本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 泰鼎-KY 營運摘要
泰鼎-KY（市：4927） 於 2025 年第二季營運面臨匯率挑戰，因公司營收主要以美元計價，受亞洲貨幣對美元升值影響，單季營收季減 8.0%。然而，2025 上半年累計營收仍較去年同期微幅成長 1.2%。公司透過人力成本及費用結構調整，虧損情況較去年同期有所收斂。
展望未來，公司正處於轉型階段，將營運重心聚焦於車用電子與電腦 (PC) 相關兩大產品線。車用領域受惠於客戶「中國以外產能」的需求；PC 領域則透過與韓國大廠 Isu Petasys 合資切入伺服器市場、擴大筆電客戶基礎，並與現有客戶合作開發 DDR5 記憶體用板。相關新產品預計於明年 (2026) 下半年開始貢獻營收。
2. 泰鼎-KY 主要業務與產品組合
- 核心業務: 泰鼎-KY 為印刷電路板 (PCB) 製造商，主要生產基地設於泰國龍仔厝府，擁有四座工廠，深耕當地超過 24 年，員工數約 7,500 人。
- 一廠 (A1): 主要生產 2-8 層板，應用於消費性電子產品。
- 二廠 (A2): 主要生產 4-12 層板，應用於車用及筆電產品。
- 三廠 (A3): 旗艦廠，可量產 8-20 層板及 HDI，主要用於新產品開發。
- 協豐廠 (AS): 提供單面板產能，與其他廠區形成一站式解決方案。
- 2025Q2 產品組合:
- 車用: 23.4%
- 家用: 40.7%
- 通訊: 14.7%
- PC: 21.2%
- 2025 上半年產品組合:
- 車用: 23.4%
- 家用: 43.0%
- 通訊: 14.3%
- PC: 19.3%
- 層板數分佈: 2025 上半年以 4 層板為最大宗 (佔比 39%)，主要對應家用與車用產品。與前一季度相比，6 至 10 層板的需求佔比有所提升，主要來自家用與 PC 客戶。
3. 泰鼎-KY 財務表現
- 2025Q2 主要財務數據:
- 營業收入: 新台幣 2,886 百萬元 (季減 8.0%，年減 8.0%)
- 毛利率: 4.3% (季減 0.5 個百分點，年增 0.6 個百分點)
- 營業淨利率: -8.0%
- 稅後淨損: 新台幣 286 百萬元
- 每股虧損 (EPS): -1.30 元
- 2025 上半年累計財務數據:
- 營業收入: 新台幣 6,023 百萬元 (年增 1.2%)
- 毛利率: 4.5% (年減 0.6 個百分點)
- 營業淨利率: -7.7%
- 稅後淨損: 新台幣 580 百萬元
- 每股虧損 (EPS): -2.64 元
- 財務表現驅動與挑戰:
- 正面因素: 公司透過產線合併與費用控管，有效降低製造成本與人力成本，使 2025 上半年虧損較去年同期收斂。
- 負面因素: 2025Q2 營收受到匯率波動的顯著影響。由於營收以美元計價，而泰銖等亞洲貨幣對美元升值，導致換算為新台幣的營收減少。
4. 泰鼎-KY 市場與產品發展動態
- 市場趨勢: 受益於全球供應鏈重組趨勢，許多國際大廠尋求在中國以外建立產能，為泰鼎-KY 位於泰國的生產基地帶來發展機會，尤其在車用及 PC 領域。
- 重點產品發展:
- 車用電子: 持續深化與國際一級 (Tier 1) 供應商的合作，客戶群包括 Bosch、Continental、Harman、Valeo 等大廠，以滿足其在東南亞的產能需求。
- 伺服器: 與韓國網通大廠 Isu Petasys 成立合資公司，藉此加快對雲端服務供應商 (CSP) 客戶的認證速度。初期將從 12-20 層的儲存型伺服器板切入，逐步提升技術層級。
- 筆記型電腦: 公司原已為電子五哥中的數家廠商供貨。近期新增美系品牌客戶，因其有將產能移出中國的急迫需求，目前正進行送樣及稽核程序。筆電用板層數約在 8-12 層。
- 記憶體: 與現有記憶體領導廠商客戶合作，共同開發 DDR5 相關產品。
5. 泰鼎-KY 營運策略與未來發展
- 長期計畫: 公司策略核心為產品組合轉型，專注於高附加價值的車用與 PC 相關應用，以提升獲利能力。
- 競爭優勢:
- 地理位置: 作為在泰國經營最久的台灣 PCB 廠，擁有深厚的在地經驗與供應鏈關係。
- 客戶關係: 與歐美、日韓及 EMS 大廠建立穩固的合作關係，能有效承接供應鏈轉移的訂單。
- ESG 實踐: 公司積極推動永續發展，連續九年自願編制永續報告書，並在公司治理評鑑中連續兩年進入市值 50-100 億電子類別的前 5%。
- 永續發展 (Green Project):
- 太陽能計畫: 第一階段目標為達成 RE10% (再生能源佔比 10%)。目前已建置 8.3 MW 的太陽能裝置容量，預計每年可減碳超過 6,000 噸。未來將考慮購電協議 (PPA) 等多元方式擴大再生能源使用。
- 水資源管理: 第一階段目標為達成 40% 的廢水回收率，目前已達 30-35%。
- 節能方案: 初步目標為節能 8%，目前透過設備效率提升及員工教育，已達成超過 10% 的節能成效。
6. 泰鼎-KY 展望與指引
- 營收展望: 公司預期，目前積極開發的伺服器、筆電及 DDR5 等新產品，將在明年 (2026) 下半年開始陸續導入量產，並為營收帶來貢獻。
- 成長動能: 未來成長主要來自車用電子的穩定需求，以及在 PC 相關市場（伺服器、筆電、記憶體）的新專案佈局，這些皆與全球供應鏈移轉趨勢緊密相關。
7. 泰鼎-KY Q&A 重點
- Q: 去年 (2024) 虧損的原因以及明年 (2026) 的營收展望？A: 去年虧損原因分析:
- 毛利影響: 稼動率偏低，影響規模經濟效益及固定成本分攤。
- 存貨提列: 提列了部分存貨呆滯及跌價損失。
- 研發成本: 持續開發新產品與新製程產生相關費用。
- 業外損失: 配合會計政策提列一筆固定資產減損損失，此減損未來在符合條件下有機會迴轉。
明年營收展望與策略:
- 公司正處於轉型期，聚焦車用與 PC 相關產品。
- 車用: 滿足 Bosch、Continental 等 Tier 1 大廠在中國以外的產能需求。
- PC 相關:
- 伺服器: 透過與 Isu Petasys 合資，加快客戶認證，初期切入 12-20 層儲存型伺服器板。
- 筆電: 承接既有 ODM 客戶及美系新客戶移出中國的訂單，產品以 8-12 層板為主。
- 記憶體: 與主要客戶合作開發 DDR5 產品。
- 時程: 上述新產品預計在明年下半年開始貢獻營收。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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