本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
遠傳電信於 2014 年第三季法說會中揭示，公司營運表現穩健，尤其在 4G 用戶推廣及營收成長方面領先同業。儘管受到 iPhone 6 上市初期手機補貼成本增加的影響，導致 EBITDA 較去年同期下滑，但公司仍對達成 2014 全年度財務目標充滿信心。
- 營收動能強勁：2014Q3 行動服務營收年增 2.6%，行動數據營收年增 17.7%，成長率於電信三雄中居冠。服務營收市佔率從去年同期的 27.6% 提升至 28.3%。
- 4G 業務領先：截至 2014 年 9 月底，4G 用戶數已達 41 萬，用戶成長速度領先市場。由 3G 升級至 4G 的用戶，其每月帳單金額平均提升 6-10%。
- 財務表現穩健：2014 前三季稅後淨利達 94.36 億元，年增 4%，每股盈餘 (EPS) 為 2.9 元。前三季自由現金流量達 107 億元。
- 未來展望：公司重申將維持一致的股利政策，現金股利發放率將超過 100%。同時，預期 2015 年資本支出將略低於 2014 年。
2. 主要業務與產品組合
遠傳的核心業務涵蓋行動通訊、寬頻、媒體及國際服務。隨著市場趨勢演變，公司業務重心持續向數據服務及智慧裝置應用轉移。
- 行動通訊業務：為公司主要營收來源。截至 2014Q3，總用戶數達 740 萬，連續 53 個月淨成長。月租型用戶佔比 78%。月租型用戶 ARPU 雖年減 0.5% 至 871 元，但自 9 月起已轉為正成長，顯示 4G 服務帶來正面效益。
- 數據服務與智慧裝置：行動數據營收佔行動服務營收比重已達 44.4%。2014Q3 新銷售的裝置中，智慧型手持裝置（智慧型手機及平板）佔比高達 97%。月租型用戶中，持有智慧型手機並使用行動上網的比例已達 57%，滲透率持續提升。
- 企業客戶業務：企業客戶業務成長加速，2014 年營收成長率預估達 15%，高於 2013 年的 9%。主要成長動能來自 ICT 相關業務、網際網路資料中心 (IDC) 及其他固網與行動匯流服務。
3. 財務表現
遠傳 2014 年第三季及前三季的財務表現達成或超越財測目標，展現穩定的獲利能力。
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2014Q3 關鍵財務數據：
- 合併總營收：232 億元，較去年同期成長 5%。
- 合併服務營收：182 億元，較去年同期成長 1%。
- EBITDA：64 億元，較去年同期減少 5%。主要原因是 9 月底 iPhone 6 上市，僅 5 天內就售出 2 萬台，導致手機補貼成本大幅增加。
- 稅後淨利：29 億元，達成財測目標的 106%。
- 每股盈餘 (EPS)：0.88 元。
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2014 前三季累計財務數據：
- 合併總營收：681 億元，較去年同期成長 3%。
- 合併服務營收：539 億元，較去年同期成長 2%。
- EBITDA：202 億元，較去年同期成長 4%，達成財測目標的 103%。
- 稅後淨利：94 億元，較去年同期成長 4%，達成財測目標的 110%。
- 每股盈餘 (EPS)：2.90 元。
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現金流量與資本結構：
- 2014 前三季自由現金流量達 107 億元，財務狀況非常健康。
- 淨負債佔資本比率為 19.2%，資本結構穩健。
4. 市場與產品發展動態
遠傳在 4G LTE 服務的推展上取得領先地位，並透過優異的網路覆蓋與創新的資費方案吸引用戶。
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4G 網路建設：
- 採用 700MHz 與 1800MHz 雙頻段提供 4G 服務，兼顧覆蓋率與傳輸容量。
- 預計 2014 年底，4G 網路人口覆蓋率將超過 95%。
- 預計 2015 年中，4G 覆蓋範圍將達到與現有 3G 網路相當的水準。
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4G 產品策略：
- 遠傳是市場上唯一推出「流量桶 (bucket kind of concept)」概念資費的業者，不區分網內外語音分鐘數，簡化用戶選擇，提升產品吸引力。
- 4G 用戶數快速成長，顯示市場對高速行動上網的需求強勁，也帶動了 ARPU 的回升。
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市場競爭：
- 公司認為，台灣市場過多的電信業者不利於健康發展，對產業整併（如台灣大哥大投資鴻海旗下國碁電子）持正面看法，認為有助於市場競爭更趨理性。
- 公司持續從較小的競爭對手（如亞太電信）獲取市佔率。
5. 營運策略與未來發展
遠傳的長期策略聚焦於鞏固 4G 領導地位、拓展企業業務，並透過高效的通路執行力維持市場競爭優勢。
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網路發展策略：
- 頻譜規劃：以 700MHz 為基礎進行全國覆蓋，並逐步完成 1800MHz 的共站建設，實現載波聚合 (Carrier Aggregation) 功能。未來將爭取 2.6GHz 頻段，用於高話務量地區的容量擴充。
- 資本支出：2014 年資本支出指引為 130 億元。展望 2015 年，由於 3G 擴充需求減少，資本支出預期將略微下降。
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競爭優勢：
- 網路覆蓋：自信在 4G 網路覆蓋方面領先同業。
- 通路執行力：自有及加盟門市在推廣 4G 服務方面展現出色的執行能力。
- 資費設計：創新的資費方案成功吸引目標客群。
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股利政策：
- 公司重申將維持一致且穩定的股利政策，未來中期仍將維持 100% 以上的現金股利發放率，以回饋股東。
6. 展望與指引
- 2014 年財務目標：管理層表示，對達成 2014 全年度的營收與獲利目標充滿信心。
- 2015 年財務預測：詳細的 2015 年財務指引、4G 用戶目標及行銷費用等，將於 2015 年 2 月的法說會上公布。
- 市場趨勢：針對 4G 上網吃到飽的促銷方案，公司表示已準備好回歸分級定價，但最終決策仍需視市場競爭狀況而定。
7. Q&A 重點
Q: 遠傳服務營收市佔率的提升主要來自何處？未來是否能持續從較小的競爭對手處獲取市佔？
A: 市佔率提升主要有兩個原因：一是從較小的競爭對手（特別是亞太電信）獲取用戶；二是 4G 用戶的 ARPU 高於 3G，帶動整體營收成長。公司預期，只要較小業者的網路品質未能提升，遠傳將可持續獲取其用戶。
Q: 第三季 EBITDA 利潤率顯著下滑的原因為何？第四季的展望如何？
A: 主要原因是 9 月底 iPhone 6 上市，相關的手機補貼成本集中在該月認列。若排除 iPhone 6 的影響，9 月的 EBITDA 利潤率與 7、8 月相近。第四季的利潤率將取決於 iPhone 6 的供貨情況以及 4G 營收的提升效益，目前尚難有明確預測。
Q: 遠傳在 4G 用戶數上領先市場，主要策略是什麼？
A: 主要有三點：(1) 網路覆蓋：在 4G 覆蓋率方面領先同業；(2) 通路執行力：自有與加盟門市的銷售能力強勁；(3) 資費設計：推出不分網內外的「流量桶」方案，對用戶更具吸引力。
Q: 2015 年的資本支出展望如何？
A: 2015 年的正式財測將於明年 2 月公布。但就目前方向來看，由於不再需要進行 3G 網路的擴充，預期 2015 年的資本支出將會比 2014 年的 130 億元略低。
Q: 關於 4G 上網吃到飽的促銷方案，是否會在本月底結束？
A: 公司已完全準備好取消吃到飽方案並回歸分級定價。然而，考量到市場競爭氛圍，最終是否實施仍需視競爭對手的動向而定。
Q: 公司對 2.6GHz 頻譜的競標計畫為何？
A: 公司確定會參與 2.6GHz 頻譜的競標。遠傳的網路策略是以 700MHz 進行全面覆蓋，1800MHz 作為主要頻段，而 2.6GHz 將用於高話務量地區，以滿足高容量需求。
Q: 公司的股利政策為何？
A: 公司將維持一致的股利政策，不僅是短期，中期的目標也是維持超過 100% 的現金股利發放率。
Q: 企業客戶業務的成長動能為何？
A: 企業客戶業務今年成長加速，預計全年營收成長 15%。主要動能來自 ICT 整合服務、IDC 及固網行動匯流業務。未來目標是維持高雙位數的年成長率。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有的公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告之更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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