本報告內容使用 LLM 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音內容或公司官方公告。
1. 營運摘要
- 營收概況：
- 2025 年 1 月至 4 月營收表現：1 月份表現較不理想，與去年同期有較大差異。然而，自 2 月至 4 月，營收已逐漸回溫，甚至呈現年對年（YoY）微幅成長。1 月份的疲軟主要歸因於季節性因素及 EC 客戶拉貨狀況較差。
- 2025 年 5 月營收預期：預計與去年同期相近，將於近期公告。
- 2025Q1 淨營收：相較於 2024Q1 同期衰退約 17.8%，主要受 1 月份營收影響。
- 毛利率表現：
- 自 2024Q1 以來，毛利率呈現令人滿意的穩定水位並逐漸上揚。
- 2024Q4 及 2025Q1 毛利率有顯著成長，主要得益於產品組合的調整，特別是毛利率較高的 MCU 產品線佔比提升。
- 主要業務發展：
- 產品組合轉變：公司策略性調整產品營收組合，MCU（微控制器）產品線營收佔比已提升至約 62%，而 EC（嵌入式控制器）產品佔比約 48%。此轉變有助於提升整體毛利率，因 MCU 毛利率高於 EC。
- EC 產品：高階機種（AIPC、電競）EC 已獲客戶採用，預計 2025 下半年初期出貨。Chromebook EC 按計畫進行，預計 2025Q4 通過客戶認證。客製化 EC 產品正與客戶討論，目標 2026Q2 送樣。
- MCU 產品：透過製程優化提升效能、降低成本。預計 2025 年底推出新產品，並針對電競市場擴展應用，提升市佔率。
- PD 產品：PD3.0 已獲新客戶導入，2025Q2 開始小量出貨。PD3.1 Type-C 完成內部驗證，預計 2025Q3 進入客戶系統測試，2025Q4 改版後 tape out 並開始推廣。
- 未來展望：
- 2025 上半年客戶庫存去化大致完成，MCU 產品持續成長帶動毛利率。
- 2025 下半年因整體經濟及政治因素，不確定性高，傳統旺季效益可能不明顯，公司已有所準備並持續觀察市場變化。
- 供應鏈方面，持續執行去中化政策，與台灣晶圓廠合作進度符合預期，並將依客戶屬性調整下單區域以分散風險、優化成本。目前產能供應無虞，但下半年議價空間偏小，將持續透過優化良率及設計改善來降低成本。
2. 主要業務與產品組合
- 核心業務：公司營收主要來自兩大產品線：
- 行動電子產品（EC – Embedded Controller）：目前約佔營收 38%。主要應用於筆記型電腦等裝置。
- 周邊以及消費性電子產品（MCU – Microcontroller Unit）：目前約佔營收 62%。此產品線毛利率高於 EC。
(註：發言人提供之 EC 與 MCU 營收佔比合計超過 100%，可能為約略值或特定計算方式，此處依原文紀錄。)
- 近期業務轉變：自 2021 年以來，公司策略性地調整產品營收組合，逐步提高 MCU 產品線的營收佔比，此舉已見成效，並有助於公司整體營收結構朝向更健康的方向發展。
- 各產品線摘要：
- EC (嵌入式控制器)：
- 高階機種 EC：針對 AIPC 及電競筆電所搭載的高規格 EC，已獲客戶採用，預計 2025 下半年開始初期出貨。
- Chromebook EC：開發進度符合預期時程，主要系統性軟硬體測試已大致完成，目標於 2025Q4 通過客戶認證。
- 客製化 EC：正與部分客戶洽談客製化 EC 產品規格，預計 2026Q2 送樣給客戶。
- MCU (微控制器)：
- 2025 年主要成長動能來自過去製程優化帶來的成本降低與效能提升。
- 預計 2025 年底將有新產品推出。
- 策略上，除既有產品外，將針對電競市場開發更多延伸性應用與規格，以擴大 MCU 市場佔有率。
- PD (Power Delivery)：
- PD3.0：2025 年已通過新客戶導入，並於 2025Q2 開始小量出貨。
- PD3.1 Type-C：已完成內部設計驗證與測試，預計 2025Q3 可進入客戶系統端應用測試。目前規劃進行小幅改版，預計 2025Q4 tape out，並同步展開後續推廣。
- EC (嵌入式控制器)：
3. 財務表現
- 關鍵財務指標：
- 2025Q1 淨營收：較 2024Q1 同期衰退 17.8%。
- 2025 年 1 月至 4 月營收：1 月表現不佳，2 月至 4 月逐漸回溫，呈微幅年增長。
- 毛利率：自 2024Q1 起逐步改善，至 2024Q4 及 2025Q1 有顯著成長，主要因高毛利的 MCU 產品佔營收比重提升。
- 產品營收佔比 (2025Q1)：EC 約 48%，MCU 約 62%。
- 驅動因素與挑戰：
- 驅動因素：產品組合優化（MCU 佔比提升）、MCU 製程優化帶來成本效益。
- 挑戰：2025Q1 初期 EC 客戶拉貨疲弱、季節性因素影響；2025 下半年市場不確定性高，可能影響傳統旺季需求。供應鏈議價空間有限，需透過內部優化降本。
- 重大事項：公司策略性調整產品組合，MCU 產品線成為營收及毛利成長的主要貢獻者。
4. 市場與產品發展動態
- 市場趨勢與機會：
- AIPC 與電競市場：帶動高規格 EC 需求。
- Chromebook 市場：為 EC 產品線提供成長機會。
- 電競周邊市場：MCU 產品線的重點拓展領域。
- USB PD 快充市場：PD3.0 及 PD3.1 Type-C 產品的市場潛力。
- 關鍵產品進展：
- 高規格 EC：已獲 AIPC/電競客戶採用，預計 2025 下半年初期出貨。
- Chromebook EC：進展順利，目標 2025Q4 客戶認證。
- 客製化 EC：與客戶共同開發中，目標 2026Q2 送樣。
- MCU：持續進行製程優化，新產品預計 2025 年底推出，強化電競市場佈局。
- PD3.0：已於 2025Q2 開始向新客戶小量出貨。
- PD3.1 Type-C：內部驗證完成，預計 2025Q3 客戶端測試，2025Q4 tape out。
- 供應鏈合作：
- 晶圓代工：持續執行「去中化」政策，滿足客戶要求，與台灣晶圓廠合作進度符合預期。未來將依客戶屬性調整下單區域，分散風險並優化成本。
- 封裝測試：與既有合作夥伴關係穩定，產能供應能滿足公司需求，下半年急單需求亦能獲得支持。
- 成本與議價：下半年供應鏈產能利用率仍佳，議價空間偏小。公司將持續透過優化良率及設計改善來降低成本。
5. 營運策略與未來發展
- 長期規劃：
- 產品組合優化：持續提升高毛利 MCU 產品線的營收貢獻。
- 研發投入：專注於 EC（高階、Chromebook、客製化）、MCU（電競應用、新製程）及 PD（PD3.1）等具成長潛力之產品開發。
- 供應鏈管理：推動供應來源多元化（如台灣晶圓廠），提升供應鏈韌性與成本效益。
- 競爭定位：
- 透過差異化產品（如高階 EC、電競 MCU）及技術（如 PD3.1）爭取市場。
- 強化客戶關係，提供客製化解決方案。
- 提升產品毛利率，改善公司整體獲利結構。
- 風險與應對：
- 市場風險：2025 下半年總體經濟及地緣政治不確定性高，可能影響終端需求，導致旺季不旺。
- 應對：密切觀察市場動態，做好營運準備應對需求波動。
- 成本風險：供應鏈議價能力受限。
- 應對：持續推動產品設計優化及提升生產良率，以內部改善方式降低成本壓力。
- 市場風險：2025 下半年總體經濟及地緣政治不確定性高，可能影響終端需求，導致旺季不旺。
6. 展望與指引
- 營運展望：
- 2025 上半年：客戶庫存去化已告一段落，營收表現大致符合預期。MCU 產品線的持續成長對整體毛利率有正面貢獻。
- 2025 下半年：市場不確定性仍高，公司對傳統旺季效應持保守看法，並已為此情境預作準備。將持續關注後續市場變化。
- 成長機會與潛在風險：
- 機會：AIPC、電競筆電帶動高階 EC 需求；Chromebook 換機潮；MCU 在電競等利基市場的滲透；USB PD 技術升級帶來的商機。
- 風險：全球總體經濟復甦緩慢、地緣政治衝突影響終端消費信心；供應鏈成本波動。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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