本報告內容使用 LLM 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音內容或公司官方公告。
1. 營運摘要
合庫金控於 2025 年第一季面對美國新關稅政策引發的國際貿易壁壘加劇，全球經濟成長不確定性風險增加。儘管如此，公司強調將以更審慎態度執行各項業務，並持續深耕 ESG 領域。
- 整體獲利表現：2025Q1 合併稅後淨利為新臺幣 49.91 億元，較 2024 年同期減少 7.28%。每股盈餘為 0.32 元。股東權益報酬率 (ROE) 為 7.61%，資產報酬率 (ROA) 為 0.39%。
- 資產規模：總資產達 5 兆 1691 億元 (約 5.17 兆元)，較 2024 年同期成長 5.09%。合併淨值為 2647 億元，較 2024 年同期成長 4.7%。
- 主要子公司表現：核心子公司合庫銀行獲利貢獻佔集團 95.76%，稅後淨利為 49.56 億元，較 2024 年同期略增 0.16%。然而，合庫證券及合庫人壽獲利則較去年同期減少。
- 業務發展重點：
- 中小企業融資：合庫銀行持續支持中小企業，截至 2025 年 3 月底放款餘額逾 8400 億元，並獲多項獎項肯定。
- 數位轉型：透過舉辦 AI 工作坊，深化 AI 認知，並全面支援 Apple Pay，提升客戶支付體驗。
- 永續經營 (ESG)：名列標普全球 ESG 分數前 5% 企業，總行大樓獲建築永續獎肯定。獲國際性別平等機構 Equileap 評選為新興市場性別平等企業，為臺灣金融業首位。
- 未來展望：總經理蘇卓政表示：「本公司將持續掌握國際金融脈動，以更審慎態度執行各項業務，同時深耕 ESG 領域，續創永續新價值。」公司將配合財政部「金控雙引擎、銀行雙翅膀方案 2.0」政策，強化集團子公司獲利動能。
2. 主要業務與產品組合
- 核心業務：合庫金控是以銀行為主體的金融控股公司，主要子公司包含合庫銀行、合庫證券、合庫人壽、合庫票券、合庫資產管理、合庫投信及合庫創投。業務範圍涵蓋銀行、證券、保險、票券、資產管理、投信及創投等多元金融服務。
- 近期發展：
- 合庫銀行：積極推動中小企業融資、綠色金融、都更危老重建貸款、六大核心戰略產業放款及青年安心成家優惠貸款等。持續推進新加坡分行及日本東京分行籌設進程，朝亞太區域性銀行邁進。
- 數位金融：導入 AI 應用於業務流程與知識管理，提升營運效率。支援 Apple Pay 等行動支付，優化客戶體驗。
- 財富管理：合庫銀行申請進駐「亞洲新灣區高雄資產管理專區」，期望提供更豐富多元的資產管理服務。
- 各子公司營運成果 (2025Q1 vs 2024Q1)：
- 合庫銀行：稅後淨利 49.56 億元 (年增 0.16%)，主要因子公司放款金額減少致呆帳費用提存減少。獲利貢獻佔金控 95.76%。
- 合庫證券：稅後淨損 0.68 億元 (年減 145.60%)，主因自營業務資本損失。
- 合庫票券：稅後淨利 0.83 億元 (年增 66%)，主因處分低收益債券後利差改善。
- 合庫資產管理：稅後淨利 0.89 億元 (年增 12.6%)，主因營業收入增加。
- 合庫投信：稅後淨利 0.04 億元 (年減 20%)，主因一般基金平均規模減少及兌換損失增加。
- 合庫創投：稅後淨利 0.03 億元 (年減 84.21%)，主因金融資產評價利益減少。
- 合庫人壽：稅後淨利 1.08 億元 (年減 63.76%)，主因佣金費用侵蝕盈餘。
3. 財務表現
- 金控整體表現 (2025Q1)：
- 合併稅後淨利：新臺幣 49.91 億元 (年減 7.28%)。
- 淨收益：174.08 億元 (年增 16.08 億元)。
- 主要增長來源：保險業務淨收益增加 22.33 億元，利息淨收益增加 11.29 億元。
- 主要減少來源：金融商品含兌換淨損益減少 7.4 億元，手續費及佣金淨收益減少 12.05 億元。
- 提存：較去年同期增加 15.7 億元，主要係保險負債準備淨變動增加 20.79 億元。
- 集團資本適足率：127.86% (較 2024 年同期增加 6.84 個百分點)。
- 合庫銀行表現 (2025Q1)：
- 淨收益：138.96 億元 (年減 0.52%)。
- 利息淨收益：年增 11.07 億元 (+15.51%)，主因存放款利息淨收益及投資有價證券利息收入增加。
- 手續費淨收入：26.27 億元 (年減 23.28%)，主因去年同期有臺灣高鐵聯貸手續費 8.45 億元之一次性收入，若排除此因素，法人金融業務手續費收入仍受影響。個人金融及財富管理業務手續費則分別成長 8.61% 及 3.36%。
- 金融商品含兌換淨損益：年減 5.77 億元 (-17.2%)，主因換匯交易 (SWAP) 淨損益減少。
- 營業費用佔淨收益比例：較去年同期增加 1.93 個百分點，主因淨收益略減而營業費用增加 3.41% (含員工福利費用及其他業務管理費用增加)。
- 存放款業務：
- 總放款餘額：3.08 兆元 (年增 7.6%)。
- 總存款餘額：4.05 兆元 (年增 2.6%)。
- 全行存放比：76.0% (年增 3.55 個百分點)。
- 利差與淨利息收益率：
- 臺幣存放利差：1.173% (年減 2.6 bps)。
- 外幣存放利差：2.136% (年減 11.3 bps)。
- 全行利差 (Overall Spread)：1.06% (年增 3.6 bps)。
- 淨利息收益率 (NIM)：0.76% (年增 6.5 bps)。
- 資產品質：
- 逾放比率：0.17%。
- 備抵呆帳覆蓋率：663.65%。
- 資本適足率：試算數 15.6%；第一類資本比率：試算數 13.5%。均符合 D-SIBs 於 2025 年底之內部管理目標。
- 淨收益：138.96 億元 (年減 0.52%)。
- 主要獲利驅動與挑戰：
- 驅動因素：銀行利息淨收益穩定成長、票券子公司利差改善、資產管理子公司營收增加。
- 挑戰因素：全球經濟不確定性影響投資信心、證券子公司因自營業務虧損、人壽子公司因佣金費用及新臺幣升值影響獲利、銀行手續費收入因去年高基期及市場因素下滑。
4. 市場與產品發展動態
- 市場趨勢與機會：
- 全球經濟波動：美國關稅政策帶來不確定性，影響投資人信心及企業投資意願。
- AI 技術浪潮：合庫銀行積極導入 AI 應用，提升營運效率與服務品質。
- ESG 永續發展：持續推動綠色金融，並在永續評比上獲得肯定，符合市場對企業社會責任的期待。
- 財富管理需求：積極規劃參與高雄資產管理專區，掌握高資產客戶商機。
- 重點產品與服務：
- 中小企業融資：持續作為核心業務，提供企業發展所需資金。
- 數位金融服務：全面支援 Apple Pay，提供安全便捷支付。
- 財富管理：保險業務手收穩定成長，惟信託理財受市場不確定性影響。
- 政策性貸款：積極配合政府推動青年安心成家、都更危老等貸款。
- 海外佈局：合庫銀行持續推動新加坡及東京分行籌設計畫，以「全球化佈局、區域化管理、在地化經營」為策略，拓展海外市場。
5. 營運策略與未來發展
- 長期計畫：
- 強化集團綜效：遵循財政部「金控雙引擎、銀行雙翅膀方案 2.0」政策，整合集團資源，提升各子公司獲利動能。
- 數位轉型：建立由上而下的數位營運力，深化 AI 應用。
- 永續經營：持續深耕 ESG，創造永續價值，例如推動綠色融資。
- 海外擴展：穩健推進海外分行設置，目標成為亞太區域性銀行。
- 競爭優勢：
- 中小企業市場領導地位：長期深耕中小企業客戶，具備良好基礎。
- 品牌形象：榮獲「最嚮往的金控公司」等獎項，提升人才吸引力。
- ESG 表現：在性別平等、永續建築等方面獲國際及國內肯定。
- 穩健的資產品質：銀行逾放比及呆帳覆蓋率均優於同業平均。
- 風險與應對：
- 市場風險：面對美國關稅政策等不確定性，將以審慎態度執行業務，靈活調整投資策略。
- 匯率風險：合庫人壽將透過提高避險比例、申請外匯價格變動準備金新制及調整商品組合等方式，應對新臺幣升值壓力。
- 不動產放款風險：銀行將調整放款結構，避免信用資源過度流向不動產市場，土建融業務採個案擇優承作。
6. 展望與指引
- 金控獲利展望：公司表示，若排除去年同期銀行一次性高鐵補償金收入 8.45 億元影響，2025Q1 合併稅後淨利較去年同期增加 4.53 億元 (成長 9.98%)，截至 4 月則增加 4.23 億元 (成長 7.19%)。對未來營運展望保持審慎樂觀，將密切關注經濟環境，優化資產配置，期能維持獲利成長。
- 子公司展望：
- 合庫銀行：放款及存款動能穩健，將持續推動各項重點業務。預估全年換匯交易 (SWAP) 收益約 75 億元 (2025Q1 約 20 億元)，考量美國聯準會可能於第四季降息，利差縮小將影響下半年 SWAP 收益。
- 合庫證券：雖第一季虧損，但已積極調整投資部位，虧損已有收斂，展望今年獲利仍有機會超過去年。
- 合庫人壽：受躉繳型商品熱銷及新臺幣升值影響，將透過調整商品組合、申請外匯價格準備金新制等措施改善獲利穩定性。
- 經濟展望 (合庫投顧)：
- 全球：美國關稅政策使全球經濟不確定性高，IMF 預估若實施 10% 基準關稅，全球經濟成長率影響 0.5 個百分點 (自 3.3% 下調至 2.8%)。美國經濟成長預估下修至 1.8%，衰退風險上升。Fed 可能於 9 月或第四季首次降息。
- 臺灣：出口導向經濟體，對美出口依賴高，將受關稅政策影響。廠商提前出貨效應減緩，下半年需謹慎。國發會委外預估最壞情況 (30% 關稅) 將使臺灣經濟成長減少 0.4 至 0.6 個百分點。臺經院最新預測臺灣今年經濟成長率為 2.91%，保三面臨挑戰。
- 房市展望：銀行對房市景氣看法保守，房貸業務將以首購為主，搭配青年安心成家專案，預期房貸量仍會成長，但成長方式將趨於保守。土建融業務展望亦趨保守。
7. Q&A 重點
- Q1: 請問合庫銀今年第一季房貸量與去年同期增長或減少多少 %? 預估今年房貸量將較去年增長或衰退多少 %? 及今年總放款將增長多少 %?A (個金部 蔡協理): 合庫銀行 2025Q1 房貸量較去年同期成長約 十幾個百分比。預估今年房貸量仍會成長。總放款成長目標未具體說明百分比。
- Q2: 如何看待房市景氣?A (個金部 蔡協理): 對房市景氣看法保守，房貸業務將以保守方式成長。
- Q3: 合庫銀行第一季換匯 (SWAP) 收益多少億臺幣? 預估全年收益有多少億臺幣?A (財務部 陳協理): 合庫銀行 2025Q1 換匯收益約新臺幣 20 億元。預估全年約 75 億元，因預期美國聯準會可能於第四季降息，臺外幣利差縮小，將導致 SWAP 收益減少。
- Q4: 今年第一季、前四月獲利持續較去年小幅落後。證券、人壽子公司陷入虧損，對於今年整體的金控及各子公司獲利展望如何? 預估全年目標成長多少?A (會計處 魏處長): 金控 2025Q1 累計合併稅後淨利年減 3.92 億元；累計至 4 月年減 4.22 億元。主因去年 1 月有一次性高鐵補償金收入 8.45 億元。若排除此因素，今年 Q1 合併稅後淨利年增 4.53 億元 (+9.98%)，截至 4 月年增 4.23 億元 (+7.19%)。
證券子公司：虧損主受國際局勢及市場波動影響，已調整部位，虧損收斂，對未來營運審慎樂觀。
人壽子公司：受躉繳型商品熱銷及新臺幣大幅升值影響，已申請外匯價格準備金新制，並將調整商品組合。
銀行子公司：2025Q1 稅後淨利 49.52 億元，排除一次性因素後年增 20.09%。放款及存款動能穩健。金控將密切關注經濟環境，優化資產配置，平衡風險與收益，加強集團多元獲利，期能維持獲利成長。
- Q5: 近期新臺幣表現強勢，評估新臺幣每升值一元或一角，影響合庫人壽損失多少? 未來有何因應措施?A (合庫人壽 藍總經理): 新臺幣每升值一角，對合庫人壽影響約 1500 萬元。
因應措施：
- 避險比例已達 95%。
- 已申請外匯價格變動準備金新制，待核准後可平滑匯率波動衝擊。
- 調整商品組合，降低躉繳型商品佔比，改善獲利結構。
- Q6: 合庫銀行財管表現亮眼，目前針對進駐亞洲新灣區高雄資產管理專區如何規劃? 進度為何? 評估為銀行帶來什麼效益?A (私人銀行部 劉協理): 已於 4 月底向金管會遞件申請進駐高雄專區試辦業務，預計 6 月底前公佈審核結果。
效益：透過法規鬆綁及試辦業務合作，吸引國際資金，對跨境資金流動管理更具彈性，有利於國際資產配置。帶動金融、法律、會計等專業服務業聚集，提供客戶一站式金融服務，增加資金流動性與運用彈性，提供更豐富多元的資產管理服務。
- Q7: 請問合庫銀行目前房貸餘額多少? 房貸利率區間為何? 銀行法 72-2 的比例以及不動產放款集中度多少? 新臺幣升值是否壓縮 72-2 上限? 房貸是否有排撥情形? 另外，對於今年房貸、土建融業務的展望為何?A (個金部 蔡協理): 房貸餘額約 8 千多億元。首購房貸利率約 2.6% 起。因案件量大，審核期間拉長，有排撥現象。房貸業務以首購為主，搭配青安專案，展望影響相對有限。
A (法金部 範協理): 銀行法 72-2 比例目前為 28.46%。不動產放款集中度接近 36%。新臺幣升值會影響金融債發行數字，進而可能影響 72-2 上限，將密切監控並採適當措施。土建融展望趨向保守，將採個案擇優承作，避免信用資源過度流向不動產市場。
- Q8: 近期美債殖利率波動大，請問合庫銀行未來是否將調節美債部位? 考量的原因為何? 分析未來美債殖利率走勢如何?A (財務部 陳協理): 投資美債主要基於外幣餘裕資金配置，採多元化配置 (公債、金融債、公司債)，以長期持有為主，若有資本利得空間會適時賣出。美國公債仍是高品質流動性資產，有利銀行流動性覆蓋比率，會順勢波段操作。
未來利率走勢：受川普政策影響，市場預期今年 9 月可能開始降息，空間約兩碼。近期債市利率呈高檔震盪，將視銀行資金狀況調整債券操作策略。
- Q9: 股債市場展望及投資策略如何?A (財務部 陳協理):
股市 (臺股)：受川普政策影響，震盪幅度劇烈。外資進出影響大。金管會取消限空令後資金動能增強，企業表現仍具韌性。雖震盪但並不看壞。銀行操作策略以穩定賺取股息、擇機波段操作為主，慎選優質、具配息能力、產業前景佳企業，分批逢低佈局。
債市：主要受利率影響。臺債看央行利率政策，目前預期維持不變。美債市場推估第四季開始降息，空間約兩碼。銀行將視資金狀況分批佈局，若利率調降有資本利得空間會實現。
- Q10: 定存大幅增加千餘億，是否調整結構?A (業發部 範協理): 未來將以各項激勵措施引導分行積極拓展活期性存款，以降低資金成本並調整活定存結構。
- Q11: 合庫人壽是否繼續向主管機關申請發放現金股利?A (合庫人壽 藍總經理): 合庫人壽今年是連續第九年發放現金股利。目前確實正在向金管會申請股利發放，尚待主管機關答覆。
- Q12: 目前房貸管控及排撥情形如何?A (個金部 蔡協理): 已暫停受理非本行土建融的分批房貸。對本行整批分批房貸續約亦調整額度。首要重視首購與青安撥款。排撥是因案件量多、審核期拉長。
- Q13: 目前海外債券，公債與公司債及金融債的佔比如何?A (財務部 陳協理): (銀行部分) 外幣債券 (含公債、公司債等) 佔整體投資部位 (含臺外幣債券、短期票券等) 約 11.66%。
- Q14: 整體海外債券存續期間為何?A (財務部 陳協理): (銀行部分) 整體海外債券存續期間約 2.23 年。
- Q15: 避險比例高達九成，主要是傳統避險還是其他方式?A (合庫人壽 唐副總經理): (人壽部分) 避險比率達九成，主要完全是傳統避險 (SWAP)。
A (財務部 陳協理): (銀行部分) 主要為餘裕資金配置，搭配固定與浮動利率，以控管存續期間方式管理利率風險。
- Q16: 有關美國關稅政策導致全球市場波動加劇，合庫對今年全球及臺灣經濟的展望與看法如何?A (合庫投顧 許千婷董事長):
全球經濟：川普政策是關鍵變數，目前處於 90 天暫緩觀察期，不確定性高，預測難度大。不確定性衝擊消費信心與企業投資。IMF 基準預測 (假設美國實施 10% 基準關稅)，全球經濟成長率影響 0.5 個百分點 (自 3.3% 下調至 2.8%)，明年約 3%。美國經濟成長預估下修至 1.8%，衰退風險上升。Fed 因勞動市場尚穩，對降息不急迫，可能於 9 月或第四季首次降息。
臺灣經濟：出口導向，對美出口依賴高，若實施對等關稅將受相當影響，尤其毛利率低、以美為主要出口市場的產業。廠商提前出貨效應減緩，下半年需謹慎。國發會委外預估最壞情況 (30% 關稅) 將使臺灣經濟成長減少 0.4 至 0.6 個百分點。主計總處預估減少 0.5 至 1.5 個百分點。臺經院最新預測臺灣今年成長率下調至 2.91%，經濟成長保三挑戰大。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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