美利達 2025 上半年 EPS 達 2.72 元，Q2 獲利 1.32 元，受惠歐美自行車需求回溫、轉投資 SBC 獲利貢獻，抵銷台幣升值匯損。中國市場降溫，公司持續優化庫存管理，展望審慎。

美利達專注中高階自行車與電動車，2023Q4 營收觸底反彈，2024Q1 起回升。市場庫存漸降，歐美市場回溫，中國去庫存。毛利率穩定，預期 2025 電動車佔比回升，展望春燕歸來。

美利達 2024 年營收增 8.7%，雖因轉投資業外虧損致 EPS 為-2.34 元，本業仍穩健貢獻 9.17 元，並配發現金股利 4 元。展望 2025，歐美自行車庫存去化近尾聲，電動自行車與高單價新車款將驅動成長。

美利達 2024 前三季營收成長，毛利率穩健。歐美自行車市場 V 型復甦，但中國市場中低階車款面臨庫存壓力。公司聚焦中高階公路車及電動自行車，展望歐美成長抵銷中國下滑。

美利達 2024Q2 營收 93 億，毛利率 20.5%。中國內銷市場爆發成長，佔比 35%推升獲利。高階公路車、礫石車供不應求，集團庫存續降。展望 2024 逐季回升，運動自行車需求穩健，營運觸底反彈。

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美利達 2023Q3 庫存降至 92 億，毛利率穩 18%。中國市場銷售年增 65.6%。預期全球自行車庫存 2024Q2 後恢復正常，3 月起新車款逐步投產，產能回升，但上半年營收恐衰退。

在 <關鍵報告：太康精密>  中，我們分析了電動自行車的未來展望。研究團隊持續追蹤，並參加全球前十大自行車品牌美利達（市：991…

美利達 2016 年營收 228 億元，銷量 160 萬台，品牌價值成長 4%。未來聚焦電動自行車與公路車為成長動能，透過德國研發強化設計，並贊助車隊提升品牌形象，優化產品組合與獲利。