本報告內容使用 LLM 技術,根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點,包括營運狀況、財務表現及未來展望。本摘要僅供參考,若有進一步需求,請查閱原始影音內容或公司官方公告。
1. 營運摘要
- 2024 年營運創歷史新高:營收、毛利率與每股盈餘(EPS)均達到歷史最高水平。全年營收達 64 億元,年增 145%;毛利率 55.62%;EPS 為 14.3 元。股東會通過配發每股現金股利 8.6 元,亦創歷史新高。
- 成長動能:2024 年的顯著成長主要來自美系大廠數據中心被動元件設備的需求,受惠於 AI 建設及美國基礎建設法案的推動。此類產品佔 2024 年營收約 85%。
- 2025 年第一季表現:單季營收 21 億元,較去年同期(2024 年第一季 8.3 億元)成長 155%。單季 EPS 為 4.26 元,為單季歷史次高(僅次於 2024 年第四季的 5.78 元)。第一季毛利率約 49% 多,略低於 2024 全年之 55.62%,主因為產品組合差異;預計第二季毛利率可回升至 50% 以上(4 月、5 月已回升)。
- 菲律賓新廠進展:為應對地緣政治風險及分散產能,菲律賓子公司設廠進度已近 100%,預計 2025 年 7 月中旬可開始小量試產。此舉有助於降低未來潛在的關稅影響。
- 未來展望:對 2025 年營運保持樂觀,預期 AI 數據中心及美國基礎建設的需求將持續。主要挑戰為美國關稅政策的不確定性及新台幣匯率波動。公司持續開發新產品應用於 5G、車用、低軌衛星等領域。
2. 主要業務與產品組合
- 核心業務:
- 被動光纖元件:目前為公司最主要的營收來源(2024 年佔比約 85%),主要供應美系數據中心大廠所需之高規格、客製化設備,包括機櫃、光纖纜線、滑軌設備等整套解決方案。初期供應台灣本地數據中心,後拓展至新加坡,目前主力市場為美國本土多州同時佈建的需求。
- 主動光纖元件:過往以供應歐洲市場 2.5G/10G PON(光纖到戶)模組為主。由於歐洲市場需求復甦緩慢且中國大陸廠商競爭激烈,公司正積極轉型,開發其他利基型應用產品。
- 高頻連接器 (RF Connector):歷史悠久的業務,原主要應用於有線電視。近年積極轉型,拓展至 5G 通訊、車用電子、低軌衛星、毫米波及消費性電子等領域。營收已自谷底回升,自 2024 年第四季起單月營收約 7,000 至 8,000 萬元,2025 年前四月已達損益兩平,預期 2025 全年營收可較去年成長一倍。
- 生產據點:
- 台灣:總部設於紅樹林(行政管理、業務、品保),生產基地位於淡水(2024 年購入自有廠房)。
- 中國大陸(寧波保稅區):主要負責美系大廠部分產品前端作業及中國內需市場散件。未來部分產能可能轉移。
- 菲律賓:新設子公司及工廠,預計 2025 年 7 月中旬投產,作為新生產基地以分散風險,並享有潛在關稅優勢及較低勞動成本。
- 捷克:原英飛凌 (Infineon) 子公司,主要進行研發、技術支援,並服務歐洲客戶。
- 近期變化:
- 2024 年購入台灣淡水廠房。
- 設立菲律賓子公司並建廠,即將投產。
- 主動光纖元件及高頻連接器業務積極轉型至新興應用領域。
3. 財務表現
- 關鍵財務數據:
- 2024 全年:
- 營業收入:64 億元 (年增 145%,2023 年為 26 億元)
- 毛利率:55.62%
- 稅前淨利:14 億元
- 每股盈餘 (EPS):14.3 元
- 每股淨值:48.63 元
- 2025 年第一季 (20250331):
- 營業收入:21 億元 (年增 155%,2024 年第一季為 8.3 億元)
- 毛利率:約 49% 多 (2024 年第一季亦約 49% 多)
- 每股盈餘 (EPS):4.26 元
- 每股淨值:約 47 元 (因發放現金股利會計處理略降)
- 負債比與流動比:2025 年第一季負債比略升,主因發行可轉換公司債 (CB) 及銀行借款增加;流動比維持在 170% 以上,財務結構尚屬健康。
- 權益報酬率 (ROE):因獲利穩定,ROE 表現優於過往。
- 2024 全年:
- 成長驅動因素:
- AI 數據中心建置需求強勁:美系大廠客戶對被動光纖元件設備的拉貨動能持續。
- 美國基礎建設計畫:帶動相關光通訊設施需求。
- 高毛利產品組合:數據中心產品規格高、單價高,貢獻整體毛利率。
- 挑戰與應對:
- 美國關稅政策:潛在關稅成本對獲利造成壓力。公司已與客戶溝通成本分攤,並透過菲律賓設廠作為備案。目前部分產品適用關稅約 4% 左右,但仍關注未來更高稅率的風險 (如 32%),期望最終稅率能降至 10% 或更低。
- 新台幣匯率波動:2025 年 4 月因台幣急升產生顯著匯兌損失 (4 月 EPS 1.12 元,若排除匯損,單月 EPS 可達 2.8 至 3 元)。5 月份亦受影響。公司採自然避險,並將美元資金轉存高利定存以利息收入彌補部分匯損。新訂單報價將反映當前匯率。美元兌台幣每變動 1 元,影響損益約 7,000 至 8,000 萬元。
- 重大事項:
- 2024 年發行可轉換公司債。
- 2024 年購入淡水廠房。
- 2024 年度現金股利每股配發 8.6 元。
4. 市場與產品發展動態
- 市場趨勢與機會:
- AI 數據中心:為未來 3 至 4 年主要成長引擎,各大雲端服務供應商持續擴大資本支出。
- 美國基礎建設:將持續帶動光纖網路佈建需求。
- 供應鏈區域化:客戶推動「中國+1」策略,菲律賓廠為因應方案。
- 矽光子 (CPO):看好其未來發展,已進行策略性投資。
- 低軌道衛星 (LEO) 與毫米波 (mmWave):新興通訊技術,透過轉投資及 RF 產品線切入。
- 5G 通訊與車用電子:為 RF 連接器帶來新的增長機會。
- 重點產品發展:
- 數據中心被動元件:為美系客戶提供高規格、整機櫃輸出的客製化解決方案,目前出貨以空運為主,顯示客戶需求急迫。
- RF 高頻連接器:已成功從有線電視市場轉向 5G 基站、車用、低軌衛星地面接收站及毫米波等高頻應用,並與轉投資公司合作開發。
- 主動光纖元件:正開發除 PON 市場外的新產品線,尋求差異化。
- 軍用產品:與漢翔合作,供應勇鷹號高教機及未來 F-16 升級案所需之零組件。
- 合作夥伴與策略聯盟:
- 與美系數據中心大廠維持穩固直接供應關係。
- 轉投資鐳洋科技 (Rapidtek) (持股約 8.8%):合作開發低軌衛星及毫米波相關產品,並為其代工部分產品。鐳洋科技預計今年度 (2025) 上市櫃。
- 轉投資合聖科技 (AuthenX):佈局矽光子技術,該公司預計明年 (2026) 公開發行 (IPO)。
- 轉投資芯聖科技:從事生醫領域(如皮膚檢測儀)。
5. 營運策略與未來發展
- 長期計畫:
- 持續深化與數據中心客戶的合作,掌握 AI 發展趨勢。
- 積極推動產品多元化,拓展 RF 連接器在新興領域的應用,並開發新型主動光纖元件。
- 透過菲律賓新廠實現生產基地多元化,降低地緣政治風險及關稅影響,並利用當地人口紅利。
- 強化研發投入,每年申請約 20 項新專利,目前累計近 180 項專利。
- 維持垂直整合能力,從產品設計、開發、自製關鍵零組件到組裝測試,提供一站式服務。
- 持續評估具潛力的策略性轉投資機會,尋求與本業互補的綜效。
- 競爭優勢:
- 與關鍵客戶建立長期穩定的合作關係。
- 提供高品質、高規格的客製化產品與解決方案。
- 超過 50 年的產業經驗與技術積累。
- 完整的垂直整合製造能力,能快速反應客戶需求。
- 嚴格的品質管控與多國安規認證。
- 風險與應對:
- 關稅風險:透過菲律賓設廠、與客戶協商成本分攤、以及期望政府間談判取得有利結果來應對。
- 匯率風險:採取自然避險、美元高利定存、新訂單依現行匯率報價等措施。
- 市場競爭:在主動元件領域,透過轉型至利基市場避免價格競爭。
- 地緣政治:透過全球佈局(台灣、中國大陸、菲律賓、捷克)分散營運風險。
6. 展望與指引
- 財務預測:
- 公司對 2025 年整體營運展望樂觀,預期在數據中心強勁需求帶動下,營收與獲利可望持續成長。
- 預估 2025 年第二季毛利率將回升至 50% 以上。
- RF 連接器業務預期 2025 年營收將較 2024 年成長一倍。
- 成長機會:
- AI 伺服器與數據中心建置需求預計將持續 未來 3 至 4 年。
- 美國基礎建設計畫的持續推展。
- RF 連接器在新應用領域(5G、車用、低軌衛星)的市場拓展。
- 轉投資公司(鐳洋科技、和碩科技)在低軌衛星與矽光子領域的潛在貢獻。
- 潛在風險:
- 美國關稅政策走向未明,若稅率大幅提高將影響獲利。
- 新台幣若持續大幅升值,將侵蝕獲利。
- 新產品線或菲律賓新廠的量產進度及市場接受度。
7. Q&A 重點
- Q1: 因應美國總統川普(應指潛在)的關稅政策,公司在財務跟業務方面的影響?A:
- 已積極與美系客戶討論關稅成本如何分攤吸收。
- 菲律賓新廠可作為生產備案,若台灣或中國大陸出口關稅過高,可移轉部分生產至菲律賓以降低關稅。
- 最終仍期望政府間談判能有好的結果,例如將關稅降至 10% 或更低,對整體台灣出口產業皆為利多。
- Q2: 近期臺幣升值對於公司匯兌的影響,可否再解釋一下毛利率或者是業外的部分?A:
- 公司獲利主要來自本業。業外損益主要為匯兌。2023、2024 年因台幣貶值有匯兌利益。
- 2025 年 4 月台幣急升,造成匯損。目前採取自然避險,並將部分美元轉作高利率定存,以利息收入彌補部分匯損。
- 公司往來多以美元計價。若美元兌台幣貶值 1 元,對公司損益影響約 7,000 至 8,000 萬元(此為概估,實際曝險部位會變動)。管理層會密切關注匯率變動。
- Q3: 請問公司在轉投資方面還有未來跨領域合作的願景是什麼?A:
- 鐳洋科技 (Rapidtek):投資持股 8.8%,主要業務為低軌衛星及毫米波。光通訊有其限制,衛星通訊可補足特定場域(如偏遠地區)的覆蓋。鐳洋科技預計今年 (2025) 上市櫃。光聖除投資外,也為其代工並共同開發產品,有助於提升營收。
- 合聖科技 (AuthenX):投資佈局矽光子領域。矽光子預計 2027 年會有較大發展,和碩科技預計明年 (2026) IPO。其未來將與國際大廠合作,光聖期望其能儘早貢獻營收。
- 芯聖科技:從事生醫領域(皮膚檢測儀)。目前公司重點在數據中心、矽光子與低軌衛星,生醫非優先項目,但仍期望其未來有機會 IPO。
- 整體策略:持續尋找與本業能相輔相成、具協同效應的投資標的。選擇這些投資是基於對產業趨勢的判斷及合作夥伴的專業能力,期望透過轉投資拓展至光通訊以外的領域。
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