本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
台達電 2021 年第四季及全年營運表現穩健，但獲利能力受成本環境挑戰。公司特別強調儲能業務的未來發展潛力，並對 2022 年整體營運抱持樂觀態度，設定雙位數成長目標。
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2021Q4 營運表現：
- 受惠於零組件供應逐漸改善及樓宇自動化業務併購案的貢獻，單季營收達 838 億 新台幣，季增 5%，年增 7%，表現優於季節性水準。
- 然因成本環境嚴峻及去年同期高基期影響，毛利率降至 26.7%，營業利益率為 8.7%。
- 稅後淨利為 63 億 新台幣，單季 EPS 為 2.41 元。
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2021 全年營運表現：
- 全年營收達 3,147 億 新台幣，年增 11%。
- 全年毛利率為 28.7%，營業利益率為 10.0%，主要受原物料及零組件價格上漲影響。
- 稅後淨利達 268 億 新台幣，年增 5%，全年 EPS 為 10.32 元。
- 董事會建議配發現金股利每股 5.5 元。
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未來展望：
- 公司預期 2022Q1 需求維持健康，全年目標挑戰雙位數成長。
- 成本壓力預計將持續至 2022 上半年，期望下半年利潤率能有所改善。
- 主要成長動能來自電動車解決方案、資料中心、儲能系統及工業自動化等業務。
2. 主要業務與產品組合
台達電業務主要分為三大範疇：電源及零組件、自動化、基礎設施。2021 年各業務部門營收普遍成長，然獲利表現因成本壓力而有所分歧。
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電源及零組件 (Power Electronics)：
- 營收佔比：2021 年佔總營收 59%。
- 產品：電源供應器 (PC、伺服器)、風扇及散熱、被動元件、汽車電子 (On-board EV solutions) 等。
- 營運表現：2021 全年營收年增 14%，但獲利年減 1%。主要成長動能來自 PC、筆電、伺服器電源及電動車相關業務。
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自動化 (Automation)：
- 營收佔比：2021 年佔總營收 15%。
- 產品：工業自動化、樓宇自動化。
- 營運表現：2021 全年營收年增 18%，獲利年增 28%，表現最為強勁。成長動能來自缺工趨勢帶動的工業自動化需求，以及工廠對能源效率提升的需求。樓宇自動化業務雖受疫情影響，但 2021Q4 因併購 March Networks 而有額外營收貢獻。
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基礎設施 (Infrastructure)：
- 營收佔比：2021 年佔總營收 26%。
- 產品：資通訊基礎設施 (通訊電源、資料中心) 及能源基礎設施 (電動車充電樁、儲能系統)。
- 營運表現：2021 全年營收年增 2%，但獲利年減 16%。未來成長動能主要看好資料中心及儲能業務。
3. 財務表現
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2021Q4 關鍵財務數據：
- 營收：838 億 元 (年增 7%，季增 5%)
- 毛利率：26.7% (去年同期為 31.1%，前一季為 28.3%)
- 營業利益率：8.7% (去年同期為 12.4%，前一季為 9.8%)
- 稅後淨利：63 億 元 (年減 16%，季減 2%)
- EPS：2.41 元
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2021 全年關鍵財務數據：
- 營收：3,147 億 元 (年增 11%)
- 毛利率：28.7% (去年為 30.9%)
- 營業利益率：10.0% (去年為 11.1%)
- 稅後淨利：268 億 元 (年增 5%)
- EPS：10.32 元
- EBITDA：531 億 元 (年增 5%)
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驅動與挑戰因素：
- 正面因素：零組件供應緩解、樓宇自動化業務併購案 (March Networks 自 2021 年 12 月起併入財報)、規模經濟效益帶動費用率下降。
- 挑戰因素：原物料與零組件成本持續上漲，對毛利率造成顯著壓力。公司持續與客戶進行價格協商，但短期內成本壓力仍在。
4. 市場與產品發展動態
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儲能市場前景看好：
- 因應全球低碳轉型及再生能源佔比提升，電網穩定性需求大增，帶動儲能市場加速發展。
- 台灣市場：預估 2025 年累積儲能容量將達 1GW / 3GWh 以上，2030 年達 6GW / 15GWh。
- 全球市場：預估 2030 年市場規模將達 400 億美元。
- 台達電已積極參與台電電力交易平台，目前民間合格調頻備轉容量 19.1 MW 中，有 10 MW 採用台達的儲能解決方案。
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儲能系統解決方案：
- 台達電提供從功率調節系統 (PCS)、電池儲能系統、能源管理系統 (DeltaGrid®) 到電動車充電樁的完整解決方案。
- 應用場景涵蓋發電端 (穩定再生能源)、輸配電端 (調頻備援) 及用戶端 (削峰填谷、優化契約容量)。
- 成功案例：已在台灣、日本、歐美等地擁有多項實績，包含台達平鎮廠的 5MW / 3.6MWh 調頻備轉輔助服務系統。
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電動車充電站整合儲能：
- 未來趨勢是將電動車充電站轉型為微電網，整合再生能源、儲能系統及能源管理，以應對大量電動車充電對電網的衝擊。
5. 營運策略與未來發展
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長期策略不變：
- 公司長期策略目標維持不變，持續投資研發以優化產品組合，長期毛利率目標仍設定在 30% 以上。短期雖受成本壓力影響，但核心策略方向不變。
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電動車業務競爭優勢：
- 公司投入電動車解決方案研發超過十年，累積深厚經驗。
- 強調汽車產業安全為第一優先，台達電在設計品質、成本、交付能力上具備良好競爭優勢，並已取得多項 Design-win。
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全球產能佈局：
- 為應對地緣政治風險，持續推動生產基地多元化。
- 持續擴充泰國與印度產能，未來印度產能佔比目標約 10%。
- 台灣產能未來將維持在 10% 或以下。
- 伺服器電源等產品線也將配合客戶需求，在泰國建立產能。
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風險與應對：
- 成本壓力：持續與客戶協商價格，並透過營收規模成長及費用控管來減緩對獲利的衝擊。
- 未來碳稅：公司多年前已開始準備，透過提升自身能源效率等方式應對，預期衝擊有限。
6. 展望與指引
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2022 年成長目標：
- 整體營運目標為雙位數成長。
- 電源及零組件：PC、筆電、伺服器電源及電動車業務將持續成長。
- 自動化：受惠於缺工及節能趨勢，工業自動化需求強勁。
- 基礎設施：資料中心及儲能業務將是主要成長引擎。
- 風扇與散熱業務：受惠於電動車、伺服器及通訊需求，預期今年可達雙位數成長。
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利潤率展望：
- 預期成本壓力將持續至 2022 上半年。
- 期望透過營收成長、費用率降低及與客戶的價格協商，在 2022 下半年看到利潤率改善。
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零組件供應：
- 供應狀況正逐步改善，但瓶頸非台達電所能完全掌控，因此難以提供具體改善時程。
7. Q&A 重點
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Q: 關於 2022Q1 及全年的展望？主要成長動能為何？與客戶分攤成本的進展如何？
A: 2022Q1 需求看起來很健康，全年目標是雙位數成長。
- 電源及零組件：PC、筆電、伺服器電源將持續成長；電動車業務因傳統車廠轉型及公司掌握許多 Design-win，預期將快速成長。
- 自動化：缺工趨勢與工廠節能法規要求，將持續推動工業自動化成長。
- 基礎設施：資料中心與儲能業務將持續成長。
- 成本壓力預計持續到今年上半年，正持續與客戶協商價格，希望下半年利潤率能改善。
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Q: 各產品線的零組件短缺狀況？何時能改善？訂單能見度如何？
A: 零組件供應狀況正逐漸改善，但由於主要瓶頸不在我方，難以做出具體預估。
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Q: 台達在電動車零組件（如馬達、逆變器、車載充電器等）的競爭優勢是什麼？
A: 台達投入電動車技術研發已超過 10 年，累積豐富經驗。汽車產業最重視的是安全性，台達在成本、設計品質、交付能力等方面皆具備良好競爭優勢。
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Q: 中國自動化市場的需求狀況？
A: 整體需求仍在上升。主要驅動力來自長期的缺工問題，以及中國政府為達「淨零」目標，要求工廠提升能源效率與降低能耗。
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Q: 工業自動化的競爭格局與產能利用率趨勢？
A: 此市場非常分散，競爭者眾多，尤其有越來越多中國小型廠商加入。但台達相信在高階產品與解決方案方面，仍保有良好競爭地位。
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Q: 泰國廠的產能與產品規劃？
A: 為因應中美貿易戰，公司自兩年前便開始持續擴充泰國與印度的產能。印度新廠仍在興建中，未來希望印度產能佔比可達 10%。台灣產能未來將維持在 10% 或以下。
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Q: 公司先前曾提過毛利率 30% 以上的目標，此目標是否有改變？
A: 長期策略並未改變，仍將持續投入研發以改善產品組合。目前因整體成本環境嚴峻而面臨壓力，但長期目標不變。
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Q: 中國電價上漲對台達的影響有多大？
A: 影響不大，因為公司自身能源效率較高。相較於電費，未來碳稅可能對製造業帶來更大壓力，但台達已為此準備多年，應能應對。
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Q: 今年哪個業務預期會特別困難或可能衰退？
A: 做生意從來都不容易，但目前沒有看到任何業務會衰退，預期大部分業務都會持續成長。
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Q: 未來伺服器電源業務是否可能轉移至泰國廠生產？
A: 是的，公司持續分散生產基地，伺服器電源也會在泰國建立產能。
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Q: 被動元件業務的長期展望？
A: 長期來看，被動元件將持續受惠於電動車、伺服器及通訊業務的增長需求。短期內可能因上游材料供應緊張而限制成長，但長期趨勢看好。
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Q: 風扇與散熱業務的近況與成長動能？
A: 主要成長動能同樣來自電動車、伺服器及通訊的需求。相信此業務今年仍可實現雙位數成長。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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