本報告內容使用 LLM 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音內容或公司官方公告。
1. 營運摘要
- 2025 年前五月營運穩健成長：累計合併營收達 29 億元，年增 14%，顯示公司營運動能良好。
- 2025Q1 獲利表現：單季歸母淨利為 2,200 萬元，EPS 為 0.15 元。獲利受第一季預先估列碳費影響，若後續碳費減免政策調整，相關數字可能變動。
- 核心業務發展強勁：
- 預拌泥作砂漿：市場滲透率持續提升，近年平均年成長率超過 17%。
- 室內木門代理：自 2023 年代理日本 Nihon Flush 品牌以來，已簽訂超過 100 個建案，合計超過 5 萬樘 木門。
- 循環經濟與創新研發：
- 設定 2030 年減碳 4.6% 的目標，積極推動原料替代與能源整合。
- 成功開發輕質微珠，將廢玻璃轉化為高附加價值建材，並已成為全台最大製造商。
- 轉投資事業貢獻穩定：轉投資之潤德設計與德欣先進營運表現亮眼，為公司帶來穩定獲利貢獻。潤德設計已於 2024 年 5 月上櫃。
2. 主要業務與產品組合
潤泰材主要業務分為三大板塊：水泥產品、建材事業及轉投資事業。
- 水泥事業 (潤泰水泥)：
- 主要產品：卜特蘭水泥、混合水泥及低碳水泥（石灰石水泥）。
- 生產基地：工廠位於宜蘭冬山及屏東里港，並透過全台超過 80 家 經銷商進行銷售。
- 發展重點：專注於循環經濟，透過原料替代（如還原渣、廢土）與燃料替代（氣化爐取代燃煤）來降低碳排。
- 建材事業 (泰固美特耐)：
- 預拌泥作砂漿：為公司主力產品之一，以工廠預拌取代傳統工地現場攪拌，確保施工品質與效率。因應市場需求，已擴增原料、產線及庫存容量。
- 建材代理：自 2023 年起獨家代理日本 Nihon Flush 室內木門，主打高品質、安全與舒適性。目前已在全台設立多家展示中心，並持續拓點。
- 轉投資事業：
- 潤德設計 (持股 31.66%)：為全台前五大集團中唯一的室內裝修設計公司，具備大型空間與景觀設計整合能力，並擁有自有之機電與品管部門。客戶群涵蓋學校、醫療院所及精品商空。
- 德欣先進 (持股 35%)：主要生產預鑄基樁、電桿等水泥製品，客戶包含台積電、捷運工程及台鐵等，為公司帶來顯著的獲利挹注。
3. 財務表現
- 關鍵財務數據：
- 2025 年前五月合併營收：29 億元，較去年同期成長 14%。
- 2025Q1 合併資產負債表：
- 資產總計：約 100 億元
- 股本：15 億元
- 歸屬於母公司業主權益：約 24 億元
- 2025Q1 合併綜合損益表：
- 營業收入：17 億元
- 稅前淨利：7,400 萬元
- 歸母淨利：2,200 萬元
- 每股盈餘 (EPS)：0.15 元
- 驅動與挑戰因素：
- 營收驅動：營收維持穩定成長趨勢，主要來自預拌泥作砂漿市場滲透率提升及新代理的室內木門業務貢獻。
- 獲利挑戰：2025Q1 的 EPS 表現相較去年同期下滑，主因為預先估列了碳費成本。公司表示，此為概估數字，未來若有相關減免措施，獲利數字將可能調整。
4. 市場與產品發展動態
公司持續投入創新研發，專注於三大領域：節能減碳綠建材、輕質微珠及特殊功能性建材。
- 節能減碳綠建材：
- 隔熱砂漿：因應綠建築趨勢，近年銷售年成長率超過 10%。其熱傳導係數僅為傳統水泥砂漿的十分之一。
- 透水系列產品：新推出透水砂漿與透水鋪面系統，可快速滲水，保留地下水資源，符合環保趨勢。
- 機械化與省工產品：
- 為解決缺工問題，開發多款可搭配機械化施工的產品，如地坪灌漿料及噴漿批土材，可透過泵送或噴塗方式施工，大幅提升效率與品質。
- 輕質微珠：
- 此為公司重要創新，利用回收廢玻璃開發出的專利產品，具備隔熱、隔音、輕量化等特性。
- 目前除應用於自家隔熱砂漿外，正積極開發應用於樓板隔音（目標超過 25 分貝）及鋼構防火披覆等新領域，並規劃對外銷售。
- 特殊功能性建材：
- UHPC (超高性能混凝土)：具備高強度與高韌性，應用於科技廠房抗微振及特殊建築結構。
- 風電砂漿：持續開發水下基礎灌漿料（如 U799、G705）與導熱泥漿（T508），已在台灣數個離岸風電案場中應用。
5. 營運策略與未來發展
- 長期發展計畫：
- 深化循環經濟：以 2030 年減碳 4.6% 為目標，持續投入低碳燃料轉換（氣化爐）、原料替代及餘熱利用等計畫。
- 拓展高附加價值產品： leveraging R&D capabilities to promote innovative materials such as lightweight micro-beads and UHPC, creating new growth drivers.
- 通路擴展：持續擴大預拌泥作砂漿的經銷網絡，並加速日本木門在全台的展示中心佈點，提升品牌能見度。
- 競爭優勢：
- 垂直整合能力：從上游水泥生產到下游高階泥作砂漿，具備完整產品線。
- 品牌與通路優勢：「泰固美特耐」在預拌砂漿市場具領導地位，並擁有遍布全台的經銷通路。
- 研發創新：具備自主研發能力，能推出符合市場趨勢的綠建材與功能性產品。
- 集團綜效：與潤泰集團內公司及轉投資事業（潤德、德欣）合作，共享資源並穩定客戶來源。
6. 展望與指引
- 公司對未來營運抱持樂觀態度，認為營收將維持穩定成長的趨勢。
- 預拌泥作砂漿的市場滲透率仍在持續增加，不受短期房地產景氣波動影響，後續銷售動能非常可期。
- 室內木門業務已成功打入市場，簽約量持續增加，將成為未來重要的營收來源。
- 轉投資事業如潤德設計等，預期將維持良好成長幅度，持續貢獻集團獲利。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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