本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
廣明光電（櫃：6188） 2025 上半年營運表現穩健成長。合併營收達 46.8 億 元，較去年同期成長約 16%。毛利率從去年同期的 26% 提升至 29%，其中 2025Q2 單季毛利率更達到 30%。上半年稅後每股盈餘 (EPS) 為 1.79 元，顯著優於去年同期的 1.26 元。
公司宣布重大股利政策改變，自今年起改為每半年配息一次，2025 上半年已決議配發 1.5 元現金股利。展望下半年，根據過往季節性表現（上下半年營收比約 45:55），加上 Q3 將有股利收入入帳，管理層預期下半年整體表現應不遜於上半年。
2. 主要業務與產品組合
廣明主要業務為電子產品代工，並透過子公司達明機器人經營協作型機器人自有品牌。
- 核心業務與產品組合 (2025 上半年營收佔比):
- SSD (固態硬碟): 44%
- HDD (傳統硬碟): 21%
- Robot (達明機器人): 20%
- Docking (擴充基座): 10%
- 其他 (包含礦機等): 5%
- 業務概況:
- 儲存產品 (SSD/HDD): 為公司營收主要來源，採客戶供料 (Consign)模式，廣明主要賺取加工與副材料費用，因此毛利受市場價格波動影響較小，而出貨量是影響獲利的關鍵。
- Docking: 雖然營收佔比約 10%，但為上半年成長金額較大的產品線。
- 機器人: 為子公司達明機器人業務，採自有品牌模式。
- 礦機: 此業務自 2024 下半年從集團移轉過來，客戶為單一客戶，目前仍處於早期階段，營運尚不穩定。
- 生產基地:
- 台灣: 達明機器人
- 中國上海: 部分 SSD
- 泰國: SSD、HDD、Docking 及其他產品 (如礦機)
3. 財務表現
- 關鍵財務指標 (2025 上半年 vs. 2024 上半年):
- 營收: 46.8 億 元，年增約 16%。
- 毛利率: 29%，高於去年同期的 26%。2025Q2 單季毛利率達 30%。
- 每股盈餘 (EPS): 1.79 元，優於去年同期的 1.26 元。
- 業外損益: 2025 上半年因新台幣在 Q2 大幅升值，產生匯兌損失約 3,000 萬元；相較之下，2024 上半年則有約 1 億元的匯兌利益，此為兩期業外損益差異主因。
- 財務結構:
- 公司財務狀況健全，每股淨值約 35 元。
- 帳上現金及約當現金等金融性資產扣除金融性負債後，換算每股現金部位約 27 元。
- 為進行匯率避險，今年度有小額外幣借款。
4. 市場與產品發展動態
- 儲存產品 (SSD/HDD): 營運模式穩定，獲利關鍵在於爭取客戶訂單以提升產能利用率與出貨量，而非原料價格波動。
- 機器人 (達明): 其營運模式為台幣成本、美金收入，因此合併報表受匯率波動影響較大。若台幣升值，對其毛利率及獲利有負面影響。
- 礦機: 雖然因去年同期基期為零，年增率看似顯著，但管理層強調此業務來自單一客戶，且剛起步，穩定性仍有待觀察。
- Docking: 為上半年成長動能較強的產品線，顯示市場需求良好。
5. 營運策略與未來發展
- 生產基地多元化: 主要生產基地已移轉至泰國，僅保留機器人在台灣、部分 SSD 在上海生產，有效分散地緣政治風險。
- 財務管理策略:
- 股利政策: 改為半年配，增加股東現金流的靈活性。
- 匯率避險: 透過外幣借款等工具進行避險，以降低匯率波動對獲利的衝擊。達明機器人業務因收付幣別不同，是匯率風險管理的主要對象。
- 業務模式穩定: 儲存產品的代工模式（客戶供料）有助於維持穩定的毛利率，讓公司能專注於提升生產效率與擴大業務量。
6. 展望與指引
- 下半年展望:
- 季節性因素: 依過往經驗，上下半年營收比約為 45:55，傳統上旺季落在下半年，預期 Q3、Q4 營運表現將優於上半年。
- 業外收益: Q3 將有部分投資的股利收入入帳，可望貢獻業外獲利。
- 整體預期: 管理層認為，基於季節性因素與穩定的營運環境，2025 下半年整體表現應不會比上半年差。
- 長期展望:
- 管理層表示，對於 2026 年的展望，目前尚無法提供具體預測。
7. Q&A 重點
Q1: 影響公司毛利率 (GM) 的主要因素為何？匯率對毛利率的量化影響？長期毛利率是否能持續向上？
A1: 回答內容。
- 產品組合是影響毛利率的關鍵。
- 匯率影響主要來自子公司達明機器人，其成本為台幣，但收入為美金，因此台幣升值對其毛利有直接負面衝擊，並影響合併報表。
- 其他代工業務 (SSD, HDD) 的材料與售價多以美金計價，大部分已自然避險 (natural hedge)，匯率對其毛利影響相對較小。
- 對於 SSD/HDD 等儲存產品，因主材料由客戶提供，廣明賺取加工費，毛利率相對穩定，出貨量的變化才是影響獲利的主要因素。
Q2: 上半年「其他」類別產品比重成長較大，是否為礦機大幅成長？公司如何看待礦機在下半年及明年的展望？
A2: 礦機業務是從 2024 下半年才開始，因去年上半年基期為零，所以年對年 (YoY) 成長幅度看起來很大。然而，此業務目前僅來自單一客戶，且剛起步，穩定性尚待觀察。
Q3: 請問公司對今年下半年及 2026 年各類別營收展望與毛利率走勢的看法？
A3: 回答內容。
- 2026 年展望: 現在預測還太早，無法提供看法。
- 下半年展望: 依循過往季節性，上下半年營收比約為 45:55，預期 Q3、Q4 表現會比上半年好。此外，Q3 還會有一部分股利收入入帳。整體而言，下半年表現應不遜於上半年。
- 毛利率走勢: 儲存產品因客戶供料，毛利率相對穩定，受市場價格波動影響不大，關鍵在於出貨量。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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