本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
和碩 2024 年第三季受惠於三大產品線進入傳統旺季，單季合併營收達新台幣 2,942 億元，季增 16%，但因消費性電子終端需求疲弱，年減 7%。歸屬母公司淨利為 43 億元，每股盈餘 (EPS) 為 1.61 元。
累計 2024 年前三季，合併營收為 7,983 億元，年減 12.7%。然而，受惠於產品組合優化、生產效率提升及車用產品規模擴大，毛利率提升至 4.3%。歸屬母公司淨利為 131 億元，年增 22.6%，累計 EPS 達 4.93 元。
展望未來，公司預期第四季通訊產品將持續成長，但資訊與消費性電子產品將進入淡季。2025 年，公司看好 AIPC 將帶動資訊產品成長，消費性電子可望自谷底反彈，而車用與伺服器等新事業將成為重要的成長引擎，目標車用產品營收佔比達雙位數。公司正積極進行全球化佈局，以應對地緣政治風險與客戶需求。
2. 主要業務與產品組合
和碩的核心業務涵蓋資訊、消費性電子與通訊產品的設計與製造。近年來，公司積極轉型，將資源投入高成長潛力的車用電子 (EV) 與伺服器 (Server) 領域，以優化產品組合並分散風險。
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資訊產品 (Information Products)：
- 2024Q3 表現：受惠於較佳的產品組合與較高單價，營收年增 4%，季增 7%。
- 展望：第四季因步入淡季，預估將有雙位數下滑。2024 全年筆電業務預期持平或小幅增長。2025 年在 AIPC 趨勢帶動下，預期將有顯著成長。
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消費性電子產品 (Consumer Electronics)：
- 2024Q3 表現：受終端需求疲弱影響，營收年減 46%，但因旺季效應，季增 92%。
- 展望：第四季將從旺季高峰下滑。2024 全年表現預期較去年疲弱，但管理層認為今年應為谷底，2025 年隨著多款新產品推出，營運可望回升。
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通訊產品 (Communication Products)：
- 2024Q3 表現：營收年對年持平，季增 12%。
- 展望：第四季為傳統最旺季節，預期營收將季對季成長。2024 全年因網通產品需求較弱及去年同期基期較高，營收預估將微幅下滑。2025 年預期在 5G、Wi-Fi 7 及 5G 專網等應用帶動下，網通產品將有一定成長。
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車用電子 (EV)：
- 2024Q3 表現：營收佔比達中高個位數，維持季對季成長趨勢。
- 展望：維持 2024 年營收雙位數高成長的預測。2025 年目標不變，期望透過新客戶佈局與既有客戶產品線擴張，達成營收佔比雙位數的目標。公司佈局不限於電動車，也涵蓋傳統汽車的電子化模組。
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伺服器 (Server)：
- 2024Q3 表現：為新進業務，營收貢獻仍小。
- 展望：產品開發進展順利，OCP 水冷整櫃、Compute 及 GPU 伺服器預計 12 月可送樣至客戶端驗證，AI 機櫃也已開始驗證，目標 2025Q1 開始出貨。客戶群涵蓋 Tier 2/3 CSP、企業級客戶，並以四大 CSP 為終極目標。預期 2025 年將開始貢獻營收。
3. 財務表現
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關鍵財務指標 (2024Q3)：
- 合併營收：2,942 億元 (季增 16.0%，年減 6.8%)
- 營業毛利：120 億元，毛利率 4.1% (去年同期為 3.9%)
- 營業利益：36 億元，營業利益率 1.2%
- 歸屬母公司淨利：43 億元 (季減 23.1%，年減 6.3%)
- 每股盈餘 (EPS)：1.61 元
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關鍵財務指標 (2024 前三季)：
- 合併營收：7,983 億元 (年減 12.7%)
- 營業毛利：342 億元，毛利率 4.3% (去年同期為 3.6%)
- 營業利益：96 億元，營業利益率 1.2%
- 歸屬母公司淨利：131 億元 (年增 22.6%)
- 每股盈餘 (EPS)：4.93 元
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財務驅動與挑戰：
- 毛利率提升：2024 前三季毛利率年增主要受惠於部分產品生產效率提升、車用產品出貨規模增加，以及重要子公司（如景碩、華擎）獲利表現較佳。
- 營業費用增加：營業費用較去年同期增加，主因是稅前淨利較高導致員工分紅提列增加，以及新產品線（如車用、伺服器）的前期研發費用較高。
- 業外收益：2024 前三季業外收益達 117 億元，年增 91%，主要來自淨利息收入增加、金融資產評價利益及處分投資利益。
- 財務結構：截至 2024Q3，負債比率為 64%，流動比率為 136%，財務狀況穩健。期末現金約 1,113 億元。
4. 市場與產品發展動態
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AI 伺服器進展：
- 和碩定位為具備設計與製造能力的非品牌廠，積極切入 AI 伺服器市場。
- 產品線涵蓋 OCP 水冷整櫃、Compute Server 及 GPU Server。今年已有少量基於 x86 CPU + NVIDIA GPU 的 AI 伺服器出貨。
- 明年將不會缺席 GB200 等新平台產品。客戶佈局從國內半導體大廠、企業級客戶，拓展至歐美、中東的二、三線 CSP，並以打入四大 CSP 為最終目標。
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車用電子擴張：
- 公司持續深化與主要電動車客戶的合作，並將業務範疇從電動車延伸至該客戶的伺服器、機器人、能源甚至航太相關事業。
- 同時，公司積極拓展新客戶，包括美國二、三線車廠及歐洲車廠，並切入傳統汽車的電子化模組供應鏈，以分散客戶集中度。
- 面對自動駕駛趨勢，公司定位為硬體供應商，樂見 Robotaxi 等商業模式擴大整體市場規模 (TAM)，帶動模組出貨量。
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全球佈局應對地緣政治：
- 因應全球供應鏈重組與關稅風險，和碩已在墨西哥、越南、印度及東南亞建立生產基地。
- 針對川普當選後潛在的關稅壁壘，公司表示已有應變方案。若墨西哥被課徵關稅，位於美國印第安納州的服務中心可迅速轉換為系統組裝廠。公司強調，最終決策將以包含關稅在內的總體競爭力為考量。
5. 營運策略與未來發展
- 長期規劃：和碩的核心策略是優化產品組合與全球化佈局。公司將持續投入資源於伺服器、車用電子、網通及 AIPC 等高成長領域，目標是讓這些新業務成為未來關鍵的成長引擎，降低對單一產品線的依賴。
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與策略夥伴合作：
- 手機業務：與立訊 (Luxshare) 的合資 (JV) 案，和碩將專注於自身的核心競爭力，包括研發、業務及客戶關係，而製造端則結合雙方優勢，發揮規模經濟效益，爭取更大市佔。
- 子公司關係：與華碩 (ASUS) 在 AI 伺服器方面，和碩可作為其設計與代工夥伴。與華擎 (ASRock) 則在市場上既有競爭也有合作，華擎可利用和碩的製造能力，雙方在各自的業務跑道上發展。
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競爭定位：
- 在伺服器領域，公司強調設計與製造品質，並與供應鏈（機殼、散熱、線纜）緊密合作，採取「一步一腳印」的穩健策略，先透過服務企業級與二線 CSP 客戶建立實績，再爭取一線大廠訂單。
- 在車用領域，憑藉與領導廠商的合作經驗，建立高品質與大規模生產的能量，並將此能力複製到其他新客戶。
6. 展望與指引
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第四季展望 (QoQ)：
- 資訊產品：進入淡季，預期雙位數下滑。
- 消費性電子：旺季高峰已過，預期將下滑。
- 通訊產品：進入最旺季節，預期將成長。
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2025 年全年展望：
- 資訊產品：受 AIPC 趨勢帶動，預期將迎來成長。
- 消費性電子：預期將自 2024 年谷底回升。
- 通訊產品：網通產品業務預期將有成長。
- 車用產品：維持營收佔比達雙位數的目標。
- 伺服器產品：預期 Q1 開始出貨，為 2025 年營運帶來貢獻。
- 資本支出：明年度的資本支出計畫將在董事會通過後公布。管理層透露，很大一部分將用於設備投資，而非建廠。投資地點將視全球關稅政策等情勢動態調整。
7. Q&A 重點
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Q：車用與伺服器目前的營收佔比？和碩與華碩在 AI 伺服器領域如何分工？
A (執行長 – Gary)：車用產品目前營收佔比為中高個位數。伺服器剛起步，貢獻仍小。和碩具備設計與製造能力，華碩是品牌廠，也是和碩的潛在客戶之一，和碩可為其提供設計代工服務。和碩的目標客戶包含四大 CSP、二線 CSP 及企業客戶。
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Q：12 月或明年 Q1 開始出貨的 AI 伺服器是哪種類型？客戶是誰？
A (執行長 – Gary)：今年已有少量基於 x86 CPU + NVIDIA GPU 的 AI 伺服器出貨。明年 Q1 出貨的客戶包含企業級客戶（如國內知名半導體廠）與二、三線 CSP。明年不會缺席 GB200 等新平台。
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Q：智慧型手機業務營收佔比未來是否會降至 50% 以下？第四季通訊產品成長力道？
A (執行長 – Johnson)：公司對各產品線佔比沒有預設立場，但希望車用、伺服器等新業務能帶來增量成長。第四季通訊產品確定會成長，但無法提供具體預測數字。
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Q：車用業務明年或後年是否有機會達到雙位數營收佔比？
A (執行長 – Gary)：達到雙位數佔比的目標沒有改變。雖然整體車市有雜音，但公司透過擴展新客戶與深化既有客戶產品線（從電動車外溢到伺服器、能源等），對 2025 年的成長仍具信心。
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Q：川普當選後潛在的新增關稅對和碩的影響？若墨西哥被課稅，在美國有何應變方案？
A (執行長 – Johnson & Gary)：公司全球佈局完整，已有準備。若墨西哥有關稅問題，我們在美國印第安納州有大型服務中心可快速轉為系統組裝廠。此外，也在評估與其他美國廠商合作的可能性。最終決策會依據整體成本與競爭力而定。
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Q：明年車用業務最大客戶的佔比是否能降至一半以下？對營利率的影響？
A (執行長 – Gary)：一年內要降至 50% 以下有難度，因為該客戶潛力巨大，業務已從電動車延伸至伺服器、機器人、能源及航太領域。公司希望在該客戶的其他產品線上取得更多生意。不同產品的競爭狀況不同，難以預估對營利率的具體影響。
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Q：伺服器業務的中長期營收佔比目標？
A (執行長 – Gary)：內部對團隊有很高要求，但目前階段是先站穩腳步，建立實績。待業務成熟後再對外溝通目標。
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Q：今年營收下滑但營運費用 (Opex) 增加的原因？未來趨勢？
A (財務長 – Vivian)：費用增加原因有三：1) 新產品線（車用、伺服器）研發投入增加；2) 因稅前淨利較高，依章程提列的員工分紅增加；3) 子公司（如景碩）的費用率較高，合併後拉高整體數字。未來隨著新案持續投入，費用仍會繼續投資。
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Q：明年的資本支出金額與重點區域？
A (執行長 – Johnson)：需待董事會通過後才能公布。很大一部分會是設備投資。地點會視全球政經情勢（如關稅政策）彈性調整。
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Q：與立訊在手機業務上的合作模式？對毛利率的影響？
A (執行長 – Johnson)：和碩掌握研發、業務與客戶關係等核心能力，製造端則與立訊的合資公司合作，發揮規模經濟。此模式仍在調整磨合中，目標是為雙方及客戶創造效益，希望能維持現有的獲利水準。
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Q：和碩與子公司華擎在伺服器業務上的分工與合作？
A (執行長 – Gary)：華擎是輕資產模式，也是和碩的客戶之一，可利用和碩的製造工廠。雙方在市場上會有競爭也有合作，但會區隔出各自的業務跑道。和碩具備的龐大研發與製造資源是發展伺服器業務的優勢。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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