本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 亞元營運摘要
亞元科技（櫃：6109）說明 2025 年前三季營運狀況，並展望未來發展。公司表示，2024 年營運狀況較差，全年營收約 2,200 萬美元。進入 2025 年，2025Q1 為營運谷底，Q2 及 Q3 營收已逐步回升至與去年同期相當的水準。
展望未來，公司預期 2025Q4 營運表現將與 Q2、Q3 大致持平。成長動能主要來自綠能充電器（Charger）業務中，歐洲電動自行車（E-bike）市場需求顯著回溫，以及網通產品訂單的逐步增溫。高毛利的新機種預計將於下半年開始陸續出貨，有助於改善產品組合。
- 近期營運亮點：2025 年 9 月營收創下年度單月新高，主要受惠於綠能充電器及網通市場需求回升。
- 主要挑戰：終端市場需求尚未明顯復甦，客戶採購態度仍偏保守，且部分訂單因客戶集團整併而流失。
2. 亞元主要業務與產品組合
亞元科技成立於 1990 年，為研揚科技（持股約 37%）轉投資公司，屬於泛華碩集團成員，但財務與營運均獨立運作。公司主要生產基地為中國湖北宜昌（被動元件）與廣東東莞（電源供應器、充電器）。
公司主要有四大產品線，2025 年前三季營收佔比因電源相關業務下滑，被動元件比重被動提升：
- 變壓器（Transformer）與被動元件 (佔比 48.5%)：
- 核心應用於工業自動化領域的 PLC（可程式化邏輯控制器）控制板。
- 新應用擴展至 5G/6G 終端 CPE、伺服器電源（Server Power）零組件，並已開始接觸人形機器人控制介面板相關應用。
- 電源供應器（Power Supply）：
- 主要應用於網通設備、工業電腦（IPC），並已切入智慧建築的暖風機等客製化 Open Frame 電源。
- 未來將開發邊緣運算 AI Box、PoE 電源等利基型產品。
- 充電器（Charger）：
- 透過 2020 年併購的子公司量子能科技（QQE）發展，專注於電池充電器。
- 主要應用市場為電動自行車（E-bike），佔充電器業務約 70%，其他應用包括電動摩托車（E-moto）、電動叉車（E-fork）等。
- 無線模組（Wireless）：
- 專注於藍牙模組與物聯網（IoT）應用。
- 目前主要應用於電動自行車的電子零組件解決方案，並逐步拓展至智慧電表、瓦斯表等領域。
3. 亞元財務表現
財務經理針對 2025 年上半年財務狀況進行說明，營運仍面臨虧損，但 Q2 營收已較 Q1 明顯成長。
- 2025Q2 財務數據：
- 營收：2 億元，較 2025Q1 的 1.6 億元成長 28%。
- 營業毛利：3,800 萬元，較 2025Q1 的 2,500 萬元成長 53%。
- 營業費用：6,000 萬元，較 2025Q1 增加 7%，主要因研發耗料、未休假獎金及呆帳提列增加。
- 2025 前兩季累計財務數據：
- 營收：3.6 億元，相較 2024 年同期的 3.9 億元衰退 7%。
- 營業損失：5,000 萬元，主因終端需求疲軟、客戶轉單及庫存消化影響。
- 稅後淨損：5,600 萬元。
- 每股稅後虧損（EPS）：-0.83 元。
- 資產負債表（截至 2025/06/30）：
- 存貨：1.15 億元，較去年同期減少 31%，顯示庫存管控已見成效。
- 負債比：43%，較去年同期的 37% 上升，主因營運週轉之短期借款增加，以及東莞廠簽訂新的五年租賃合約產生租賃負債。
- 總資產：9.78 億元。
4. 亞元市場與產品發展動態
公司正積極拓展產品應用廣度，從既有市場延伸至新興高成長領域。
- 綠能市場：歐洲 E-bike 市場庫存去化已近尾聲，主要客戶（如捷安特）需求自 2025Q3 起顯著回溫，預期此趨勢將延續至 2025Q4 及 2026Q1。
- 工業自動化與機器人：被動元件業務將複製在 PLC 市場的成功經驗，拓展至工業 4.0 的機器手臂，並已切入未來潛力巨大的人形機器人供應鏈。
- AI 與伺服器：為因應 AI 趨勢帶來對電源效率提升的需求，公司規劃從 MCRPS（模組化備援電源供應器）領域切入，並投入 D2D Converter 的研發，惟後者需投入較大的研發資源。
- 網通市場：傳統的網通電源業務需求量較大的部分已見回溫跡象，有助於穩定營收基本盤。
5. 亞元營運策略與未來發展
公司策略旨在透過產品與市場的多元化，實現長期穩健的營收成長。
- 鞏固既有市場：持續擴大在寬頻（Broadband）網通設備與工業自動化 PLC 領域的市佔率。
- 推動有機成長：在現有市場基礎上，開發利基型新產品，如工業電腦（IPC）相關的 Edge AI Box 電源、PoE 電源及 Wi-Fi 放大器（Amplifier）等客製化產品。
- 佈局新興領域：瞄準 AI 伺服器與資料中心電源需求，逐步建立相關技術能力，以期切入高階電源市場。
- 長期目標：透過策略性佈局，使公司營收來源更加多元，降低對單一市場或產品的依賴，追求右上角的成長曲線。
6. 亞元展望與指引
- 短期展望 (2025Q4)：預期單季營收將與 Q2、Q3 表現相近。雖然 10 月份因中國十一長假工作天數減少，營收將略為下滑，但整體季度表現仍屬穩定。
- 成長動能：
- E-bike 充電器：歐洲市場需求回溫顯著，預期將有 20% 至 30% 的成長力道。
- 網通電源：量大的網通市場需求已逐步加溫。
- 新產品效益：高毛利的新案將於下半年開始出貨，有助於改善獲利結構。
- 營運挑戰：全球終端市場需求能見度仍不高，客戶下單態度保守，仍是公司短期內需面對的挑戰。
7. 亞元 Q&A 重點
Q: 請問 9 月份營收出現大幅成長的主要原因為何？
A: 9 月營收創下今年新高，主要有兩個原因：
- 綠能充電器業務顯著回溫：我們的客戶捷安特在歐洲的 E-bike 市場需求大量回溫。預估此波復甦力道相較前幾季約有 20% 至 30% 的成長，並且此趨勢可望持續到 2025Q4 甚至是 2026Q1。
- 網通市場需求增溫：屬於量大產品的網通市場，需求也已逐漸加溫，貢獻了部分的營收成長。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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