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公司簡介

銳澤(興櫃:7703)成立於 2007 年,為台灣廠務管道工程商,聖暉朋億集團的一員(朋億持股銳澤 45.89%),目前員工人數約 212 人。公司是從二次配(二次配)氣體管路工程起家,一路擴大至目前也有辦法進行主系統工程、氣體供應系統整合工程及氣體供應系統設備製造。2024H1 營收佔比為主系統工程 38%、二次配工程 45%、小型維護工程 14%、廠務設備及材料銷售 3%。

註:氣體管路工程可大致分為主系統及二次配兩塊,主系統是指氣體管路相關的廠務工程,而廠務系統建置完後,要將相關管線連接至設備的部分,則是二次配工程的區塊。

 

銳澤競爭優勢主要有四,分別是豐富的廠務工程經驗、積極進行數位轉型、在地及時服務以及集團資源整合。

 

客戶主要以半導體公司為主,包含台積電、台灣美光、力積電等大廠,近年也開始拓展到上游的原物料及設備廠,包含石化的李長榮化工、氣體的 Air Liquide、設備的漢民等。

 

 

財務概況

營收:2023 年以來受半導體景氣下行,客戶擴廠時程遞延影響,導致營收下滑,並延續到 2024H1,但公司認為 2024H2 會開始出現好轉,下半年能優於上半年。

 

毛利率:銳澤在 2021 年前毛利率水準約 15%,但在 2022 年進行組織調整,並引進聖暉集團支援後,獲利狀況也有改善,目前已穩定在 20% 以上(2024Q2 由於需求疲弱故有削價競爭問題,導致毛利率出現衰退)

 

股利政策:過去到未來都將維持 7 成以上的發放比率。

 

 

QA

1. 2024H1 受到去年庫存調整影響導致業績表現不如預期,公司怎麼看未來 2024Q3-2025 的景氣及業績展望?

2024H1 由於記憶體業務佔營收近 4 成,然記憶體大廠訂單受資本支出遞延影響,導致業績表現不如預期,直至目前記憶體也仍未看到好轉跡象。但展望未來,公司認為 2024Q3 會較 Q2 好,2024H2 會較 H1 好,2024 全年獲利有望超過 2023。2025 隨客戶建廠公布及資本支出明確,且公司海外佈局及新品發酵,有機會迎來雙位數成長,並回到 2022 年的營收水準。

 

2. 公司新品粉塵終結器認證時程及未來市場策略?

公司粉塵終結器是透過高壓氣體產生分離效果,以捕捉製程產生廢氣中的粉塵顆粒,相較目前所使用的水霧式洗滌器,可不必使用濾網及相關耗材。

時程目前已在 2024/09 時展示給客戶看,預計於 2025Q1 完成原型機,2025H1 前送樣 SEMI 認證,最快有機會於 2025Q4 取得訂單。

商業模式則是新廠及舊廠都會盡力導入,並可能和相關設備、系統商合作。

 

3. 公司海外經營策略(日本及新加坡)、人力規劃及營收貢獻時程?

日本於 2024Q2 成立公司並在 2024Q3 取得特殊許可執照,已可準備進行接單;新加坡則是在幾個月前剛通過投資,未來會再進行公司設立申請,模式是兩邊都會派師傅至當地培訓當地人,等到培訓完後師傅會再回歸台灣。

營收部分日本速度會較快,目前已在跟熊本、廣島及北海道等地的客戶洽談,2025 有機會開始貢獻營收。

 

4. 銳澤為工程公司,在公司成長上該如何克服人才問題?

從過去來看,公司 2022 年就是因為人力不夠,不然營收有辦法再創高,因此 2023 年即便面對逆風也持續招聘人才,並積極透過訓練及軟體強化人才培育。

 

5. 銳澤身為聖暉集團第三家掛牌公司,會如何跟集團協作整合?

集團協作上,朋億會將化學管線配到位,再由銳澤進行收尾,讓集團可從主管線接到設備達成一站式服務,未來也會持續整合,盡量透過集團資源進行總包而非外包,以確保客戶有更高的穩定性。

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Author

Fugle 富果研究團隊 / 師大企管系
熱愛接觸新興科技,持續累積商業洞察的實力
努力朝財富自由之路邁進