本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
- 2024Q3 財務表現: 營收為新台幣 796 億元，年增 3%，季增 1%。然而，受原物料與零組件價格上漲及去年同期高基期影響，毛利率降至 28.3%，營業利益率為 9.8%。稅後淨利為新台幣 64 億元，年減 24%，季減 16%，單季 EPS 為 2.45 元。
- 主要營運挑戰: 全球供應鏈中斷限制了營收成長，使其略低於季節性水準。成本通膨是短期內的主要逆風，公司正持續與客戶協商成本分攤。
- 累計前三季表現: 2021 年前三季累計營收達新台幣 2,309 億元，年增 13%。稅後淨利為新台幣 205 億元，年增 14%，累計 EPS 為 7.91 元。
- 未來展望: 第四季訂單流保持健康，但最終表現仍取決於公司自身及客戶端的供應鏈狀況，因此難以預測是否優於第三季。成本壓力與供應鏈挑戰將是短期內持續存在的逆風因素。
2. 主要業務與產品組合
台達電業務主要分為三大範疇，各部門 2021Q3 營運表現如下：
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電源及零組件 (Power Electronics):
- 營收佔比 60%，季增 2%，年增 2%。獲利季增 4%，但年減 22%。此部門包含電源供應器、風扇與散熱管理、被動元件及汽車電子等業務。
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自動化 (Automation):
- 營收佔比 14%，受季節性因素影響季減 8%，但年增 16%。獲利季減 48%，年減 17%。此部門包含工業自動化與樓宇自動化。
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基礎設施 (Infrastructure):
- 營收佔比 26%，季增 5%，但年減 2%。獲利季減 24%，年減 43%。此部門包含資通訊基礎設施（通信電源、資料中心）與能源基礎設施（電動車充電、再生能源、儲能系統）。
- 整體趨勢: 各業務部門的獲利能力普遍受到零組件及原物料成本上漲的影響。
3. 財務表現
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2021Q3 關鍵財務數據:
- 營收: 新台幣 796 億元 (年增 3%，季增 1%)
- 毛利率: 28.3% (去年同期為 31.9%，2021Q2 為 30.1%)
- 營業利益率: 9.8% (去年同期為 13.4%，2021Q2 為 11.1%)
- 稅後淨利: 新台幣 64 億元 (年減 24%，季減 16%)
- EPS: 2.45 元
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2021 前三季累計財務數據:
- 營收: 新台幣 2,309 億元 (年增 13%)
- 毛利率: 29.4% (去年同期為 30.8%)
- 營業利益率: 10.4% (去年同期為 10.6%)
- 稅後淨利: 新台幣 205 億元 (年增 14%)
- EPS: 7.91 元
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財務驅動與挑戰:
- 成長驅動: 自動化與電源及零組件業務的營收在 2021 年前三季實現了強勁的年對年成長。
- 主要挑戰: 全球供應鏈中斷與原物料成本上漲顯著侵蝕了毛利率。
- 業外損益: 2021Q3 業外收益下降，主因與泰國水災相關的損失。
4. 市場與產品發展動態
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電動車 (EV) 解決方案:
- 儘管訂單流健康，但因客戶端 (OEM 車廠) 同樣面臨零組件短缺，導致產品交付受限。
- 長期來看，隨著電動車普及率提升及美國等政府推動基礎設施計畫，此業務被視為重要的成長動能之一。
- 產品組合包括車載的電源管理系統、驅動馬達與變流器等動力系統，以及車用散熱風扇與被動元件。未來在自動駕駛趨勢下，也可能整合網通產品。
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儲能系統 (Energy Storage System):
- 公司已投入多年，並已安裝數個百萬瓦 (MW) 等級的系統。
- 隨著再生能源（其供應不穩定）佔比提升以及尖離峰電價的普及，儲能系統的需求將持續成長。
- 目前受限於電池供應緊張，業務的顯著成長仍需時間。
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工業自動化 (IA):
- 中國市場面臨多重逆風，市場成長確實出現減速跡象。
- 然而，中國製造業的轉型升級是長期不變的趨勢，短期波動不影響長期展望。
- 中國限電措施對台達電影響有限，因其非高耗能產業且各廠區備有柴油發電機。
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電信電源 (Telecom Power):
- 5G 的殺手級應用仍未出現，限制了市場的大規模爆發。
- 不過，歐美市場在 2021 年已從疫情中復甦，需求有所改善。
5. 營運策略與未來發展
- 併購策略: 併購是公司長期可持續成長策略的重要一環，設有專職團隊持續尋找潛在標的。近期收購了加拿大監控系統公司 March Networks，旨在整合其業務以強化樓宇自動化解決方案的競爭力。
- 產能佈局: 考量地緣政治因素，部分產品如樓宇自動化的監控產品及網通產品，將移回台灣中壢六廠生產。
- 資本支出 (CapEx): 因應新廠房建設，預計今年與明年的資本支出規模將大致相似。
- 第三代半導體: 公司已關注多年，認為其適用於高頻或高功率應用。然而，目前供應仍不穩定，將持續觀察其發展。
6. 展望與指引
- 短期展望: 公司訂單流保持健康，但第四季的營運表現將高度依賴整體供應鏈的穩定性，包括客戶端的物料供應狀況，因此前景尚不明朗。
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主要機會:
- 電動車與充電設施: 長期成長趨勢明確。
- 儲能系統: 在能源轉型背景下具備龐大潛力。
- 樓宇自動化: 透過併購強化解決方案，提升市場競爭力。
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主要風險:
- 成本通膨: 原物料成本預期將維持高檔，與客戶的價格協商需要時間，對短期毛利率構成壓力。
- 供應鏈不確定性: 零組件短缺問題不僅影響自身生產，也影響客戶拉貨能力，何時緩解難以預測。
7. Q&A 重點
Q: 第四季面臨零組件短缺、成本通膨、中國限電及能源價格上漲等挑戰，對短期營運的影響為何？
A: 這些都是短期逆風。成本預期將維持高檔，公司需與客戶協商分攤。供應鏈挑戰不僅影響台達電，也影響客戶端，導致即使有健康訂單也可能無法順利出貨。為此，公司在第三季已針對部分庫存進行價值減損。
Q: 車用晶片短缺預計何時緩解？對台達電的影響？
A: 供應鏈問題對汽車組裝有實質影響，部分客戶因此延後拉貨。何時緩解難以預測，公司只能專注於可控範圍內的工作。
Q: 中國工業自動化 (IA) 市場展望如何？明年看法？
A: 中國市場確實因多重逆風而成長減速，但製造業轉型的長期趨勢不變。限電方面，台達電非高耗能產業且備有發電機，影響可控。
Q: 筆記型電腦與伺服器的市場需求及明年展望？
A: 終端需求或已滿足，但通路仍在建立庫存，因此訂單流依然健康。
Q: 第三季是今年的高峰嗎？若訂單因缺料遞延至第四季，第四季表現是否會更好？
A: 訂單流健康，但出貨不僅取決於我方的物料供應，也取決於客戶端的物料狀況。若客戶缺料，仍可能延後我們的產品交付，因此難以預測。
Q: 與客戶協商成本分攤的進展如何？
A: 持續與客戶協商中，部分客戶已成功調漲價格。但整體而言，漲價比降價需要更長的時間。
Q: 電動車充電樁業務的展望？
A: 儘管短期受疫情和供應鏈影響，成長溫和，但電動車普及是明確趨勢，加上美國等政府的基礎設施投資計畫，此業務將是長期成長動能之一。
Q: 儲能系統業務的發展情況？
A: 公司已投入多年，並看好其長期潛力，尤其在再生能源佔比增加的趨勢下。目前主要瓶頸在於電池供應緊張，顯著成長仍需時間。
Q: 電信電源業務與 5G 發展進度如何？
A: 5G 仍缺乏殺手級應用，但今年歐美市場已從疫情中復甦。
Q: 電動車業務的虧損情況有改善嗎？今明兩年展望？
A: 交付量同樣受到供應鏈挑戰的限制，不僅是我方，客戶端也面臨缺料問題。待供應鏈緩解後，相信能恢復快速增長。
Q: 能否詳細說明電動車解決方案的產品組合？
A: 主要分為兩大系統：一是電源管理系統，二是驅動馬達與變流器等動力系統。此外，也提供散熱風扇、被動元件等。未來自動駕駛普及後，也可能整合網通產品。
Q: 泰國子公司 (Delta Thailand) 的獲利下滑，毛利率何時能恢復？
A: 內部營運已從水災與疫情中迅速恢復，但毛利率的顯著改善需等待整體供應鏈中斷問題緩解後才能看到。
Q: 目前是否有進行中的併購案？
A: 併購是長期成長策略的重要部分。近期收購了加拿大監控系統公司 March Networks，將整合至樓宇自動化業務，提升整體解決方案的競爭力。
Q: 某租車公司向特斯拉訂購上萬輛車，台達電是否受益？
A: 不評論任何特定客戶。
Q: 再生能源業務的內容與競爭對手？
A: 公司提供太陽能逆變器與風力發電相關產品。相信這些解決方案在未來的智慧電網中將扮演重要角色，尤其當電動車普及後，分散式電網將成為趨勢。
Q: 中壢六廠的新產能規劃？
A: 因應地緣政治緊張，部分產品如樓宇自動化的監控產品及網通產品將移至台灣生產。
Q: 今年的資本支出規模？
A: 因有多個新廠在建，今年與明年的資本支出將大致相當。
Q: 是否有採用第三代半導體的計畫？
A: 已關注多年，其適用於高頻或高功率應用，但目前供應仍不穩定，會持續觀察。
Q: 明年庫存是否會因供應鏈問題而上升？
A: 這取決於整體供應鏈狀況。若營收能快速成長，庫存天數反而可能下降。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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