本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
台達電 2022 年第二季及上半年營運表現穩健。第二季在經濟規模提升及產品成本轉嫁效益下，毛利率與營業利益率均較前兩季改善。儘管工業自動化業務受中國疫情封控影響，但在樓宇自動化、電源及零組件等業務帶動下，整體營收仍維持成長。
-
2022Q2 財務亮點：
- 合併營收達 900 億 元，年增 14%，季增 9%。
- 毛利率為 29.4%，較 2022Q1 的 27.3% 明顯回升。
- 營業利益率為 10.7%。
- 稅後淨利為 76.3 億 元，年增 1%，季增 26%。
- 單季 EPS 為 2.94 元，為歷年第二季次高、單季第三高紀錄。
-
2022 上半年財務概覽：
- 合併營收 1,725 億 元，年增 14%，達成雙位數成長目標。
- 稅後淨利 137 億 元，年減 3%，主因泰達電獲利強勁，使非控制權益佔比增加。
- 上半年 EPS 為 5.27 元。
-
未來展望：
- 公司預期 下半年營運將優於上半年。第三季為傳統旺季，展望樂觀；第四季雖有總體經濟不確定性，但預期表現仍不錯。
- 電動車、資料中心、樓宇自動化等業務將是下半年的主要成長動能。
2. 主要業務與產品組合
台達電業務主要分為三大範疇：電源及零組件、自動化、基礎設施。上半年各部門營收均實現成長，但獲利能力因業務組合與市場狀況而異。
- 電源及零組件 (Power Electronics)：2022 上半年營收年增 13%，獲利年增 20%，為主要獲利貢獻來源。其中，與消費性電子（如手機）相關的被動元件需求疲弱，但車用產品需求強勁。資料中心與伺服器電源需求維持正向。
- 自動化 (Automation)：2022 上半年營收年增 9%，但獲利年減 46%。主因是佔該部門營收約 50% 的工業自動化 (IA) 業務受中國市場封城及房地產景氣不佳影響，2022Q2 營收年衰退 8%。然而，樓宇自動化 (BA) 業務表現強勁，2022Q2 營收年增達 55%，部分抵銷了 IA 的衝擊。
- 基礎設施 (Infrastructure)：2022 上半年營收年增 19%，獲利年增 6%。資料中心解決方案、網通系統及電動車充電設備等業務持續成長。網通產品因晶片供應緩解，上半年營收年增約三成。
3. 財務表現
-
2022Q2 關鍵財務數據：
- 營收：900 億 元（年增 14%，季增 9%）。
- 毛利率：29.4%，受益於經濟規模及成本轉嫁。
- 營業費用：168 億 元（年增 13%），主因通膨導致的調薪，以及歐美解封後差旅、行銷活動增加。
- 營業利益率：10.7%，較 2022Q1 的 9.0% 明顯回升。
- 業外收益：約 11.8 億 元，其中匯兌收益因泰銖貶值而較為顯著。
- 稅後淨利：76.3 億 元（年增 1%，季增 26%）。
- EPS：2.94 元。
-
2022 前二季關鍵財務數據：
- 營收：1,725 億 元（年增 14%）。
- 毛利率：28.4%，低於去年同期的 29.9%。
- 營業利益率：9.9%，略低於去年同期的 10.8%。
- 稅後淨利：137 億 元（年減 3%）。
- EPS：5.27 元。
-
庫存狀況：
- 第二季底庫存金額為 710 億 元。管理層表示，上半年因應供應鏈不確定性進行策略性備貨，預期隨著第三季旺季出貨，庫存水位將會下降。以第二季營收推算，庫存天數約為 71 天。
4. 市場與產品發展動態
-
電動車 (EV)：
- 上半年成長動能受晶片短缺影響，但下半年展望樂觀。6 月出貨已創下單月新高，年增達五成。
- 全年營收成長 30-40% 的目標應可達成。
- 損益兩平已相當接近，但公司更重視技術、安全與可靠性，以鞏固長期市場地位。
- 2022Q2 電動車相關業務營收近 51 億 元，其中充電樁佔 16 億 元。
-
資料中心與伺服器電源：
- 訂單狀況維持正向，是公司持續成長的關鍵動能之一。北美雲端服務供應商 (CSP) 的資本支出調整，目前對訂單能見度影響不大。
-
工業自動化 (IA)：
- 中國市場仍是主要挑戰，當地房地產市場疲弱影響木工機、玻璃切割機等設備需求。
- 歐美市場需求相對穩健，尤其美國製造業回流趨勢帶動 Rockwell 等同業表現不俗，但尚不足以完全彌補中國市場的缺口。
-
消費性電子：
- 筆電與手機相關需求下滑，但因公司在 Chromebook 等低階產品佔比較少，對整體營運影響有限。
5. 營運策略與未來發展
-
長期轉型效益顯現：
- 過去十多年公司轉型聚焦於系統解決方案，深耕電動車、工業自動化、樓宇自動化、資料中心等長期成長市場，是公司在總體經濟不佳時仍能維持優異表現的主因。
-
全球產能佈局：
- 泰國：七廠已投產，八廠與九廠正在興建中。
- 印度：一個廠區已接近滿載，第二個廠區預計下半年投產。
- 重慶：已完成購地，正在進行整地，後續將啟動建廠。
- 產能轉移是為因應客戶需求及地緣政治風險（如美國關稅），此為數年來的持續性策略。
-
資本支出與併購：
- 2022 年資本支出將高於去年，2023 年則會趨緩。投資計畫基於長期策略，不受短期經濟波動影響。
- 併購策略不變，持續尋找合適標的作為長期成長動力。近期收購的 UI (Universal Instruments) 在自動化設備領域具技術平台優勢，有助於強化台達在機器自動化的協同效益。
-
第三代半導體：
- 公司早已投入研發，專注於功率電子應用。已將氮化鎵 (GaN) 相關業務獨立成一家公司，同時也正研發碳化矽 (SiC) 模組，主要用於強化自身電源產品的競爭力，而非對外銷售元件。
6. 展望與指引
- 整體營運：管理層預期 2022 下半年表現將優於上半年，並有信心維持全年雙位數的營收成長。
- 季度展望：第三季為傳統旺季，預期表現不錯。第四季雖存在總經不確定性，但仍維持樂觀看法。
- 毛利率：下半年在產能利用率提升與供應鏈趨於穩定下，毛利率預期會比上半年好，但仍取決於最終的產品組合。
- 主要成長動能：電動車、資料中心、樓宇自動化等業務將是推動未來成長的主要引擎。
7. Q&A 重點
Q：下半年營運的季節性看法？各事業單位是否有明顯落差？
A：第三季是傳統旺季，應不錯。第四季雖有總經不確定性（如美國 GDP、中國清零政策），但預期下半年整體會比上半年好。電源（伺服器、資料中心）、電動車、電信、樓宇自動化等業務看好；工業自動化因中國市場仍未完全恢復，成長較不明顯；消費性相關產品（筆電、手機）需求較弱。
Q：公司是否看到筆電相關業務需求下滑？
A：是的，與消費性電子相關的業務都受到影響。但台達在 Chromebook（電源較小）的佔比較少，因此整體影響不大。
Q：公司的庫存狀況與管理策略？
A：第二季底庫存約 710 億 元，一半為原物料，一半為在製品與製成品。隨著供應鏈趨緩及第三季旺季到來，預期庫存水位將會下滑。
Q：公司是否仍面臨晶片短缺問題？
A：整體來說已大幅改善，不像上半年嚴重。僅有少數幾樣物料仍不順暢，但成熟製程晶片供應會越來越充足。
Q：電動車業務下半年展望如何？能否達到損益兩平？
A：上半年因晶片短缺影響出貨，但 5、6 月已好轉，下半年展望不錯。目前已接近損益兩平，但公司更重視技術、安全與可靠性，不急於短期獲利，目標是搶佔市場份額。
Q：工業自動化 (IA) 的展望？
A：主要市場在中國，受封城及房地產景氣影響，復甦力道仍待觀察。歐美市場相對穩健，但因中國佔 IA 業務約 50%，其他地區的成長尚難完全彌補。
Q：今明年的資本支出計畫是否會因總經環境惡化而削減？
A：不會。公司投資基於長期策略，不受短期經濟波動影響。預計今年資本支出會比去年增加，明年則會稍微趨緩。
Q：2023 年的成長預估？
A：目前尚無明確預估（預算於 11 月制定）。但預期今年成長的業務，如電動車、資料中心、樓宇自動化等，明年將會持續成長。
Q：為何中國疫情封城對公司的影響看起來很小？
A：事後來看影響小，但在 4 月時非常緊張，曾有出貨可能減半的最壞打算。後來 5、6 月情況好轉，團隊努力追趕訂單，才將影響降到最低。
Q：泰達電第二季表現優異，是否與上海封城訂單轉移有關？
A：沒有關係。泰國與吳江廠區的產品線和客戶都不同，訂單無法在短期內移轉。泰達電的成長動能主要來自電源、車用風扇、電動車及網通產品業務的穩定成長。
Q：儲能業務的電池供應是否仍有不足的問題？
A：儲能業務中，電池的「質」比「量」更重要。公司對電池的選擇非常慎重，最擔心安全問題（如起火），因此會經過大量測試。與主要電池大廠有多年合作關係，供應不是主要問題。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有的公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告之更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
閱讀進度
