本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 中保科營運摘要
中保科技 (市：9917) 於 2025 年上半年展現穩健的營運成長，合併營收達 93.88 億元，年增 9%。主要成長動能來自系統保全、物流服務及智慧城市三大業務。公司持續從傳統保全服務轉型為涵蓋「食、醫、住、行」的全方位生活服務解決方案提供者。
- 財務表現：2025 上半年營業利益率為 16.79%，每股盈餘 (EPS) 為 3.26 元，較去年同期成長 3%。公司強調，儘管第二季因集團總部搬遷產生一次性的租金重疊費用及員工調薪影響，整體獲利能力依然穩固。
- 重大發展：集團總部已於 2025 年 8 月底前完成搬遷至南港新址，相關的雙重租金影響將於第四季消失。
- 未來展望：公司對 2026 年景氣保持樂觀，認為其業務具備抗景氣循環的特性。未來將重點發展 AI 防災、智慧停車 與 智慧照顧 三大領域，利用科技整合服務，應對市場需求並提升營運效率。
2. 中保科主要業務與產品組合
中保科已成功轉型為多元化經營的集團，業務範疇從核心的保全系統，擴展至智慧城市、物流、餐飲及健康照護等領域，旨在滿足客戶在食、醫、住、行、育、樂各方面的需求。
- 核心業務轉型：公司強調自身已不僅是保全公司，而是透過長期累積的客戶基礎，延伸發展出滿足商務及家庭客戶生活需求的多元服務。
- 業務營收佔比 (2025 上半年)：
- 系統保全：佔比 35%，營收年增 5% 至 32.6 億元。成長來自商用無線產品需求增加及部分價格調整。
- 智慧城市：佔比 23%，營收年增 14% 至 21.82 億元。主要由智慧停車業務擴展及機電防災標案認列所帶動。
- 物流服務：佔比 15%，營收年增 11% 至 13.76 億元。成長動能為新增金融業運鈔客戶及倉儲物流業務量增加。
- 駐衛保全：佔比 13%。董事長預期，為因應人力成本持續上漲，此業務佔比將透過科技系統取代，預計在 2027 年下降至 6%。
- 餐飲服務：佔比 11%，主要來自復興空廚的代工與自有品牌業務，持續穩定成長。
3. 中保科財務表現
- 關鍵財務指標 (2025 上半年)：
- 合併營收：93.88 億元，較去年同期 86.22 億元成長 9%。
- 營業毛利：31.34 億元，毛利率為 33.39%，較去年同期增加 0.76 個百分點，主要因高毛利業務成長。
- 營業利益：15.76 億元，年增 14%，營業利益率為 16.79%，顯示在營收成長下，成本費用管控得宜。
- 稅後淨利：14.77 億元，年增 3%。淨利增幅低於營業利益，主因去年同期認列了來自關係企業國產建材處分不動產的一次性高額收益，墊高比較基期。
- 每股盈餘 (EPS)：3.26 元，較去年同期的 3.18 元持續成長。
- 驅動與挑戰因素：
- 成長驅動：系統保全、物流及智慧城市等核心業務的穩定增長。
- 短期挑戰：2025Q2 因集團進行員工調薪，以及總部搬遷期間新舊辦公室租約重疊，導致營業費用暫時性增加，此影響預計於 2025Q4 完全消除。
- 資產負債狀況：截至 2025Q2，總資產為 305.16 億元，年增 9%。總負債為 179.9 億元，年增 13%，主要來自非流動負債增加，公司說明此為配合營運規模擴張及資金需求所做的中長期借款調配。
4. 中保科市場與產品發展動態
中保科積極運用 AI 與物聯網 (IoT) 技術，鎖定市場趨勢，推動三大重點業務發展。
- AI 防災商機：
- 市場趨勢：台灣建築物火災事件頻傳 (2025 年 1-7 月達 2,701 次)，特別是工廠與倉儲的火災損失巨大，防災需求迫切。
- 重點產品：推出 AI 消防監控預警系統，結合影像辨識火苗、24 小時連線防火毯 (特別針對鋰電池風險) 及第三方通報機制，防止人為關閉消防設備導致災難擴大。此方案旨在以數萬元的投資，預防可能高達百億的損失。
- 智慧停車業務：
- 市場地位：中保科為台灣智慧停車市場的領導者，已管理超過 25 萬個 路邊停車格，其中超過 10 萬格已實現智慧化。
- 合作與發展：與台中市政府合作，發展兼具美學與科技的智慧停車方案，並將此成功經驗推向國際 ITS 舞台。在桃園，目標於 2026 年底前達成 100% 的路邊車格智慧化。
- ESG 實踐：透過無紙化開單與 AI 智慧化管理，每月可減少約 39 公噸 的碳排放。
- AI 智慧照顧：
- 市場機會：因應台灣超高齡社會的來臨，長者獨居的照護需求顯著增加。
- 服務成果：公司的智慧照顧平台已累計服務超過 3 萬名 長者，並與地方社會局合作，為獨居長者提供 AI 跌倒偵測、緊急救援、遠端健康數據監測等服務。
- AED 業務：子公司立偉電子在全台佈建近 2.5 萬台 AED，12 年來成功救回超過 200 條 人命，衛福部亦表態支持擴大佈建範圍，顯示未來仍有成長空間。
5. 中保科營運策略與未來發展
- 長期規劃：持續深化「以科技取代人力」的策略，特別是在駐衛保全領域，以應對不斷上升的勞動成本。公司將資源投入 AIoT 技術的研發與應用，強化在防災、智慧城市及健康照護等高附加價值領域的服務。
- 競爭優勢：憑藉龐大的客戶基礎與深入社區的服務網絡，中保科能有效地推廣新興科技服務。其「中保」品牌具有高度信賴感，是跨入新業務領域的重要資產。
- 風險與應對：公司多元化的業務組合使其能抵禦單一產業的景氣波動。管理層認為，安全與防災是民生剛性需求，即使在經濟不景氣時，客戶仍會持續使用其服務。此外，公司亦透過提供能為客戶節省成本的科技方案 (如以系統取代夜間警衛)，來強化客戶黏著度。
6. 中保科展望與指引
- 營運預測：公司對 2026 年的營運表現抱持信心，預期將優於 2025 年。根據簡報資料，公司預計至 2027 年，系統保全與智慧城市的營收佔比將分別提升至 38% 及 30%，而駐衛保全佔比將降至 6%，反映公司朝向高科技、高毛利服務發展的策略方向。
- 成長機會：台灣社會對防災安全的重視、政府推動智慧城市基礎建設，以及高齡化社會帶來的照護商機，是公司未來主要的成長動能。
- 潛在風險：基本工資持續調漲帶來的人力成本壓力是主要挑戰，公司將持續以科技化、自動化服務作為應對策略。
7. 中保科 Q&A 重點
- Q: 中保無限飛是否跨入無人機製造或人形機器人領域？如何與智慧停車結合？A: 公司不會跨入無人機製造，而是專注於應用與規劃。目前使用的無人機主要與台灣工研院或國外技術合作，避開中國大陸品牌 (如大疆) 以符合政府標案需求。無人機主要應用於協助警消單位、工地巡檢等。對於人形機器人，公司認為目前成本效益不高，無人機在巡邏等應用上效率更佳，因此暫不考慮。
- Q: 新舊總部的分工狀況為何？A: 沒有分工。舊辦公室的所有人員已於 8 月中旬全數搬遷至南港新總部。
- Q: 公司在系統保全市場的市佔率？未來如何提升社區市場？A: 根據公平會規定，無法揭露具體市佔率數字，但暗示從市場上的能見度可判斷其領導地位。針對社區市場，策略是用科技系統取代夜間管理員，提供門禁、車牌辨識、智慧對講機等整合方案。此方案每月費用約兩千多元，遠低於聘請一位管理員的成本 (三萬多元)，對社區管委會極具吸引力。目前已服務超過 1,500 個 社區，未來目標是擴大至上萬個社區。
- Q: 系統保全、物流服務及智慧城市三大業務的毛利率排序為何？A: 公司未在會中提供具體的毛利率數字排序，因各業務類別下包含多種不同毛利的產品與服務。董事長表示，除了食品業因產業特性毛利較低外，其餘業務的毛利率均符合公司目標。若法人有需求，可會後聯繫提供相關數據。
- Q: 明年股利發放率是否有機會回到近九成的水準？A: 公司歷年配發率約在 80% 至 88% 之間。明年預計仍會維持高配發率，應不會低於 80%，但考量未來景氣不確定性及政府可能再次調高基本工資，需保留部分現金，因此應不會超過 90%。
- Q: 為何要搬到南港新總部？A: 此為非自願性搬遷。原鄭州路辦公室的房東因計劃進行都市更新，不再續租，因此公司必須尋找新地點。
- Q: 對於 2026 年的景氣展望？A: 公司認為其業務受景氣影響不大。安全與防災是客戶的必要支出，且公司提供的科技服務能幫助客戶（如社區）降低人力成本，因此在景氣不好時，客戶反而更需要中保科的服務，客戶黏著度高。看好明年營運會比今年更好。
- Q: 無人店的發展狀況如何？A: 公司透過子公司立保保全，為無人店提供自動付款與取貨的機台設備 (kiosk)。此業務隨著連鎖廠商持續擴展無人店而穩定成長，且聽聞有其他便利商店業者也計劃投入，是公司未來有機會合作的領域。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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