本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所、櫃買中心法說會及各家公司之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 皇家可口營運摘要
皇家可口（興：7791）為台灣冰品與急凍熟麵的領導廠商，旗下擁有「杜老爺」、「曠世奇派」、「南僑急凍熟麵」等知名品牌。公司業務涵蓋 B2C 零售與 B2B 餐飲通路，營運模式穩健。
- 財務表現：2025 年上半年合併營收達 12.68 億元，稅後淨利為 2.86 億元，淨利率達 22.5%。每股盈餘 (EPS) 為 4.08 元，較去年同期成長。
- 主要發展：
- 產能擴張：急凍熟麵第三條生產線預計於 2025 年 10 月底啟用，其產能為前兩條產線的總和。此外，公司已規劃在桃園建立第三座冰品工廠，以應對未來需求成長。
- 市場拓展：餐飲通路客戶已超過 25,000 家，並成功將產品導入美國、加拿大、澳洲等 9 個國家。
- 未來展望：公司目標為「立足台灣，發展全球市場」。未來將藉由新產能開出與清真認證等優勢，積極拓展海外市場。同時，將持續開發高齡化、健康蔬食及高端產品線，擴大消費族群，鞏固市場領導地位。
2. 皇家可口主要業務與產品組合
公司營運以冰品與急凍熟麵兩大事業為核心，透過 B2C 與 B2B 並進的策略，建立穩固的市場地位。
- 冰品事業（營收佔比 70-80%）：
- B2C 零售：以「杜老爺」為核心品牌，旗下明星商品如「曠世奇派」、「甜筒」等長銷超過 30 年，至今仍是營收主力，展現強大的品牌忠誠度與市場影響力。
- B2B 餐飲/代工：提供餐飲通路業務用冰淇淋、霜淇淋原料與點心代工。重要合作夥伴包括全家便利商店的霜淇淋（已開發逾 100 種口味）、GODIVA 雪糕代工 等。B2B 通路的成功經營有效降低了冰品銷售的季節性差異。
- 急凍熟麵事業（營收佔比 20-30%）：
- B2C 零售：以「南僑」品牌在零售通路銷售各式冷凍麵，提供消費者方便、美味的烹飪選擇。
- B2B 餐飲：為超過 25,000 家餐飲業者提供高品質、標準化的麵食解決方案。產品主打「不須解凍、45 秒快速覆熱」的特性，有效解決餐廳缺工、提升出餐效率的痛點。業務團隊具備丙級廚師執照，能提供客戶菜單開發等顧問式服務，增加客戶黏著度。
3. 皇家可口財務表現
2025 年上半年，皇家可口的獲利能力顯著，主要受惠於穩定的毛利率及業外收益貢獻。
- 關鍵財務數據（2025 上半年)：
- 營業收入：12.68 億元。
- 毛利率：35.4%。
- 營業利益：2.09 億元。
- 稅後淨利：2.86 億元，淨利率 22.5%。
- 每股盈餘（EPS)：4.08 元，優於去年同期的 3.33 元。
- 成長動能與結構：
- 業外收益：2025 上半年的稅後淨利包含因持有母公司南僑投控股票所獲配的現金股利約 1.15 億元，是主要的業外收入來源之一。
- 穩健毛利：公司透過 B2B/B2C 通路的均衡發展，以及冰品與麵食的互補產品組合，成功維持穩定的毛利率表現。
4. 皇家可口市場與產品發展動態
公司憑藉技術專利與持續創新，在國內外市場皆取得進展。
- 技術與創新：
- 產品專利：「曠世奇派」的多層次冰品結構擁有新型技術專利，建立市場競爭壁壘。
- 冰蕊：針對手搖飲通路開發的新型態專利產品「冰蕊」，將冰淇淋製成獨立包裝，店家僅需撕開包裝即可加入飲品，大幅提升操作便利性與衛生。
- 產品與市場擴展：
- 海外市場：已將產品導入 9 個國家。急凍熟麵產線具備清真（Halal）認證，為進軍中東及東南亞市場創造了有利條件。
- 重要合作夥伴：
- 通路夥伴：與全家便利商店合作開發霜淇淋超過 11 年，成功引領市場潮流。
- 餐飲夥伴：與八方雲集、雙月食品、瓦城、壽司郎、KFC 等眾多知名品牌深度合作。透過與八方雲集的夥伴關係，已將產品成功帶入美國市場。
5. 皇家可口營運策略與未來發展
皇家可口的長期策略是鞏固台灣市場的領導地位，並將成功的營運模式複製到全球市場。
- 長期發展計畫：
- 產能擴張：急凍熟麵第三條產線即將投產，將顯著提升產能以滿足國內外市場需求。規劃中的桃園第三座冰品廠將是下一階段的成長動能。
- 市場多元化：將積極開拓國際市場，特別是具備清真認證優勢的地區。
- 產品線延伸：將著眼於健康、蔬食、高齡化及 Super Premium 高端產品市場，擴大產品組合與消費族群。
- 競爭優勢：
- 一站式服務：同時擁有冰品與麵食兩大產品線，可為餐飲客戶提供「一站式購足」的便利性，深化客戶關係並擴大營運綜效。
- 技術與品牌壁壘：擁有與日本技術合作的急凍熟麵製程，以及多項產品專利，搭配「杜老爺」等高知名度品牌，建立穩固的競爭護城河。
6. 皇家可口展望與指引
公司對於未來發展保持樂觀，並將產能擴張視為近期的主要成長引擎。
- 成長機會：
- 急凍熟麵：第三條生產線的投產將是明年的主要成長動力，可滿足餐飲市場因缺工而持續增長的需求。
- 海外市場：全球市場的拓展潛力巨大，特別是在清真市場與海外華人餐飲市場。
- 主要風險與應對：
- 雖然簡報未明確提及，但食品行業仍需應對原物料價格波動與市場競爭的挑戰。公司透過多元化的業務佈局（B2B/B2C、冰品/麵食）與穩固的客戶關係來分散營運風險。
7. Q&A 重點
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Q1: 美國對等關稅與匯率對公司的影響？
A（財務長 林詩芸)：本公司進貨以內購為主（約80%），且以新台幣計價。外銷佔整體營收比重相對較低，因此美國關稅及匯率波動對公司的影響不大。
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Q2: 明年成長主力看起來是急凍熟麵，能否分享其擴展策略？
A（總經理 高長慶)：第三條熟麵產線將於下個月投產，因應強勁的市場需求。未來擴展有四大面向：1）攜手國內既有客戶進行全球佈局，打造國際版圖。2）借助策略夥伴的全球平台，快速登上國際舞台。3）善用集團（南僑）既有的全球網絡開拓新市場。4）利用產品的清真認證優勢，進軍中東等高消費力市場。
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Q3: 公司的股利政策為何？
A（財務長 林詩芸)：公司每年的股利發放率預計介於60%至70%之間。
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Q4: 皇家可口什麼時候上市？
A（董事長 周明芬)：預計在10月下旬掛牌上市。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。
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