本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
中保科技於 2024 年第一季法說會中揭示，公司營運表現穩健成長。
- 財務表現：2024Q1 合併營收達 42.82 億元，年增 5.29%；本期淨利為 6.31 億元，年增 2.89%；每股盈餘 (EPS) 為 1.40 元。公司指出，核心業務受惠於國內房地產市場熱絡，需求動能保持良好。
- 股利政策：2023 年配發現金股利 5.2 元，配發率達 88.9%，展現公司回饋股東的誠意。
- 員工薪酬：為體恤員工辛勞並穩定人力，2024 年為員工加薪 5%，優於政府建議的 4%，此舉略為影響毛利率，但公司認為是值得的投資。
- 未來展望：公司揭示 2024 年三大營運動能，將聚焦於智慧城市、智慧樓管系統及資安治理三大領域，並預期智慧城市業務將成為未來主要的成長引擎。
2. 主要業務與產品組合
中保科自 1977 年成立，為台灣第一家保全公司，目前已發展為擁有超過 30 家關係企業、服務超過 75 萬客戶的集團。業務主要環繞三大客戶群：商務客戶 (約 27 萬)、住家客戶 (約 20 萬) 及 智慧城市 (約 28 萬)。
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核心業務：
- 系統保全：為公司營收基石，採月租費模式，客戶數持續累積。預計至 2027 年，營收佔比將從 2024 年的 36% 提升至 38%。
- 駐衛保全：因應人力成本上漲，公司策略性地放棄低毛利案場，專注於提升獲利品質而非追求客戶數量，預計營收佔比將由 14% 略降至 13%。
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成長業務：
- 智慧城市：被視為未來最關鍵的成長動能。雖然 2023 年因選舉年影響政府支出而佔比略降，但 2024 年已接獲多項概念性驗證 (POC) 規劃需求，預計至 2027 年營收佔比將大幅成長至 32%。
- 資安服務：透過與中華電信合資成立的「保華資安」，鎖定中小企業及連鎖店客戶，提供資安顧問、檢測與監控服務。此業務被視為具備高成長潛力的月租型服務。
3. 財務表現
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2024Q1 關鍵財務數據：
- 合併營收：42.82 億元 (年增 5.29%)
- 營業毛利：14.00 億元 (年增 3.91%)，毛利率約 33%
- 營業利益：6.96 億元 (年增 2.85%)，利益率約 16%
- 本期淨利：6.31 億元 (年增 2.89%)
- 每股盈餘 (EPS)：1.40 元 (相較去年同期的 1.37 元成長 2.19%)
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財務結構分析：
- 現金及約當現金：年減 25%，主要受子公司立保保全 ATM 補鈔墊款業務的變動影響，與公司實際營運現金流無重大關聯。
- 資產與借款：不動產、廠房及設備年增 8%，長短期借款年增 11%。公司說明，此係因應業務成長，需增加設備庫存及客戶端安裝器材所致。這些器材列為固定資產，可持續創造效益。
- 負債比：公司整體負債比由去年同期的 51% 下降至 49%，顯示財務狀況依然穩健。
4. 市場與產品發展動態
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智慧城市：
- 長期經驗：公司擁有超過 15 年的智慧城市建置經驗，從科學園區、機場到地方政府，已在全台各地累積眾多實績，如高雄亞灣區已進入第三期合作案。
- 主要應用：涵蓋無人機勘災、智慧建築、智慧工地、科技執法、淹水偵測等七大領域。
- 智慧停車：全台管理超過 21 萬個停車格，並持續將傳統停車格升級為地磁或停車柱等智慧化設備，帶動標案更新與營收增長。
- 無人機應用：與台北市消防局合作建立雲端無人機救災平台，並與聰泰科技合作，運用輝達 (NVIDIA) 晶片開發「動態追蹤雲端 AI 無人機」。
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智慧樓管系統：
- 針對社區大樓提供整合性解決方案，包括無線對講機、智慧信箱、APP 社區管理 (公告、繳費、瓦斯抄表) 等，目標是透過科技輔助，減少夜間人力需求，協助社區降低管理成本。
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資安服務：
- 鑒於法規加嚴（個資外洩最高可罰 1,500 萬元），中小企業資安需求顯著增加。
- 合資公司「保華資安」利用中保科的通路優勢與中華資安的技術，鎖定中小企業市場，目前已有超過 3,000 家中小企業客戶導入初步資安設備。
5. 營運策略與未來發展
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長期發展藍圖：
- 深耕智慧城市：利用已建立的基礎設施與政府關係，持續爭取後續的擴充與升級案，創造長期穩定的合作模式。
- 擴大資安版圖：將資安服務發展為如同系統保全般的月租費模式，預期將成為未來重要的營收貢獻來源之一。
- 整合 AIoT 技術：將 AI 技術應用於各項服務，從科技執法到無人機巡邏，提升服務效率與準確性，為客戶解決實際痛點。
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競爭優勢：
- 通路與客戶基礎：龐大的客戶群為推展新業務（如資安）提供了堅實的基礎。
- 一站式解決方案：能為政府及企業提供從規劃、建置到維運的整合服務，具備高度客製化能力。
- 品牌信譽：長年累積的品牌形象與公部門合作經驗，使其在競標大型專案時具備優勢。
6. 展望與指引
- 營收結構展望：公司預估至 2027 年，智慧城市業務營收佔比將從 22% 成長至 32%，而系統保全業務將穩定成長至 38%，成為兩大成長支柱。
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業務前景：
- 智慧城市：需求已在選舉年後回溫，預期將重拾成長動能。
- 資安業務：預計在 2024 年底步上軌道，未來營收將持續成長，有望成為集團內重要的營收來源。
- 整體策略：公司將持續優化業務組合，以科技提升服務價值，並專注於高毛利業務，維持穩健的獲利能力。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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