台積電於上週公布了 2023Q3 財報，其中的亮點是車用電子業務的營收較上季度下滑了近 28%。台積電總裁 CC Wei 在法說會上也明確提到：「車用電子在經歷過去兩年的供不應求後，客戶也開始去庫存，預計要到 2024 年才會回溫。」
自 2023 年初以來，佔據全球汽車出貨量約 35%、電動車市場 60% 份額的最大市場中國，在整體經濟轉差的背景下，車市表現並不樂觀，2023 前三季的汽車出貨量均較去年明顯下滑。
註：2023/4 銷量成長飆升主要因去年同期基期低
Source:車主之家、富果研究部
我們從車用半導體 IDM 大廠的營運狀況來看，英飛凌、On Semi、ST Micro、德州儀器等公司對 2023Q3 的營收展望都與 2023Q2 持平，且大多公司的在手訂單也都較上一季略有減少。例如英飛凌 2023Q3 在手訂單降低到 36 億歐元，較 Q2 減少 2 億歐元。我們可以推斷，車用半導體也開始進入去庫存階段。
過去一兩年，市場充滿了對電動車產業樂觀的研究分析，並且有許多研究報告詳細分析了車用晶片未來幾年的快速成長。
從基本面的角度來看，電動車需求仍然強勁，全球電動車銷量在 2023H1 達到了 620 萬輛，YoY+49%，市場滲透率已經達到 15%，並預計 2023 全年可達 18%。然而，這其中的銷量部分可能是因車廠降價實現的。
以特斯拉為例，2023Q3 的平均每台車的售價為 44,000 美元，較 2022 年同期的 54,000 美元減少了 18.5％。而以比亞迪為首的中國品牌，也在今年持續降價，在車市需求轉弱、車商間的價格戰廝殺之下，有許多小型車廠因此倒閉。根據 Bloomberg …
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