本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
- 2023 年前三季營運狀況：受到消費性電子需求疲弱及終端客戶庫存調整影響，2023 年前三季累計營收為新台幣 343.4 億元，較去年同期衰退 32%。其中，Mini LED 業務的需求下滑是營收衰退的主要因素，出貨量由 2022 年的 1,100 萬套預計降至 2023 年的 550 萬套。
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海外擴廠進度：公司持續進行全球佈局，新增墨西哥與越南兩個海外生產據點。
- 墨西哥廠：位於蒙特雷，主要供應北美車用及網通產品需求。預計 2024Q1 完工，季末開始試產送樣，因車用產品認證期較長，預計 2024Q3 進入量產。
- 越南廠：位於河南省泰和工業區，預計 2023 年底廠房完工，2024 年 1 月進機試產，量產時間點將早於墨西哥，預計落在 2024Q2。
- 上述兩座新廠預計將於 2024 年下半年開始對營收產生貢獻。
- 2024 年展望：公司預估 2024 年營收將較 2023 年成長約 5%。主要成長動能來自車用電子、DRAM 模組及印度市場三大領域。隨著 Mini LED 設備加速折舊壓力減輕，且消費性電子需求預期於 2024Q2 緩步回溫，整體營運狀況預期將優於 2023 年。
- 資本支出：2023 年資本支出約 6,000 萬美元，主要用於海外建廠。2024 年資本支出預估維持在 6,000 萬美元左右，將用於墨西哥與越南廠的設備採購及越南廠的後續擴建規劃。
2. 主要業務與產品組合
- 核心業務：公司主要提供專業的 SMT (表面黏著技術) 模組代工服務，業務模式以 OEM 為主，輔以 JDM 及 ODM。
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產品組合分析 (2023 前三季)：
- TFT-LCD (佔比 50%)：仍為公司基本盤業務，主要客戶涵蓋台灣及中國大陸的面板廠。其中，控制板 (Control Board) 佔 TFT-LCD 業務的 74%，尤其在電視控制板領域市佔率較高。
- Mini LED (佔比 20%)：受終端需求影響，營收佔比較 2022 年的 32% 明顯下滑。
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其他 (佔比 30%)：
- 車用電子：佔整體營收 7% (美系客戶佔 6%)，預計 2024 年在新產品量產帶動下，營收佔比挑戰接近 10%。
- DRAM 模組：2023 年因主要客戶出貨較差，基期偏低，預期在開發新客戶後，2024 年出貨將顯著成長。
- Cable (連接線)：主要為 Type-C/USB-C 相關 PCBA 打件，由美系客戶貢獻，需求相對穩健。
- 印度市場：受惠於當地製造政策，業務持續擴張。除了小米電視主板外，新增子公司設計的機上盒 (Set-top box) 及網通產品。預計印度市場營收佔比將從 2023 年的 1.5% 提升至 2024 年的 4%。
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客戶組合分析 (2023 前三季)：
- 美系客戶：佔比 36%，較 2022 年的 45% 下滑，主因為 Mini LED 產品需求減少。
- 台灣面板廠：佔比 20%。
- 中國面板廠：佔比 18%。
- 其他：佔比 24%，包含 DRAM 模組、車用及印度等客戶。
3. 財務表現
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關鍵財務指標 (2023 前三季)：
- 營收：新台幣 343.4 億元，年減 32.48%。
- 毛利率：11.46%，較去年同期的 12.71% 下滑，主要受 Mini LED 產線採用加速折舊法，折舊費用較高所影響。
- 營業利益率：5.53%。
- 稅後淨利率：5.33%。
- 基本每股盈餘 (EPS)：新台幣 6.26 元。
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季度表現分析：
- 2023Q1 為全年谷底，毛利率僅 9.41%。
- 2023Q3 受惠於美金匯率強勢及 TFT-LCD 稼動率提升，單季毛利率回升至 13.09%。
- 展望 2023Q4，預估營收將較 Q3 衰退約 5%，毛利率因美元走弱及稼動率下滑，預計將回落至 12% 上下。
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財務結構：
- 截至 2023Q3，公司帳上現金及約當現金約 178 億元，總借款約 89 億元，整體維持淨現金狀態，財務狀況穩健。
4. 市場與產品發展動態
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市場趨勢：
- 消費性電子：整體需求仍然偏向保守，預期 2024Q2 將逐步回溫。
- 面板產業：中國面板廠透過產能利用率調控維持市場健康，有利於供應鏈穩定。筆電面板需求預期也將在 2024Q2 復甦。
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重點產品發展：
- 車用電子：除了深化與現有美系客戶的合作，推出新產品外，也開始切入中國大陸電動車相關供應鏈，如車燈模組等，正進行驗證。
- 印度市場：積極配合「印度製造」政策，擴大產品線。將與台灣網通廠合作，在印度清奈廠生產供應當地電信商的網通產品，掌握市場機會。
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產能規劃：
- SMT 產線總數預計從 2023 年的 222 條增加至 2024 年的 230 條。
- 新增產能主要來自墨西哥 (規劃 4 條) 及越南 (規劃 8 條)。
- 中國大陸廠區則以汰舊換新及提升自動化為主。
5. 營運策略與未來發展
- 全球化佈局：透過在墨西哥與越南設立新生產基地，分散生產風險，並就近服務北美及東南亞客戶，應對供應鏈轉移的趨勢。此策略旨在強化與客戶的合作關係並提升物流服務效率。
- 多元化成長動能：除了鞏固在 TFT-LCD 領域的領導地位，公司將資源投入高成長潛力的市場，包括車用電子、DRAM 模組及印度市場，以降低對單一消費性電子市場的依賴。
- 成本結構優化：隨著高額的 Mini LED 設備投資進入折舊後期，其對毛利率的壓力將在 2024 年逐步減輕，有助於改善整體獲利能力。
6. 展望與指引
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2023Q4 展望：
- 營收：預估較 2023Q3 衰退約 5%。
- 毛利率：預估約在 12% 上下。
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2024 全年指引：
- 營收：預估年增約 5%。
- 主要成長動能：來自車用電子（營收佔比挑戰 10%）、DRAM 模組（新客戶加入）及印度市場（營收佔比挑戰 4%）。
- 獲利能力：預期 Mini LED 設備折舊壓力減輕，整體營運表現及獲利狀況將優於 2023 年。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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