本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
和碩公布 2023 年第四季及全年財務表現。2023 全年合併營收為 1 兆 2,568 億元，年減 4.7%，毛利率 3.7%，營業利益率 1.2%，歸屬母公司稅後淨利為 157 億元，每股盈餘 (EPS) 為 5.90 元。2023Q4 單季營收 3,422 億元，季增 8.4%，主要受惠於通訊產品旺季效應，EPS 為 1.88 元。
展望 2024 年，公司預期上半年營運較為平淡，但下半年隨著景氣回溫、傳統旺季及 AI PC 等新產品推出，營運將顯著成長。公司三大產品線展望分述如下：
- 資訊產品：全年力拼與去年持平。
- 消費性電子及通訊產品：下半年將有大幅度或倍數成長。
公司持續深化在 AI 伺服器、車用電子、5G 及衛星通訊等新興領域的佈局，並將 2024 年資本支出預算提升至 5 億美元，以支持產能擴建與技術投資。
2. 主要業務與產品組合
和碩主要業務涵蓋資訊、消費性電子及通訊產品三大領域。根據簡報，2023Q4 產品營收組合為：通訊產品 71%、消費性電子產品 10%、資訊產品 8% 及其他 11%。
- 通訊產品：為 2023Q4 主要成長動能，因新機發表進入拉貨旺季，營收季增 33%，年增 5%。2024 年第一、二季預期表現平淡，下半年在新機帶動下，預期將有倍數成長。
- 資訊產品：受終端需求疲軟及淡季影響，2023Q4 營收季減 25%，年減 22%。展望 2024 年，第一季預期個位數下滑，第二季因有新產品推出將優於第一季，下半年在 AI PC 及更多新品帶動下將有顯著成長，全年目標與 2023 年持平。
- 消費性電子產品：同樣受淡季影響，2023Q4 營收季減 48%，年減 33%。2024 年第一季為傳統淡季，第二季略優於第一季，下半年因有新機種推出，預期將大幅成長。
- 車用電子：為公司長期發展重點，2023 年營收佔比約中個位數。公司目標 2024 年達成高雙位數的年成長，並維持 2025 年營收佔比達 10% 的目標。
3. 財務表現
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2023 全年財務概況：
- 合併營收：1 兆 2,568 億元，年減 4.7%。
- 營業毛利：461 億元，毛利率 3.7% (相較 2022 年的 4.3%下滑，主因部分重要子公司營運衰退)。
- 營業利益：148 億元，營業利益率 1.2%。
- 歸屬母公司淨利：157 億元，年增 4.1%。
- 每股盈餘 (EPS)：5.90 元。
- 全年業外收益 96 億元，年增 223.1%，主因匯兌損失減少及利息收入、金融資產評價收益增加。
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2023Q4 財務概況：
- 合併營收：3,422 億元，季增 8.4%，年減 4.4%。
- 營業毛利：131 億元，毛利率 3.8%。
- 營業利益：45 億元，營業利益率 1.3%。
- 歸屬母公司淨利：50 億元，季增 9.0%。
- 每股盈餘 (EPS)：1.88 元。
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資產負債與現金流量：
- 截至 2023 年底，因存貨去化有成，存貨水位較去年同期大幅降低，帶動營運現金淨流入達 874 億元。
- 負債比率降至 60%，財務結構穩健。
- 期末現金約 1,026 億元。
- 股利政策：董事會已通過 2023 年度盈餘分配案，擬配發現金股利每股 4.0 元，與去年持平。
4. 市場與產品發展動態
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AI 伺服器：
- 公司已投入大量資源擴充團隊，並與解決方案供應商及客戶密切合作。
- 產品已於 2024 年 2 月開始少量出貨，目前主要為 Level 10 的整機系統，客戶以北美地區為主。公司具備從主機板到 Level 11 整機櫃的出貨能力，可依客戶需求提供彈性服務。
- 公司亦將 AI 演算法應用於智慧製造，並計劃將相關解決方案商業化，服務外部客戶。
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車用電子：
- 除了既有客戶，公司在歐洲市場陸續取得新案，並贏得數個 RFQ。
- 產品線持續擴展，不僅限於電動車，也涵蓋傳統燃油車的電子化需求，產品從車載電腦延伸至影像、雷達、光達等模組。
- 管理層強調，車用市場龐大，台灣 ICT 產業具備強大競爭力，在地緣政治下更佔有良好時機與地位。
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與華擎合作：
- 華擎為和碩重要子公司，同時也是客戶。和碩為其代工主機板、顯示卡等產品，在 AI 伺服器領域也延續此合作模式，視其為客戶及合作夥伴。
5. 營運策略與未來發展
- 長期發展藍圖：除了鞏固三大核心業務，公司將持續投資於 AI 伺服器、車用電子、5G O-RAN 及衛星通訊等新興技術，以創造多元成長動能。
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全球佈局擴張：
- 馬來西亞：新廠預計 2025 年量產，初期聚焦消費性電子產品。
- 印度：除了既有通訊產品產線，正擴建新廠房，投入資訊及消費性電子產品製造，預計 2024 下半年將有新進展公布。
- 資本支出：因應客戶需求及新事業發展，2024 年資本支出預算提高至約 5 億美元（2023 年約 3-3.5 億美元），主要用於建廠及設備投資。
- 智慧製造：持續投資智慧製造，將自主研發的 AI 伺服器、5G O-RAN 等技術導入自家工廠，提升營運效率，並作為對客戶展示能力的實績場域，進而爭取新業務機會。
6. 展望與指引
- 營收趨勢：管理層預期，營收年對年 (YoY) 成長的契機點可能出現在 2024 年 5 月之後。整體營運呈現上半年平淡、下半年強勁的走勢。
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各產品線年度展望：
- 資訊產品：力求與 2023 年持平。
- 消費性電子：下半年將大幅成長。
- 通訊產品：下半年相較上半年將有倍數成長。
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車用電子目標：
- 2024 年：營收目標為高雙位數成長 (高於 high-teens)。
- 2025 年：維持營收佔比達 10% 的目標。
- 資本支出：2024 年預算約 5 億美元。
7. Q&A 重點
Q1: 請分享 2024 年三大產品線的展望？
A:
- 資訊產品：Q1 個位數下滑，Q2 因新產品推出將成長，下半年在 AIPC 帶動下會比上半年好很多，全年目標與去年持平。
- 消費性電子：Q1 是淡季，Q2 略好，下半年因新機種推出將大幅成長。
- 通訊產品：Q1、Q2 較平淡，下半年因客戶新機準備，預期會有倍數成長。
Q2: 消費性和通訊產品今年全年是否都會年對年成長？第一季是否為谷底？毛利率看法？
A: 公司會盡力達成全年成長目標，但下半年能見度尚不清晰。營收方面，預期 5 月以後較有機會看到年對年的成長。毛利率與淨利率一直是公司的重要 KPI，會持續努力。
Q3: 第四季費用跳升的原因？未來費用展望？
A: 第四季費用增加主要來自各事業部門在業務與 RD 方面的投入，用於開發新案（NPI）與報價（RFQ），特別是在運算等熱門領域的佈局，費用增加幅度並非 dramatic，而是分散在各部門。公司會透過精實管理及智慧營運來控制成本。
Q4: 公司在 AI 伺服器與車用市場的佈局與機會？車用營收佔比目標？
A:
- AI：公司在 AI 伺服器領域投資很大，團隊持續擴充，並與供應商、客戶密切合作。同時，也將 AI 演算法應用於智慧製造，並投入超過百位軟體工程師，希望將成果轉換為服務外部客戶的商業模式。
- 車用：除了延續既有客戶，也與歐洲客戶展開合作並取得 RFQ。車用電子化趨勢不限於電動車，燃油車也是機會。2023 年車用營收佔比為中個位數，2024 年目標為高雙位數成長，2025 年營收佔比達 10% 的目標不變。
Q5: 和碩與子公司華擎在雲端/AI 伺服器方面的合作模式？
A: 華擎是和碩的客戶，和碩為其代工主機板、顯示卡等產品。在 AI 伺服器領域也延續此合作關係，同時在市場上可能存在部分競合關係，但整體以正面合作為主。
Q6: 第四季 EMS（電子代工服務）業務的利潤率為何下滑？
A: 2023Q4 的產品組合與 Q3 有明顯差異，運算產品佔比較低，而通訊產品因進入旺季佔比提升，不同的產品組合導致營業利益率出現變化。建議以年對年的角度觀察較為清晰。
Q7: 2025 年車用營收佔比 10% 的目標是否維持？如何達成？
A: 目標維持不變。成長動能來自多方面：1. 在既有客戶中擴大份額或產品線（content growth）；2. 新客戶的加入。公司的車用客戶不只一個，第二、三家客戶已佔有一定比例，因此 2024 年的高成長將為 2025 年達成目標奠定基礎。
Q8: 2024 年的資本支出計畫？主要應用領域？
A: 2024 年資本支出預算約 5 億美元，高於去年的 3-3.5 億美元。主要用於因應客戶需求的建廠以及設備投資，涵蓋 AI、車用等伴隨公司成長所需的領域。
Q9: AI 伺服器目前出貨形式與客戶類型？
A: 已於 2024 年 2 月開始少量出貨，目前形式為 Level 10（整機系統），客戶主要在北美地區。目前有多個客戶在同時發展，皆為小量出貨。
Q10: 處分昆山廠後，對營運資金的影響？
A: 該案為合資公司（JV）模式，而非轉包。工廠的營運費用將由 JV 公司承擔，因此和碩的資金需求會比原來寬鬆一些。
Q11: 今年的股利政策？以及 ESG 方面的計畫？
A:
- 股利：董事會已通過配發每股現金股利 4.0 元，與去年相同。
- ESG：公司有計畫申請科學基礎減碳目標（SBTi）認證，並以高於政府法規的標準來要求自己，提前揭露相關資訊。
Q12: 海外佈局（馬來西亞、印度）的最新進度？
A:
- 馬來西亞：新廠預計 2025 年量產，主要生產消費性電子產品。
- 印度：除了現有產線，正在擴建新廠房，投入運算與消費性電子產品，預計今年下半年會有新消息公布。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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