【矽科宏晟法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20251209

本篇【法說會備忘錄】由 富果 Fugle 與 精彩創意 共同合作。針對 矽科宏晟上櫃前業績發表會之官方影音檔與簡報進行摘要整理，旨在協助讀者快速理解公司營運狀況、財務表現及未來展望。

1. 營運摘要

• 營收與獲利成長強勁：2024 年全年每股盈餘（EPS）達 18.68 元。2025 年前三季（1-9月）營收達 27.89 億元，EPS 為 8.09 元。公司營收在 2023 – 2024 年間呈現顯著跳升，主要受惠於半導體先進製程擴產需求 。
• 上櫃掛牌里程碑：公司預計於 12 月底正式掛牌上櫃（股票代碼： 6725），標誌著公司走向資本市場的重要一步。
• 全球化佈局成效顯現：除了台灣市場（新竹、台中、台南），公司已成功打入日本（熊本廠）、新加坡及美國（亞利桑那）供應鏈，並隨客戶腳步擴展海外據點 。
• 技術領先與ESG轉型：掌握 5 奈米、3 奈米先進製程供應系統技術，並積極發展廢液回收系統（WCCS）與循環經濟解決方案，提升競爭門檻 。

2. 主要業務與產品組合

• 核心業務：主要提供高科技產業（半導體、面板）之化學品供應系統（CDS），業務涵蓋廠務系統整合工程及維護保養。矽科宏晟為日本關東化學工程株式會社與台灣宏晟科技合資成立，結合日系技術與台灣工程彈性 。
• 營收佔比 (2025H1) ：
  • 高科技產業製程供應系統設備及相關系統：77%
  • 高科技產業製程廠務系統整合工程：16%
  • 高科技產業製程維護及保養：7%
• 主要產品線 ：
  • 化學品供應系統 (CDS)：含原液供應、混酸系統 (Mixing)、稀釋系統 (Dilution)。
  • 廢液收集與回收系統：針對不同酸種進行專管專桶收集，以利後續回收再利用。
  • 其他服務：二次配工程 (Hook-up)、零件供應 (Parts Supply)、全面化學品管理 (TCM) 及系統更新 (Renew)。

3. 財務表現

• 營收表現：
  • 2024 年營收為 31.53 億元，年增約 12.3% (相較 2023 年 28.07 億元) 。
  • 2025 年前三季營收 27.89 億元，已接近 2023 全年水準 。
• 獲利能力：
  • 毛利率：2024 年毛利率提升至 31% (2023 年為 28%)，主要受惠於產品組合優化及高階製程設備佔比提升 。2025Q3 毛利率為 21% 。
  • 每股盈餘 (EPS)：2023 年 EPS 為 15.64 元，2024 年成長至 18.68 元，展現強勁獲利爆發力 。
• 財務結構：截至 2025 Q3，流動資產約 31.8 億元，現金及約當現金約 6.38 億元，財務體質穩健 。

4. 市場與產品發展動態

• 半導體在地化供應鏈趨勢：受地緣政治影響，美國、日本、歐洲積極推動半導體供應鏈在地化，帶動龐大建廠商機。矽科宏晟藉由與日系股東（關東化學）的關係，成功切入台積電熊本廠供應鏈，並成為少數打入日本先進製程的外商 。
• 新產品開發：
  • 廢液回收再利用：開發廢硫酸回收技術，將廢液轉化為工業級硫酸再利用，符合 ESG 趨勢 。
  • 桶槽檢測服務：利用熱顯像與阻抗分析技術，在不更換桶槽且不中斷生產的情況下進行內襯檢測，預防工安意外 。
  • 自動取樣機與抗鏽夾具：開發自動化取樣設備及專利抗鏽夾具，解決客戶痛點並提升製程安全性 。
• 合作夥伴：與主要供應商（如 Entegris）緊密合作，確保關鍵零組件在供應鏈波動時（如 COVID 期間）仍能穩定供貨。

5. 營運策略與未來發展

• 全球佈局策略：採取「立足台灣，站穩亞洲，放眼世界」的策略。目前已在台灣（竹科、中科、南科）、中國（上海、廣州）、日本、新加坡及美國設立據點 。
• Total Solution Provider：從單純的設備供應商轉型為全方位解決方案提供者，涵蓋從化學品供應、廢液收集到回收再利用的完整循環，並提供 TCM (全面化學品管理) 人力服務 。
• 技術自主與專利佈局：持續強化軟硬體整合能力，擁有自有電控軟體技術核心，並累積多項專利（如化學藥液送料機構、漏液導引閥箱等），建立技術護城河 。

6. 展望與指引

• 營運展望：受惠於 AI 及高效能運算需求，半導體先進製程持續擴產。公司預期 2025-2026 年業績將隨客戶海外設廠（尤其是美國及日本）進度而持續成長。
• 成長動能：
  • 美國市場：隨著護國神山（台積電）在美國亞利桑那的擴廠計畫（預計 6 座先進廠），以及其他大廠（如 Intel, Samsung）在當地的聚落效應，美國市場將是未來重要成長引擎。
  • 新客戶拓展：除了晶圓代工龍頭，公司亦積極切入記憶體大廠（如美光 HBM 供應鏈）及封測廠供應鏈。
• 風險因素：需留意全球經濟波動、地緣政治對供應鏈的影響，以及海外營運成本控管挑戰 。

7. Q&A 重點

• Q: 在美國設廠趨勢下，公司的海外佈局策略為何？
  • A: 全球地緣政治驅動下，供應鏈在地化是趨勢。美國因有大客戶承諾巨額投資（1650 億美元），且鳳凰城南北及德州皆有半導體聚落，是必須進入的市場。公司策略是跟隨客戶腳步，但會考量成本與效益，透過與當地 Local Partner 合作來解決法規與人力管理問題，並利用既有的日系合作經驗複製到美國。

• Q: 是否考慮透過併購或合資加速海外擴張？
  • A: 公司採穩健策略，但也持開放態度。透過與當地夥伴合資（如日本、新加坡模式）是既定策略，未來若有合適標的，也不排斥透過併購（M&A）進行無機式成長。

• Q: 2026 年的主要營收成長動能為何？
  • A: 成長動能來自四方面：
    1. 產品面：持續專精 CDS 本業，並透過專利鞏固技術護城河。
    2. 客戶面：客戶結構多元化，不僅服務邏輯晶片客戶，也切入記憶體（HBM相關）及東南亞市場。
    3. 區域面：美國、日本、新加坡等海外據點將隨客戶擴產貢獻營收。
    4. 新技術服務：廢液回收（循環經濟）與統槽檢測服務將成為新的營收來源。 基於目前在手訂單與市場趨勢，對未來營收成長持樂觀態度。

• Q: 對於二次配（Hook-up）業務是否有興趣？
  
  • A: 公司原本就有做，但以往較專注於主系統。鑑於二次配市場潛力大，公司有能力整合資源，未來將其視為重要的營收來源之一 。
    

• Q: 化學廢液回收再生設備的技術成熟度及商業化進度？
  
  • A: 技術引進自日本，在日本已相當成熟。目前的挑戰在於將適合日本小量生產的技術，轉換為符合台灣大規模處理量的需求，這是目前研發與驗證的重點 。

免責聲明

本備忘錄之數據及陳述根據現有的公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告之更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。 本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱 原始影音 及 法說會簡報 內容或公司官方公告。