分點的毛利率。展望 2023 年，公司的目標是維持毛利率穩定，但電動車業務（毛利率相對較低）的營收佔比提高，會對整體毛利率帶來一些影響。
Q3: 自動化部門 2022Q4 獲利大幅下滑的原因？2023 年展望如何？
A: 2022Q4 自動化部門營收成長主要來自樓宇自動化 (BA)，特別是晶睿的 ODM 業務，其毛利率較低。而工業自動化 (IA) 因中國市場疲弱而沒有成長，導致整體獲利下滑。展望 2023 年，中國 IA 市場復甦仍不明顯，看法相對保守，但預期會比去年好；BA 業務則會持續成長。
Q4: 台達與泰達電在業務上的綜效與分工為何？
A: 生產地點由客戶需求決定。泰達電主要負責東南亞、印度及東歐的生產製造；台達則負責台灣、中國大陸及美洲。利潤分配依據職能分工，例如製造、設計、或前端接單等，各有其利潤歸屬。若歐洲客戶的電動車產品在歐洲設計，就會由泰達電的團隊負責，其設計利潤也歸屬於泰達電。
Q5: 對 2023Q1 及 Q2 的展望？
A: 2023Q1 預期將維持年增長。第二季的能見度還不是很清楚，但公司全年的內部目標仍是成長。電動車、自動化、基礎設施等領域看起來都不錯，僅消費性相關業務較受影響。
Q6: 人工智慧如 ChatGPT 對台達的潛在影響？
A: 主要有兩方面影響：
- 硬體需求增加：AI 需要強大的運算能力，將帶動資料中心對高階電源供應器、頻寬設備及散熱方案的需求。目前已有客戶開始探討浸潤式散熱等更先進的技術。
- 內部應用：公司內部研究院與技術長辦公室正在研究如何應用 AI 來優化內部流程，例如審閱合約等。
Q7: 中國缺工問題對台達的影響？
A: 沒有影響。台達持續推動自動化，2022 年直接人工數已減少 20%，而產值則增加了 20%。自動化不僅節省人力，也提升了生產力與品質，這對公司的競爭力有很大幫助。
Q8: 今年的資本支出計畫？泰國宣布在匈牙利設廠的投資規模？
A: 2022 年資本支出為 218 億 元。因部分工程遞延，預期 2023 年資本支出會更高。匈牙利設廠是為了電動車業務，由泰達電主導，目前處於設立公司及購地階段，不會對今年的資本支出造成重大影響。
Q9: 股利政策變動是否意味著未來股息波動會更大？
A: 修改政策的目的是為了讓股利更平穩、可預測。舊制以「可分配盈餘」為基礎，易受匯兌等非現金項目的干擾，造成大幅波動。新制改以「稅後淨利」為基礎，更能反映公司當年度的現金獲利狀況，反而希望提供一個更穩定的股利。
Q10: 目前產能分佈情形？
A: 大陸約佔 60% 以上，泰國約 20% 以上，其餘十幾個百分點分佈在台灣、斯洛伐克及印度。
Q11: 台達在電動車充電樁業務的競爭優勢與獲利狀況？
A: 雖然市場競爭激烈，但台達的優勢在於安全性、可靠性，並將充電樁視為智慧電網 (Smart Grid) 的一部分，而非單一產品。這涉及與電網的匹配與管理，技術門檻較高。目前此業務已有數十億台幣的營收規模，並持續成長。
Q12: 儲能業務的營收貢獻與成長預期？
A: 去年儲能業務營收約 12 億 元，佔比仍低。雖然成長率很高，且未來機會很多（尤其在台灣市場），但短期對整體營收影響不大。
Q13: 公司中長期 (3-5 年) 的成長展望、動能與利潤預期？
A: 目標是未來幾年維持雙位數的年成長。主要成長動能包括：電動車及其相關零組件 (如被動元件、風扇)、資料中心，以及樓宇自動化。
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