本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 光菱營運摘要
光菱電子（櫃：8032） 2025 年上半年營運表現穩健，在核心業務上取得顯著增長。合併營收達新台幣 17.36 億元，年增 30%；營業利益更大幅成長 300%，達到新台幣 9,301 萬元，顯示本業獲利能力強勁。
然而，受到 2025 年第二季新台幣匯率大幅升值的衝擊，公司產生鉅額業外匯兌損失，導致稅後淨利年減 50%，為新台幣 2,400 萬元，每股盈餘 (EPS) 為新台幣 0.46 元。
展望未來，公司將持續深化全球市場佈局，特別是將南亞（新加坡、印度）視為下一個重點發展區域。產品策略上，將增加電力模組、醫療電子及伺服器應用等高附加價值產品，並積極洽談散熱材料等新產品線，以技術創新與產品差異化開創新的成長動能。
2. 光菱主要業務與產品組合
光菱為專業電子零組件代理商，代理國內外品牌超過 30 個，業務據點遍及台灣、中國、日本及東南亞。
2025 年上半年各應用領域營運狀況：
- 資料中心： 業務持續成長，尤以散熱風扇及水泵浦等散熱解決方案為主要動能，已從「電腦資通訊」類別獨立出來。
- 工業控制： 工具機及伺服馬達需求穩定。雖有部分舊機種因世代更迭流失市佔，但已透過導入獲利更高的新產品組合，逐步收復失土。
- 車用電子： 車身控制、LED 燈控及抬頭顯示器等產品在中國客戶端出貨量已略有回溫。
- 消費性電子： 專注於技術門檻較高的中高階數位影音市場，需求相對穩定。小家電方案在日本市場維持良好表現，並計畫明年持續擴展。
- 醫療電子： 低階產品價格競爭激烈，但近期血壓、血糖相關產品出貨放量，帶動此領域微幅成長。公司已將醫療照護列為未來重點發展方向。
- 資通訊： 記憶體相關產品與 CCD 影像模組業務穩定增長。
- 光通訊： 產品已從樣品階段進入正式訂單出貨。
3. 光菱財務表現
公司財務長說明 2025 年上半年財務狀況，本業表現強勁，但受業外因素影響整體獲利。
2025 年上半年合併財務數據 (與 2024 年同期比較)：
- 營業收入： 新台幣 17.36 億元，年增 30%。
- 毛利： 新台幣 2.53 億元，年增 32%。毛利增長優於營收，主要受惠於存貨管理優化，本期存貨跌價損失回轉約 5,888 萬元。
- 營業利益： 新台幣 9,301 萬元，年增 300%。
- 業外收支： 淨損失 5,021 萬元，主因為第二季新台幣大幅升值，產生鉅額匯兌損失。與去年同期相比，僅匯損影響金額差距即達 6,000 萬元。
- 稅前淨利： 新台幣 4,281 萬元，年減 27%。
- 稅後淨利： 新台幣 2,400 萬元，年減 50%。
- 每股盈餘 (EPS)： 新台幣 0.46 元。
資產負債表重點 (截至 2025 年 6 月 30 日)：
- 總資產： 32.91 億元，年增 18%。
- 負債： 因應客戶備貨需求增加應付帳款，以及週轉金與避險需求增加短期借款，總負債較去年同期增加 3.14 億元。
- 存貨週轉天數： 從去年同期的 132 天大幅下降至 86 天，顯示庫存管理成效顯著。
- 應收帳款天期： 因長天期客戶營收佔比提高而增加。
4. 光菱市場與產品發展動態
面對全球經貿環境變化，光菱採取靈活策略應對市場動態，並積極拓展新產品與市場。
市場趨勢與應對：
- 為應對美國關稅政策，已配合客戶需求，採用虛擬倉、Hub 模式或三角貿易等方式調整供應鏈與出貨節奏，以降低對客戶及自身的衝擊。
- 部分客戶為反映供應鏈調整產生的額外成本，對價格提出要求，對公司毛利造成些許壓力。
產品發展與創新：
- 未來將聚焦於電力模組、醫療電子、伺服器應用等高附加價值產品。
- 已開始洽談散熱材料相關產品線，期望能與現有產品組合捆綁銷售，提升整體價值。
- 在既有基礎上，將投入資源發展醫療用顯示器、AI 準系統等新興產品。
市場擴張計畫：
- 除了穩固既有的東北亞與東南亞市場，未來將把南亞（新加坡、印度）作為業務擴張的重點區域。
5. 光菱營運策略與未來發展
光菱以深化既有客戶關係、拓展海外版圖及提升產品組合價值為核心策略，應對外部挑戰並尋求長期增長。
長期計畫：
- 產品升級： 透過導入高毛利、高技術門檻的產品，持續優化產品組合，提升整體毛利率。
- 市場延伸： 協助既有客戶進行海外推廣，並積極開拓南亞等新興市場，擴大營運版圖。
- 新領域投入： 將醫療照護視為公司未來發展的另一支柱，投入資源進行佈局。
競爭定位：
- 憑藉超過 30 個代理品牌的多元產品線，提供客戶完整的解決方案。
- 專注於具技術門檻的利基市場，以維持穩定的市佔率與獲利能力。
風險與應對：
- 匯率風險： 已啟動避險機制，透過與銀行的合作夥伴進行遠期外匯等操作，進行風險控管，以減緩匯率波動對財務的影響。
- 地緣政治風險： 保持供應鏈彈性，配合客戶進行全球產地與物流配置的調整，以應對關稅等貿易壁壘。
6. 光菱展望與指引
公司未提供具體的財務預測數據，但就未來營運方向提出以下展望：
成長動能：
- 未來增長將主要來自於高附加價值產品（如電力模組、伺服器應用）、新產品線（如醫療電子、散熱材料）的導入，以及新市場（南亞）的開拓。
營運挑戰：
- 全球政經局勢的不確定性、關稅政策及匯率波動仍是主要挑戰。公司將持續透過靈活的供應鏈管理與財務避險策略來應對。
整體展望：
- 公司對本業營運維持穩健看法，並期望透過技術創新與產品差異化，開創下一波成長動能。
7. 光菱 Q&A 重點
- Q：公司是否規劃投資或新合作？A：目前沒有主動規劃新的投資或合作案。但公司對機會保持開放態度，若有與本業相關、能互相提升成長或獲利的合作機會，會進行評估與參與。過去曾有被動參與的投資案例，但目前並無正在進行中的新計畫。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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