1. 高鋒營運摘要
高鋒工業（櫃：4510）於本次法人說明會說明 2023 年前三季營運狀況，並闡述併購達佛羅及投資和大芯後之整合效益與未來展望。受全球工具機產業景氣不佳及匯率波動影響，公司 2023 年前三季營運面臨挑戰。
- 財務表現：2023 年前三季累計營收約 11 億元，然因併購達佛羅後營業費用增加，加上匯兌損失等業外因素，稅後淨損為 1.1 億元，每股稅後虧損 (EPS) 為 -0.91 元。
- 重大發展：
- 整合達佛羅：於 2023 年 5 月併入達佛羅，雙方在產品線（高鋒強於立式與龍門，達佛羅強於高階五軸與搪床）及銷售通路上（高鋒以亞洲為主，達佛羅以歐洲為主）具有高度互補性。目前正積極進行資源整合，部分達佛羅產線已移至高鋒廠區生產。
- 跨足半導體設備：轉投資和大芯科技（高鋒持股 40%），切入晶片檢測設備領域，為公司開拓新成長動能。
- 未來展望：截至法說會，在手訂單約 8 億元（高鋒與達佛羅各佔 4 億）。公司預估景氣最快可能於次年第二季好轉，並認為若俄烏戰爭結束，將對工具機市場帶來正面助益。
2. 高鋒主要業務與產品組合
高鋒工業為專業的工具機製造商，產品線完整，並透過策略性投資與併購，持續擴大業務範疇。
- 核心業務：主要從事龍門、五軸、立式及臥式等各類加工中心機的研發、製造與銷售。公司強調多項關鍵零組件如主軸、齒輪箱、附加頭等均為自製，並擁有超過 30 年的專業鏟花技術。
- 產品組合：
- 高鋒 (KAFO)：主力產品為立式加工中心 (VMC 系列)、龍門加工中心 (BMC、PV 系列) 及臥式加工中心 (HMC 系列)。
- 達佛羅 (Buffalo)：旗下擁有 AXILE（高階五軸機）及 Microcut（搪床）等品牌，併入後大幅強化高階產品線。
- 關係企業：
- 策略整合：達佛羅 (五軸/搪床加工機)、和大芯 (晶片檢測設備)。
- 集團成員：和大工業 (傳動零組件)、華豐橡膠 (各式車胎)、邦泰複合材料 (塑膠複合材料)。
- 廠房利用：中科廠房面積約 12,000 坪，目前除了自有產線外，也策略性出租部分空間予達佛羅進行生產，以及提供二樓無塵室 (Clean Room) 予和大芯組裝檢測設備，發揮集團資源整合效益。
3. 高鋒財務表現
公司說明 2023 年前三季的財務狀況，受併購初期費用增加及市場逆風影響，整體表現承壓。
- 關鍵財務數據 (截至 2023Q3)：
- 總資產：約 68 億元
- 總負債：約 48 億元
- 股東權益：約 18 億元
- 2023 年前三季累計營收：約 11 億元
- 2023 年前三季稅後淨損：約 1.1 億元
- 2023 年前三季 EPS：-0.91 元
- 財務挑戰與驅動因素：
- 負債比升高：總負債增加主因包含年初發行公司債，以及併入達佛羅後其既有借款較多所致。
- 費用增加：併入達佛羅後，其相關費用較高，導致 2023 年前三季的營業費用 (2.7 億元) 已接近 2022 年全年水準。
- 業外虧損：2023 年前三季營業外損失約 2,500 萬元，與去年同期獲利形成對比。主因為去年有處分合富建設的土地利益，而今年則面臨美元匯率不佳產生的匯兌損失。
4. 高鋒市場與產品發展動態
併購達佛羅後，高鋒的全球市場佈局與產品結構發生顯著變化，並積極拓展新興市場與業務。
- 市場趨勢與銷售區域變化 (2023 年)：
- 歐洲市場顯著增長：受惠於達佛羅在歐洲的銷售優勢，歐洲市場營收佔比從 5% 大幅提升至 16%。
- 亞洲市場調整：中國大陸市場佔比由 46% 下降至 31%；韓國市場佔比降至 6%。
- 新興市場崛起：印度市場表現突出，營收佔比提升至 13%。
- 新產品與技術發展：
- 晶片檢測設備：透過轉投資和大芯，正式跨足半導體產業。和大芯的設備原型機預計於次年第一季末送交客戶驗證，目前其冷卻系統已獲潛在客戶測試。
- 高階五軸技術：整合達佛羅的技術，有助於高鋒人員學習五軸機與搪床的關鍵技術，提升整體研發實力。
- 合作夥伴與協同效應：與達佛羅的整合是目前營運核心，目標是發揮通路與產品的互補效益。同時，利用廠區空間支援和大芯的發展，體現集團內資源共享的策略。
5. 高鋒營運策略與未來發展
面對產業週期性波動，高鋒以整合併購綜效及推動業務多元化為核心策略，強化長期競爭力。
- 長期發展計畫：
- 深化整合：持續整合達佛羅的產銷資源，目標是擴大在高階工具機市場的市佔率，並發揮「1+1 > 2」的效益。
- 業務多元化：藉由投資和大芯，將業務觸角延伸至前景看好的半導體設備領域，以降低對單一產業景氣的依賴。
- 競爭優勢：
- 人才與技術：擁有穩定的資深員工團隊（40% 員工年資達 10 年以上）與高比例的研發人員（佔 20%），並掌握多項獨家專利。
- 全球通路：代理商遍布全球七大洲超過 60 個國家，併入達佛羅後，歐美通路更趨完善。
- 風險與應對：公司認知到工具機產業的景氣循環風險，透過拓展半導體設備等新業務進行風險分散。此外，將持續關注地緣政治風險（如俄烏戰爭）對市場需求的影響。
6. 高鋒展望與指引
公司對短期營運持謹慎看法，但對中長期發展保持樂觀，認為整合效益與新業務將逐步發酵。
- 在手訂單與預測：
- 目前在手訂單總額約 8 億元，高鋒與達佛羅各佔 4 億元。
- 預估次年第一季合併營收約 4.5 億元。
- 機會與風險：
- 成長機會：預期工具機景氣可能在次年第二季出現復甦跡象。若俄烏戰爭結束，俄羅斯市場的重啟將為公司帶來顯著的成長動能，因該市場過去佔有重要地位。
- 潛在風險：全球經濟前景不明朗，以及終端市場需求持續疲軟，仍是短期內最大的營運挑戰。
7. 高鋒 Q&A 重點
- Q1: 請問高鋒投資和大芯跨足晶片檢測設備領域，預計何時可以取得客戶認證並開始出貨？A1: 目前進度略有延遲。原型機預計在明年 (2024) 2 月底完成，3 月可送交客戶進行檢測，之後便可安排出貨。目前已有潛在客戶正在測試和大芯的冷卻系統。
- Q2: 公司對於明年 (2024) 工具機產業景氣與自身營運的看法？A2: 公司目前在手訂單約 8 億元，其中高鋒與達佛羅各佔 4 億元。達佛羅的訂單主要來自德國 EMO 工具機展。預估明年第一季營收約在 4.5 億元上下。我們推估景氣可能要到明年第二季才有機會好轉。此外，高鋒與達佛羅過去在俄羅斯市場佔比很高，若俄烏戰爭停戰並解除禁運，對公司整體營運將有很大幫助。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
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