1. 鑫創電子營運摘要
鑫創電子（市：6680） 2025 年前三季營運面臨短期市場調整，但呈現逐季回溫態勢。公司策略性地將資源聚焦於高毛利的邊緣運算 AI 產品，成功推動產品組合優化，該類別產品營收佔比已躍升至 62%，成為主要成長引擎。
- 財務概況：2025 前三季累計營收為 3.83 億元，年減 21%。毛利率維持在 32% 的穩健水準。因應未來佈局，研發與市場拓展費用增加，營業費用年增 13% 至 1.35 億元，導致稅後每股虧損 (EPS) 為 -1.03 元。公司表示目前處於「深蹲蓄力」階段。
- 主要發展：公司成功轉型為以 AI 高階應用為核心的工業電腦廠商。與友達光電的策略聯盟持續深化，共同佈局商用車智慧座艙與未來 AI 機器人市場。
- 未來展望：公司透過「新產品新應用」與「新市場新客戶」的雙軸策略驅動成長，積極拓展美洲、印度、東南亞等潛力市場。預期隨著新產品與新市場的效益發酵，有信心在 2026 年重返獲利成長軌道。
2. 鑫創電子主要業務與產品組合
鑫創電子在車載 IPC 產業供應鏈中定位於中游，專注於設計、製造與銷售，並堅持 100% 臺灣製造。
- 核心業務：主要產品分為四大類：工業級嵌入式電腦、車載電腦、邊緣運算 AI 電腦、HMI 人機介面電腦。產品應用於電動巴士、軌道車輛、農機、警用車輛、AGV/AMR 等特殊車輛與工業自動化領域。
- 產品組合：2025 年前 11 個月，產品組合發生顯著質變。
- 邊緣運算 AI 電腦：營收逆勢成長至 3.02 億元，佔比從去年同期的 49% 大幅提升至 62%，成為營運主力。
- 車載電腦：佔比降至 29%，此為公司將資源聚焦於高毛利 AI 領域的策略性調整。
- 銷售地區：主要市場集中在歐美等成熟市場，合計佔總營收 85%。
- 美洲：為最大市場，營收佔比從 40% 攀升至 48%，營收金額維持在 2.33 億元的高檔。
- 歐洲：營收佔比穩定維持在 37%。
- 亞洲及其他地區：佔比約 15%，為未來具成長潛力的區域。
3. 鑫創電子財務表現
- 關鍵財務指標 (2025 前三季)：
- 累計營收：3.83 億元，較去年同期減少 21%。營收呈現逐季增長趨勢 (2025Q1: 1.19 億元，2025Q2: 1.23 億元，2025Q3: 1.41 億元)。
- 毛利率：32%，雖較去年同期微幅下滑，但始終維持在 30% 以上的高水準。
- 營業費用：1.35 億元，年增 13%，主要用於研發及市場拓展的策略性投資。
- 每股盈餘 (EPS)：-1.03 元，主因營業規模短期縮減及費用增加。
- 財務結構：截至 2025 年 9 月底，公司財務結構持續優化。
- 負債比例：從去年同期的 67% 降至 64%。
- 流動比例：247%，維持在健康水準，現金流量充沛。
- 股利政策：公司採取穩健的股利政策，承諾每年股利總額將不低於可分配餘額的 50%。2024 年配發現金股利每股 3.1 元，發放率達 79%。
4. 鑫創電子市場與產品發展動態
鑫創電子憑藉其整合性的核心技術，在競爭激烈的全球市場中取得領先地位。
- 核心技術：公司的競爭優勢來自多項關鍵技術，包括：
- 高效能運算：整合高效能 AI 圖像晶片 (GPU)。
- 強固設計：無風扇寬溫設計 (-40°C 至 70°C)、抗震防護設計。
- 電源管理：智慧車用電源管理、寬電壓輸入及內建備用電池 (BBU)。
- 散熱技術：擁有多晶片無風扇散熱模組與水冷散熱裝置等多國專利。
- 通訊定位：整合無線通訊、GPS 慣性導航及感測器，確保訊號死角也能精準定位。
- 產品認證：產品通過多項國際嚴苛標準認證，包括 E-Mark (車規)、EN50155 (軌道交通)、IEC60945 (航海) 及 MIL-STD-810G (軍規)，並取得 IRIS (國際鐵道產業標準) 認證，成為進入全球頂尖車廠供應鏈的關鍵。
- 策略合作：與友達光電建立策略聯盟，攜手佈局商用車智慧座艙，並將合作延伸至 AI 機器人領域，為長期成長奠定基礎。
5. 鑫創電子營運策略與未來發展
鑫創電子以「雙軸驅動」策略擘劃未來成長藍圖，目標成為全球邊緣運算 AI 產業電腦的領導者。
- 長期發展藍圖：
- 基石期 (穩定成長)：以 IPC 車載電腦深耕垂直應用市場。
- 中期 (快速成長)：以邊緣運算 AI 電腦搶攻工業應用 AI 市場。
- 長期 (倍數成長)：整合機器人技術，鎖定 AI 機器人電腦市場。
- 雙軸驅動策略：
- 新產品與新應用：集中資源於 AI 邊緣運算電腦、AI 機器視覺、HMI 人機介面，推動工業自動化與智慧交通的技術升級。
- 新市場與新客戶：積極拓展美洲、印度、東南亞及東北亞等潛力市場，並與大型系統整合商、軟體加值商及在地經銷商深度結盟。
- 目標應用市場：鎖定四大 AI 應用領域，包括 AI 智慧交通、AI 國防與軍事、AI 自動化、AI 醫療，以 Edge AI 結合 In-Vehicle 的核心技術推動跨產業創新。
6. 鑫創電子展望與指引
- 短期展望：2025 年為投資與調整期，營收逐季回溫，但獲利仍承壓。公司將持續投入研發與市場佈局，為未來成長蓄積能量。
- 中長期展望：隨著 AI 邊緣運算產品線的持續放量，以及新市場的逐步開拓，公司對未來營運表現持樂觀態度，並有信心於 2026 年重返獲利成長的軌道。AI 機器人電腦將是公司實現倍數成長的長期動能。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
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