本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 台火營運摘要
臺火開發股份有限公司（以下簡稱台火）於 2025 年第二次法人說明會中揭露，2025 年前三季合併淨利較去年同期顯著下滑。主要原因為去年同期有高毛利的鋼構材料銷售收入，而本期無此項業務，導致整體獲利結構改變。
- 財務表現：2025 年前三季合併淨利為 新台幣 1,324 萬元，較去年同期的 6,692 萬元 大幅減少 5,367 萬元。基本每股盈餘（EPS）為 0.13 元，低於去年同期的 0.68 元。
- 營運亮點：
- 營建業務：位於士林的「欣翰士林官邸」合建案分得之建物，出租率維持 100%，提供穩定租金收益。
- 非營建業務：投標車輛業務收入較去年同期增加 9,707 萬元，顯示在環保特種車輛市場的業務拓展有成。
- 未來展望：公司將持續以穩健策略拓展業務。營建方面，將聚焦於雙北市的都市更新與合建案；非營建方面，除鞏固現有特種車輛標案外，將積極佈局油電混合與全電動車型，以順應政府的低碳政策趨勢。
2. 台火主要業務與產品組合
台火（市：9902）的業務範疇涵蓋貿易、房地產開發、租賃及投資等多個領域，並透過旗下兩家投資子公司（臺友國際、臺火投資）進行資源整合。
- 核心業務：
- 貿易：主要產品包括建材、進口高級轎車及環保與工程特種車輛。業務模式為國內外採購及轉售。
- 房地產開發：從事住宅與商辦的投資興建、出售與出租，並積極參與都市更新土地開發。
- 租賃業：提供設備出租服務。
- 投資：投資具發展潛力的企業。
- 新產品規劃：
- 公司計畫引進油電混合與全電動車底盤車型，配合政府推動的低碳交通與新能源車政策，拓展未來成長商機。
- 各業務部門發展趨勢：
- 營建部門：商用不動產市場趨於熱絡，公司採正向緩步發展策略。
- 業務部門：
- 政府環保特種車輛：需求穩定成長。
- 進口轎車銷售：趨勢保守趨緩。
- 建築材料買賣：穩定成長。
3. 台火財務表現
公司於法說會中說明 2025 年前三季的財務狀況，並與去年同期進行比較。
- 關鍵財務指標（2025 前三季 vs. 2024 前三季）：
- 營業收入淨額：新台幣 1.34 億元，較去年同期的 1.72 億元減少。
- 營業毛利：新台幣 2,016 萬元，較去年同期的 4,023 萬元減少。
- 營業淨利：新台幣 136 萬元，較去年同期的 1,777 萬元大幅減少。
- 本期淨利：新台幣 1,324 萬元，較去年同期的 6,692 萬元減少。
- 基本每股盈餘 (EPS)：0.13 元，去年同期為 0.68 元。
- 獲利衰退原因分析：
- 高毛利業務缺席：2025 年前三季無去年同期的鋼構材料銷售收入，雖然投標車輛營收增加，但因毛利結構差異，整體營業毛利及營業利益仍較去年同期下滑。
- 金融資產評價影響：受美國關稅問題導致股市波動影響，本期「透過損益按公允價值衡量之金融資產」淨利益較去年同期減少約 3,421 萬元。
- 資產負債變動：
- 非流動資產減少：主因為 2024 年第四季認列投資「黃鶴鎮森林」評價損失 497 萬元，並出售「同鄉公司」投資沖銷成本 458 萬元。
- 流動負債增加：主因為本期新增應付投標車輛車體打造款項 1,204 萬元，以及購買進口車產生的信用狀借款 496 萬元。
4. 台火市場與產品發展動態
台火密切關注市場趨勢，並調整其產品與服務策略，以應對產業變化。
- 趨勢與機會：
- 營建市場：全球經濟成長趨緩及央行緊縮建築貸款，對小型建商構成挑戰，但商用不動產市場熱度漸增，為公司帶來機會。
- 環保車輛市場：政府環保標案需求長期穩定，且環境部推動電動壓縮式垃圾車發展計畫，為公司切入新能源車市場提供政策支持。公司憑藉長期建立的信譽，在競標中具備優勢。
- 產業鏈合作：
- 公司強調與上下游供應商的緊密合作關係。在特種車輛業務中，公司與貨車底盤廠商及車體打造廠商共同合作參與政府標案，得標後再進行採購與組裝，並提供後續保固與售後服務，形成穩固的產業生態鏈。
- 產品策略：
- 特種車輛：積極參與台灣銀行共同供應契約標案及各單位的獨立招標案，鎖定各級政府環保預算。
- 新能源車：積極爭取油電混合與純電車底盤的經銷權，以拓展未來商機。
5. 台火營運策略與未來發展
公司未來將以強化客戶滿意度與堅持品質為核心，並在營建與非營建兩大業務板塊上，採取穩健的發展策略。
- 長期發展計畫：
- 營建業務：
- 穩定收益：持續維持現有不動產（如士林官邸建案）的高出租率，確保穩定租金收益。
- 低風險擴張：以都市更新與合建為主要開發模式，聚焦台北市及新北市的住宅與商業區土地，採穩健策略拓展版圖。
- 非營建業務：
- 市場滲透：積極投標特種車輛標案，擴大市佔率。
- 業務佈局：加強在油電混合與全電動車型的業務佈局，擴大市場滲透。
- 多元發展：積極發展建築材料業務，以獲取更穩定的營收來源。
- 營建業務：
- 資金運用與整體目標：
- 保持充足的營運資金流動性，並整合轉投資事業資源，拓展國際貿易與租賃業務，以強化公司整體體質與競爭力。
- 公司治理與永續發展：
- 公司強調其在公司治理方面的良好表現，並將於 2025 年度首次編寫 2024 年度之永續報告書，預計於 2025 年 8 月底公開發行，以深化 ESG 目標與核心業務的整合。
6. 台火展望與指引
台火未提供具體的財務預測數據，但說明了未來的營運方向與策略重點。
- 營運方向：
- 核心價值：以強化客戶滿意度和堅持品質至上為核心，深化與上下游夥伴的合作關係。
- 營建業務：在維持穩定租金收益的基礎上，有效規劃不動產及都更案件的開發，採取穩健低風險策略。
- 非營建業務：積極投標特種車輛，並加強新能源車型的業務佈局，以擴大市場滲透。
- 機會與風險：
- 機會：穩定的租賃收入、雙北市的都更潛力、政府對新能源環保車輛的政策推動。
- 風險：全球經濟與台灣 GDP 成長趨緩可能對房市表現造成壓力；央行對建築貸款的緊縮政策可能提高小型建商的營運風險。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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