本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 力泰營運摘要
力泰建設（櫃：5520）於 2025 年上半年度營運表現穩健。合併營收達 19.98 億元，較去年同期微幅成長；合併稅後淨利為 3.22 億元，年增 0.47 億元。儘管銷售量因房市景氣影響略有下滑，但毛利率持續提升，顯示產品組合優化及成本控制得宜。
展望未來，公司預期政府房市政策將持續影響市場，導致整體混凝土需求量趨緩。為此，力泰將專注於開發低碳、高規格、高性能之混凝土產品，以應對淨零碳排趨勢及高樓層建築的品質要求，預期高階產品出貨比例將持續提升。
2. 力泰主要業務與產品組合
- 核心業務: 公司專注於預拌混凝土之製造與銷售，目前並無土地開發計畫。營運據點以雙北地區為主，設有士林廠與汐止廠，業務具備地緣性特性。
- 產品組合與實績:
- 高性能混凝土: 公司在高磅數混凝土領域具備領先技術，擁有國內最高 13,000 磅混凝土的量產實績，並成功將 12,000 磅混凝土灌送至 88 公尺高度。
- 知名建案: 曾供應臺北 101、W Hotel、信義艾美酒店等指標性建案，品質與服務深獲業界肯定。
- 低碳產品: 因應 ESG 趨勢，公司正積極研發低碳粒料混凝土，並規劃申請碳標籤認證。
- 近期業務動態: 公司經評估後，決定不參與雙子星大樓的供料案，將現階段的出貨重心聚焦於北士科與南港地區的重點專案，以最大化運輸與產能效益。
3. 力泰財務表現
公司於法說會中揭露 2023 年、2024 年及 2025 年上半年度的財務數據，整體呈現營收及獲利穩定成長的趨勢。
- 合併損益表現:
- 營業收入: 2025 上半年度為 19.97 億元，較 2024 年同期的 19.61 億元增加 0.37 億元。
- 毛利率: 逐年提升，從 2023 年的 19.13% 增長至 2025 上半年度的 23.83%。
- 稅後淨利: 2025 上半年度為 3.22 億元，較 2024 年同期的 2.75 億元增加 0.47 億元。
- 每股盈餘 (EPS): 2025 上半年度為 5.27 元。(2023 年為 7.81 元，2024 年為 8.98 元)
- 個體損益表現:
- 營業收入: 2025 上半年度為 18.37 億元。
- 毛利率: 2025 上半年度為 23.82%。
- 稅後淨利: 2025 上半年度為 3.16 億元。
- (註：簡報者口述 2023 年、2024 年及 2025 上半年度稅後淨利為 46.86 億、53.89 億、31.62 億，依上下文判斷應為 4.69 億、5.39 億、3.16 億之誤植，此處採修正後數字。)
- 重要財務指標 (合併):
- 資產總計: 截至 2025 上半年度為 40.55 億元。
- 負債總計: 截至 2025 上半年度為 12.24 億元。
- 權益總計: 截至 2025 上半年度為 28.32 億元。
- 平均收現日數: 2025 上半年度為 118 天，呈現微幅增加趨勢。
- 流動比率: 2025 上半年度為 229%，維持穩健水準。
4. 力泰市場與產品發展動態
- 市場趨勢: 受政府房市政策影響，國內房市進入盤整修正期，住宅推案量趨於保守。客戶需求逐漸轉向市政、都更、危老、商辦及廠辦等領域。同時，淨零碳排成為建築業重要趨勢。
- 產品發展:
- 技術升級: 引進日本 KYC 最新型螺旋拌合機，提升高性能混凝土的產能與品質。
- 研發重心: 持續開發更低碳、堅固及耐久的混凝土產品，並已量產 13,000 磅的高強度產品。針對年報中揭露的預鑄型產品，公司表示因涉及未公開資訊，暫不便說明。
- 原料供應: 公司透過自有砂石船進行東砂北運，確保砂石料源的優質與穩定。水泥供應商包含信大水泥。公司未使用進口水泥。
5. 力泰營運策略與未來發展
- 短期發展計畫:
- 設備升級: 提升廠區生產設備，以提高生產品質與效率。
- 強化研發: 加強研發與試驗能力，提升市場競爭力。
- 綠色認證: 配合政策與客戶需求，申請低碳粒料混凝土的碳標籤認證。
- 長期發展計畫:
- 以現有專業技術與經營經驗為基礎，密切關注市場變化，評估國內市場的發展機會，尋求擴展事業體與增進經營績效的可能性。
- 競爭利基:
- 品質與實績: 擁有臺北 101 等知名建案的供應實績，品牌形象良好。
- 技術領先: 在高磅數混凝土的生產與泵送技術上具備高難度實績。
- 原料穩定: 透過自有船隊運輸砂石，確保原料供應的穩定性與品質。
6. 力泰展望與指引
- 市場展望: 預期未來建商推案與開工率將會縮減，整體混凝土需求量可能趨於減少。
- 成長動能: 隨著高樓層建築發展及市場對建築品質的重視，預期高規格、高性能混凝土的出貨比例將持續提升，有助於優化產品組合及毛利率。
- ESG 規劃:
- 環境 (E): 汰換老舊設備、更新環保運輸車輛，降低碳足跡。
- 社會 (S): 致力於社會公益活動，幫助弱勢團體及偏鄉學校。
- 治理 (G): 透過創新研發與優化管理，維持公司穩定獲利。
7. 力泰 Q&A 重點
- 事前提問:
- Q: 公司的長短期業務發展計畫？A: 短期計畫為提升生產設備、加強研發及申請低碳認證。長期計畫為評估國內市場發展機會，擴展事業體。
- Q: 與同業相比的競爭利基？A: 主要有三點：品質與服務獲客戶肯定、高磅數混凝土的技術實績、以及自有砂石船確保料源穩定。
- Q: 公司的 ESG 規劃？A: 環境面投入減碳作為；社會面致力公益活動；公司治理面透過創新研發保持獲利。
- Q: 對未來景氣的看法及是否受關稅影響？A: 國內房市正進行盤整，客戶推案轉向都更、商辦、廠辦等。公司將持續觀察政策影響。
- Q: 未來是否考慮在雙北以外地區設廠？A: 混凝土業務具地緣性及時間限制，未來將視情況評估。
- Q: 股票平均交易量偏少的原因？A: 此為市場交易機制，公司不便評論。
- Q: 公司目前有多少土地開發案？A: 公司從事預拌混凝土製造，目前沒有土地開發案。
- Q: 公司是否有參與雙子星大樓供料？A: 經綜合考量後並未供應。目前重心聚焦於北士科與南港地區的重點專案。
- Q: 法定盈餘公積達股本後，下年度股利配發率是否可提升至 80% 以上？A: 股利政策將綜合考量獲利狀況與市場景氣，秉持穩健經營原則。
- 現場提問:
- Q: 汐止廠鄰近樟樹灣捷運站，是否有都更或遷廠計畫？A: 目前沒有遷廠的規劃。
- Q: 進口水泥大量銷售，是否有利於公司毛利提升？A: 公司並未使用進口水泥。
- Q: 公司使用的骨材是否來自東部的木瓜溪（東砂北運）？A: 有使用東砂北運的骨材，但來自哪一條溪需再確認。
- Q: 公司最新研發的產品為多少磅以上？A: 已經量產 13,000 磅的混凝土。
- Q: 股東會年報揭露的預鑄型產品研發進度？A: 此問題涉及尚未公開的重大營運資訊，不便在法說會上說明。
- Q: 公司使用的水泥是否為信大水泥的蘇澳廠？A: 有使用信大水泥。針對更詳細的資訊，公司表示需要時間準備並會在遵循揭露規範下提供說明。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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