本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
台達電 2020 年全年營運表現穩健，營收與獲利均創下歷史新高。公司於法說會宣布加入 RE100，承諾於 2030 年 達成全球廠辦 100% 使用再生能源及碳中和的目標，展現其對永續經營的重視。
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2020 全年財務表現:
- 合併營收達新台幣 2,826 億 元，年增 5%。
- 毛利率為 30.9%，營業利益率為 11.1%，雙雙創下新高。
- 稅後淨利為新台幣 255 億 元，年增 10%。
- 全年每股盈餘 (EPS) 為 9.81 元。
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2020Q4 財務表現:
- 單季營收為新台幣 785 億 元，年增 15%，季增 1%，創單季歷史新高。
- 毛利率為 31.1%，營業利益率為 12.4%。
- 單季 EPS 為 2.86 元。
- 股利政策: 董事會提議配發每股現金股利 5.5 元。
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未來展望:
- 2021Q1 訂單狀況良好，表現優於往年同期。
- 預估 2021 年資本支出將超過 200 億 元，主要用於台灣、泰國、中國及印度的產能擴充。
- 主要成長動能排序 (依成長率) 為：電動車、被動元件、資料中心、5G 及工業自動化。
2. 主要業務與產品組合
台達電業務主要分為三大範疇：電源及零組件、自動化、基礎設施。2020 年各業務部門的營收佔比與表現如下：
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電源及零組件 (Power Electronics): 佔全年營收 55%。
- 全年營收年增 17%，為成長最顯著的部門。
- 旗下四大業務包含電源供應器、風扇、被動元件及汽車電子 (EV) 均呈現成長，其中 EV 業務成長最為快速。
- 受惠於遠距辦公與教學需求，相關電源產品出貨強勁。
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自動化 (Automation): 佔全年營收 14%。
- 全年營收年增 3%。
- 工業自動化 (IA) 因中國市場需求復甦而成長。
- 樓宇自動化 (BA) 則受全球疫情影響較大，表現相對疲弱。
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基礎設施 (Infrastructure): 佔全年營收 31%。
- 全年營收年減 9%，主因是部分業務受疫情影響。
- 2020Q4 已見改善，單季營收轉為年增 3%。
- 旗下包含資通訊基礎設施 (ICT) 與能源基礎設施 (EIS)。
3. 財務表現
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2020 全年關鍵財務數據:
- 合併營收: 2,826 億元，年增 5%。
- 毛利: 872 億元，年增 17%，毛利率 30.9%。
- 營業淨利: 314 億元，年增 62%，營業利益率 11.1%。
- 稅後淨利: 255 億元，年增 10%。
- EPS: 9.81 元 (相較 2019 年排除一次性非現金處分利益後的 7.14 元，有顯著增加)。
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2020Q4 關鍵財務數據:
- 合併營收: 785 億元，年增 15%，季增 1%。
- 毛利: 244 億元，年增 22%，毛利率 31.1%。
- 營業淨利: 97 億元，年增 81%，營業利益率 12.4%。
- 稅後淨利: 74.3 億元，年增 46%。
- EPS: 2.86 元。
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驅動與挑戰因素:
- 正面因素: 產品組合優化、費用控管得宜 (2020 年費用僅微增 1%)、遠距需求帶動 Power Electronics 部門強勁成長。
- 負面因素:
- 2020Q4 因對子公司 Loytec 進行 8 億元 的資產減損，導致業外收益金額較低。此為會計上的謹慎處理，主因是 Loytec 受疫情影響，現金流與營收不如預期。
- 泰達電 2020Q4 因產品組合變化，毛利率略有下滑。
- 新台幣升值對毛利率造成壓力，但公司透過自然避險策略將影響降至最低。
4. 市場與產品發展動態
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電動車 (EV):
- 預期 2021 年將維持數十個百分比的高速成長。
- 由於前期投資較大且仍在擴廠，目標 兩年內達到損益兩平。
- 充電樁業務方面，隨著各國政策推動與車廠佈建，市場需求持續增加。台達電在直流快充、電網整合及收費軟體機制方面具備競爭優勢。
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被動元件 (乾坤):
- 除了在手機市場的穩固地位，車用電子 成為新的重要成長動能。
- 因應 5G 手機滲透率提升，內部被動元件用量增加，對乾坤業務亦有助益。
- 公司已宣布進一步擴產，主要針對車用電子領域。
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資料中心:
- 網路流量持續成長，大型雲端服務商 (如 Microsoft, Google, Facebook) 持續建置資料中心，需求依然強勁。
- 管理層認為資料中心如同水電廠，是未來不可或缺的基礎設施，成長空間仍大。
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5G 相關:
- 通信電源業務的復甦主要仰賴 5G 佈建，目前成長動能來自歐美及東南亞市場。
- 網通事業部正在轉型，將重心從消費性產品轉向企業級應用。
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儲能事業:
- 德州大停電事件凸顯了儲能系統在風險管理上的重要性，預期將帶動大型企業與機構的需求。
- 台達電的儲能方案不僅包含電池，更整合了與電網連接的電能調節 (Power Conditioning) 技術，具備系統整合優勢。
5. 營運策略與未來發展
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永續經營與內部碳定價:
- 正式宣示加入 RE100，目標 2030 年 達成 100% 再生能源使用與碳中和。
- 為因應未來碳價趨勢，已開始實施內部碳定價，將產品製程的碳排放成本化，並將收取的費用投入節能減碳專案。
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全球產能擴張:
- 預計 2021 年資本支出將超過 200 億元。
- 擴廠地點包含：台灣 (中科、南科三期、中壢五廠)、中國 (吳江)、泰國及印度 (Krishnagiri 新廠預計 2021Q2 啟用)。
- 擴產重點為被動元件、汽車電子及工業自動化等高成長領域。
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併購 (M&A) 策略:
- 併購是公司持續推動的成長策略之一，目標是補足在系統解決方案 (System Solution) 方面的技術或產品缺口。
- 關注領域包含樓宇自動化 (BA)、資通訊基礎設施 (ICT) 及能源基礎設施 (Energy Infrastructure)。
- 對於電動車供應鏈的合作夥伴，也可能採取少數股權投資的方式。
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供應鏈管理:
- 公司與主要供應商維持長期穩固的合作關係，在缺料時能獲得優先供貨，此為去年能滿足大量急單的關鍵。目前尚未看到明顯的零組件短缺或漲價衝擊。
6. 展望與指引
- 短期展望: 2021Q1 訂單能見度高，表現將優於往年同期。
- 全年毛利率目標: 希望能維持在 30% 以上。
- 資本支出: 2021 年預計將超過 200 億元，用於全球擴產。
- 營業費用: 研發 (RD) 費用將持續積極投入，以支持新產品與新應用的開發。整體費用率目標控制在 20% 以上，但會嚴格管理。
- 主要風險: 管理層點出今年營運的主要不確定性因素包含：中美科技戰、新冠病毒變種的發展，以及極端氣候變遷帶來的挑戰。公司強調將以快速的應變能力來應對外部風險。
7. Q&A 重點
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Q: 原物料和零組件短缺及漲價對公司的影響？如何因應？
A: 目前供應狀況尚可。台達與供應商有長期穩固的合作關係，缺料時能獲優先供應，去年因此幾乎沒有掉單。假如市場缺料，台達會是最後受影響的公司之一。目前尚未看到明顯漲價趨勢，且與主要供應商有長期合約。
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Q: 請將今年主要事業的成長展望排序？
A: 若以成長率 (percentage) 來看，依序是電動車、被動元件、資料中心、5G、自動化。
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Q: 電動車業務 2021 年的成長預期？何時能轉虧為盈？
A: 預期今年成長率仍在數十個百分比以上。由於仍在擴廠及投入研發，希望在兩年內達到損益兩平 (break-even)。
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Q: 2021 年的資本支出預估是多少？主要用於哪些項目？
A: 2020 年資本支出約 178 億元。因應台灣 (中科、南科、中壢)、泰國、中國 (吳江)、印度等多地擴廠需求，預計 2021 年將超過 200 億元。
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Q: 今年的配息率低於以往的原因？
A: 今年的現金股利總額是歷年最高。配息率百分比較低，是因為公司有許多擴廠及投資計畫正在進行，需要保留更多現金 (子彈) 以應對未來發展。
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Q: 目前是否有併購計畫？主要方向為何？
A: 併購是持續進行的策略。主要目標是尋找能補足我們在系統解決方案 (如 BA、ICT、能源基礎設施) 中所缺少的關鍵技術或產品的公司。此外，也可能對電動車供應鏈的合作夥伴進行投資。
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Q: 2020Q4 泰達電毛利率下滑的原因？
A: 主要是產品組合的季度性差異，2020Q4 出貨的產品中，毛利率相對較低的品項佔比較高，並無特殊異常。
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Q: 印度廠的進展如何？
A: 廠房已接近完工，先前因疫情延誤約半年。目前印度疫情趨緩已復工，希望 2021Q2 能有兩個廠區優先完工啟用。
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Q: 工業自動化 (IA) 今年的展望？如何與中國廠商競爭？
A: 去年已看到成長趨勢，今年看起來依然不錯。疫情加速了中國工廠的自動化需求。台達的競爭優勢在於優質的產品與服務，透過現場應用工程師 (FAE) 團隊，為不同行業的客戶快速解決問題。
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Q: 公司自身的自動化對毛利率的貢獻？
A: 評估自動化效益時，除了節省人工成本，也要考慮設備折舊。台達新一代的智慧產線強調快速換線與彈性製造能力，能應對少量多樣的生產模式。這不僅涉及設備，更牽涉到研發端的產品設計標準化，長期而言對設計成本與效率有極大幫助。
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Q: 今年營運的主要風險是什麼？
A: 主要風險包括中美科技戰的持續、新冠病毒變種的不確定性，以及氣候變遷帶來的衝擊 (如德州停電事件)。公司強調管理層需時時保持警惕，並維持強大的應變能力。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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