本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
- 2024 年前三季營運概況：受到中國大陸房地產市場疲軟影響，主要業務平板玻璃虧損擴大。電子級玻璃纖維布業務仍處於產業景氣谷底，亦呈現虧損。僅玻璃器皿業務維持穩定獲利。公司整體在 2024 年預期將呈現虧損。
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主要業務表現：
- 平板玻璃：佔營收比重約 68%。台灣市場獲利，但中國大陸市場因供需失衡導致 2024 前三季營業損失達 10.2 億元。
- 玻璃纖維：佔營收比重約 25%。一般電子級玻纖布需求疲軟，2024 前三季營業損失為 5.4 億元。然而，應用於 AI 伺服器及 5G 設備的 Low DK (低介電) 玻璃纖維布需求強勁，成為主要成長動能。
- 玻璃器皿：佔營收比重約 9-10%。2024 前三季全產全銷，營業利益達 3.3 億元，表現穩定。
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未來展望與策略重點：
- 公司將持續投資高附加價值產品，特別是 Low DK 玻璃纖維布，預計 2025 年底市佔率將達三成以上，產能將較 2024 年增加一倍。
- 平板玻璃市場靜待中國大陸刺激政策發酵，預期最快 2025 年底市場供需趨於平衡。
- 玻璃纖維布產業預期 2025 年需求有望翻轉，價格可能達到損益兩平點。
- 玻璃器皿業務則關注美國新政府對中國進口關稅政策，可能帶來轉單效益。
2. 主要業務與產品組合
- 核心業務：公司主要產品分為三大類：平板玻璃、玻璃纖維及玻璃器皿。生產基地主要分佈於台灣（桃園、鹿港、新竹、台中）及中國大陸（青島、崑山、成都、東莞、天津等十個基地）。
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平板玻璃：
- 主要應用於建築業，以中國大陸為主要市場。
- 核心高附加價值產品為 Low-E (低輻射) 節能玻璃，透過真空磁控濺射技術鍍上奈米級膜層，可有效隔絕紅外線熱能，達到節能效果。技術已從單銀、雙銀發展至三銀 Low-E 玻璃。
- 另開發出可單片使用的 JN (節能) 玻璃，硬度更高，應用更多元，近期已獲中國大陸電動車（如小米汽車）採用。
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玻璃纖維：
- 產品包括用於複合材料的 FRP (如船體、運動用品) 及電子級應用的玻璃纖維紗/布。
- 電子級玻璃纖維布是 PCB (印刷電路板) 的關鍵材料。隨著 AI 及 5G 發展，對高頻高速傳輸需求增加，Low DK (低介電) 玻璃纖維布成為市場焦點。
- 台玻是全球少數（約五至六家）掌握 Low DK 玻璃纖維布生產技術的廠商之一，目前已開發出第二代產品，價格約為第一代的三倍，技術處於領先地位。
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玻璃器皿 (容食廚器)：
- 產品包括容器、食器、廚器等，強調環保、無毒及耐熱特性。工廠通過 FSSC 22000 食品安全認證。
- 開發輕量瓶技術，在維持強度的前提下減少玻璃用量，降低原料與運輸成本。
- 擁有自有品牌 TG，邀請國際設計大師深澤直人設計，結合台灣在地元素（如鶯歌陶瓷、相思木），並設立「滷肉飯店」作為產品體驗空間，提升品牌形象。
3. 財務表現
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關鍵財務數據 (2024 年前三季)：
- 平板玻璃：營業損失 10.2 億元，較去年同期衰退。主因為中國大陸市場需求不振。
- 玻璃纖維：營業損失 5.4 億元，反映產業景氣尚未復甦。
- 玻璃器皿：營業利益 3.3 億元，銷貨收入與去年同期相當。
- 營收結構變化：相較 2023 年，2024 年平板玻璃營收佔比從 75% 下降至 68%，而玻璃纖維因 Low DK 產品帶動，佔比有所提升。
- 資本支出：公司近年無大規模新廠投資計畫，以現有產線優化為主。窯爐冷修工作已陸續完成，預期 2025 年除 Low DK 相關投資外，資本支出將不會太多。
- 股利政策：依公司章程，年度獲利在彌補虧損及提列公積後，可分配盈餘的 50% 以上將用於分配股東股息及紅利，其中現金股利不低於股利總數的 20%。
4. 市場與產品發展動態
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市場趨勢與機會：
- AI 產業爆發：AI 伺服器、高階顯卡等設備對高頻高速傳輸材料的需求，帶動 Low DK 玻璃纖維布市場進入快速成長期。這是公司目前最主要的成長機會。
- 美中貿易關係：美國新政府若對中國大陸進口商品課徵新關稅，可能觸發玻璃器皿產品的轉單效應，對台灣廠區的外銷是一項潛在利多。
- 節能環保趨勢：全球對建築節能的要求日益嚴格，有利於 Low-E 節能玻璃的推廣與普及。
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產品發展：
- Low DK 玻璃纖維布：公司正積極擴充產能，預計 2024 年至 2025 年產能將增加一倍，目標在 2025 年底取得全球三成以上市佔率。產品已獲國內外終端大廠認證。
- TG 自有品牌：持續擴充產品線，SKU (品項) 數量已從 123 款增至 129 款，並計劃與更多台灣在地設計師合作。
- 技術合作：公司與全球玻璃纖維領導者美國歐文斯科寧 (Owens Corning)簽署技術授權與製造供應協議，取得先進的漿料配方與技術指導，有助於提升產品性能及降低成本。
5. 營運策略與未來發展
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長期發展計畫：
- 聚焦高附加價值產品：將資源集中於 Low DK 玻璃纖維布的產能擴充與技術升級，並持續推廣高毛利的 Low-E 節能玻璃。
- 產能優化：逐步將台灣部分舊有產能轉型或升級，以生產 Low DK 等高階產品。
- 市場多元化：雖然平板玻璃依賴中國市場，但玻璃器皿業務將利用台灣製造的優勢，爭取歐美市場訂單，降低單一市場風險。
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競爭優勢：
- 技術領先：在 Low DK 玻璃纖維布領域，台玻是全球少數具備量產能力的供應商，擁有技術和市場先佔優勢。
- 完整產品線：從玻璃原料到終端加工產品（如 Low-E 玻璃、玻璃纖維布）皆能自行生產，具備垂直整合效益。
- 穩固的客戶關係：與國內外各大銅箔基板 (CCL) 廠及終端品牌合作緊密，產品認證基礎穩固。
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風險與應對：
- 主要風險：中國大陸房地產市場景氣低迷，是影響平板玻璃業務的最大不確定因素。
- 應對措施：密切關注中國大陸的財政及貨幣政策成效，同時透過開發新產品（如車用 JN 玻璃）開拓新應用市場，並強化台灣市場的獲利能力。
6. 展望與指引
- 平板玻璃：預期 2025 年中國大陸市場仍將面臨挑戰，復甦時點需觀察明年第二季後的市場需求。若刺激政策奏效，市場供需有望在 2025 年底趨於穩定。台灣市場則可望維持獲利。
- 玻璃纖維：產業景氣循環約四年一週期，目前仍處於谷底。預期 2025 年市場需求將迎來翻轉，一般規格產品價格有望達損益兩平。Low DK 產品線將是 2025 年最主要的成長動能。
- 玻璃器皿：預期 2025 年營運狀況樂觀。內銷市場將維持穩定，外銷則可能受惠於潛在的轉單需求。公司將運用彈性生產優勢，爭取中小型、多樣化及客製化訂單。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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