本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
光寶科 2020 年第三季營運表現穩健，儘管營收因處分固態硬碟 (SSD) 事業而年減，但核心事業獲利能力顯著提升。營業淨利與營業淨利率雙雙創下歷史新高，反映公司在產品組合優化及營運效率提升方面的成效。
- 財務表現: 2020Q3 合併營收為 413 億元，若排除已處分的 SSD 事業，營收季增 6%。毛利率維持在 19% 的高檔水準。營業淨利達 39.9 億元，年增 23%，營業淨利率 9.6%，雙創歷史新高。稅後純益為 29.9 億元，每股稅後純益 (EPS) 為 1.29 元。
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主要發展:
- SSD 事業處分: 於 2020 年 7 月 1 日完成固態硬碟事業的交割，相關損益已於第三季財報中認列。
- 資產減損: 依據國際會計準則，針對資訊用光碟機 (ODD) 事業進行資產評估後，認列商譽減損約 7 億元，此為非現金項目，不影響公司營運及現金流。
- 未來展望: 第四季核心事業營運展望穩健，成長動能主要來自 電源管理 (應用於 5G、AIoT)、遊戲類產品，以及 LED 相關產品的溫和成長。公司將持續聚焦於雲端運算、汽車電子及 5G 等高成長領域，作為未來發展主軸。
2. 主要業務與產品組合
在處分 SSD 事業後，公司營運部門結構調整為光電、資通訊及其他產品三大部門。
- 光電部門 (營收佔比 20%): 2020Q3 營收為 82.7 億元，季增 14%。成長動能來自 LED 元件、戶外照明 (如路燈) 及汽車照明等需求回溫。營業淨利為 11.6 億元，季增 17%，獲利能力持續提升。
- 資通訊產品部門 (營收佔比 76%): 2020Q3 營收為 314.9 億元，受 SSD 事業處分影響，帳面季減 5%，但若排除該因素，則季增 4%。主要成長來自雲端運算、5G、AIoT 相關的電源管理產品，以及筆記型電腦和遊戲機的強勁需求。營業淨利為 32 億元。
- 其他產品部門 (營收佔比 4%): 2020Q3 營收為 15.7 億元，季增 13%。透過內部組織結構調整，本季營業淨利由虧轉盈，顯示營運改善已見成效。
3. 財務表現
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2020Q3 關鍵財務數據:
- 合併營收: 413.26 億元 (年減 14%，季減 1%)
- 營業毛利: 78.44 億元，毛利率為 19.0% (年增 2.8 個百分點)
- 營業淨利: 39.87 億元 (年增 23%)，營業淨利率為 9.6% (年增 2.9 個百分點)，雙創歷史新高
- 稅後純益: 29.91 億元 (年減 4%)
- 稅後 EPS: 1.29 元
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2024 前三季累計財務數據:
- 合併營收: 1,157 億元 (年減 14%)
- 營業毛利: 206.74 億元，毛利率為 17.9% (年增 2.8 個百分點)
- 營業淨利: 83.86 億元 (年增 24%)，營業淨利率為 7.2% (年增 2.1 個百分點)
- 稅後純益: 80.08 億元 (年增 15%)
- 稅後 EPS: 3.45 元，創下歷史同期新高
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財務驅動與挑戰:
- 獲利驅動: 獲利能力提升主要歸功於產品組合優化 (高毛利產品比重增加)、全球產能調配合宜及營運效率持續改善。
- 業外影響: 第三季業外支出 7,500 萬元，主因為認列光碟機事業商譽減損約 7 億元，但部分由利息收入 (2.69 億元) 及匯兌利得 (2.68 億元) 所抵銷。
- 現金狀況: 截至第三季底，公司淨現金部位達 422 億元，財務結構穩健。
4. 市場與產品發展動態
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市場趨勢與機會:
- 公司明確指出未來將聚焦於三大趨勢 (Megatrends)：雲端資料中心、汽車電子、5G 應用。
- 遠距辦公/教學 (Work from Home) 趨勢預期至少持續至 2021 年中，將繼續支撐筆電及雲端相關產品需求。
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關鍵產品發展:
- 電源管理: 持續朝高瓦特數產品發展 (如 2000W、3000W 至 5000W)，應用於伺服器及高階電競產品，與專注於低價、低瓦特數市場的中國大陸競爭對手形成技術區隔。
- 汽車電子: 策略佈局包含車外與車內產品。車外產品如 EV 充電樁 (已成功取得兩家新創公司專案)、車燈及攝影模組。車內產品則評估電源管理及電動馬達相關應用。
- 5G: 正在評估小型基站 (Small Cell) 的發展可行性，目標是整合公司內部在光電、射頻 (RF)、電源、軟體等領域的技術，從零組件供應商逐步發展為模組或系統級解決方案的提供者。
5. 營運策略與未來發展
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長期發展計畫:
- 核心領域: 未來成長將圍繞在汽車電子、光電產品及 5G 三大領域。
- 併購策略 (M&A): 併購是公司未來成長的重要策略之一，目前已針對上述三大核心領域評估潛在標的，並與部分對象進行洽談。
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全球產能佈局:
- 為因應客戶需求及全球供應鏈變化，持續擴展非中國大陸地區的產能。
- 預計 2020 年底，非中國區產能佔比將從年初的 10% 提升至 15%。
- 未來二至三年的目標是將非中國區產能佔比提升至 20% 以上。
- 股利政策: 公司章程規定獲利配發股利不低於七成。商譽減損為非現金項目，不影響現金流與股利發放。董事會將維持穩定且對股東有利 (favorable) 的股利政策。
6. 展望與指引
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第四季展望:
- 預期核心事業營運穩健，成長動能來自電源管理 (5G、AIoT)、遊戲類應用及 LED 產品。
- 筆記型電腦需求持續強勁，預計 Q4 將有接近雙位數的年成長。
- 雲端運算因前三季客戶提前拉貨，Q4 需求將稍微緩和，但全年仍預計有近 10% 的成長。
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資本支出:
- 年度資本支出預算約為營收的 2-3%，約 40 至 50 億元。
- 2020 上半年因疫情影響支出較緩 (17 億元)，第三季已加速執行 (單季支出 11 億元)。
7. Q&A 重點
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Q1: 處分 SSD 事業的獲利認列金額與時間點？
A: 相關損益已於第三季財報全數認列。因與買方簽有保密協定 (NDA)，具體金額不便透露。
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Q2: 近期海運缺櫃與運費上漲對公司的影響？
A: 影響不大。公司絕大部分產品出貨地點在中國大陸及亞洲地區，預期第四季不會有額外的費用增加。
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Q3: 明年 (2021) 的主要成長動能？
A: 聚焦於三大趨勢：雲端資料中心、汽車電子及 5G。公司將提前佈局，期望明年在這些領域的產品組合能進一步提升。
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Q4: 今明兩年的資本支出規劃？全球產能分佈？前三季排除 SSD 後營收仍衰退 11% 的原因？
A: 資本支出每年約佔營收 2-3% (約 40-50 億元)。非中國區產能佔比今年底將達 15%，目標 2-3 年內超過 20%。前三季營收衰退主要來自桌上型電腦 (Desktop) 及上半年受疫情衝擊嚴重的汽車電子。
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Q5: 關於光碟機的資產減損，未來是否還有？M&A 進度？此減損對股利政策的影響？
A: 資產減損是依會計準則定期評估，本次是根據產業前景一次性認列。M&A 持續在汽車電子、光電、5G 領域尋找標的。此減損為非現金項目，不影響現金流，公司將維持對股東有利的股利政策 (配發率不低於七成)。
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Q6: 第四季雲端運算與筆電的展望？汽車電子的具體佈局？
A: 第四季筆電預期有雙位數年增；雲端因前三季拉貨強勁而需求緩和，但全年仍有近 10% 成長。汽車電子佈局包含 EV 充電樁、車燈、攝影模組，並評估車內電源及電動馬達產品。
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Q7: (投資人建議) 公司財報分類能否更清晰以利分析？對 Work from Home 趨勢、中國電源廠競爭及高瓦特數電源趨勢的看法？
A: (總經理回應) 已在規劃調整財報分類方式，讓外界更易理解。預期 Work from Home 趨勢至少持續到明年年中。中國電源廠多集中在低階市場，光寶科則專注於技術門檻高的高瓦特數產品 (2000W-5000W)，高瓦特數趨勢對公司是優勢。
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Q8: 5G 方面的具體產品規劃？
A: 目前主要評估小型基站 (Small Cell) 的可行性，看好其未來市場潛力。
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Q9: 小型基站是僅做電源，還是整體解決方案？
A: 目標是發展系統級的整體解決方案。整合公司內部光、機、電、軟體的技術平台，從零組件逐步走向模組與系統。
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Q10: 目前汽車電子營收佔比及明年成長性？
A: 目前佔比仍為低個位數。雖整體車市明年成長有限，但電動車 (EV) 市場年複合成長率 (CAGR) 有望超過 20%，這是公司的目標市場。
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Q11: 第三季財報中，SSD 處分利益與光碟機資產減損的關係？
A: SSD 處分損益因保密協定無法揭露，但已全數認列於第三季財報。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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