本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 優盛營運摘要
優盛醫學 （櫃：4121）2025 年前三季合併營收為新台幣 28.49 億元，較去年同期微幅下滑1%。由於通路部門調整營運不佳門市，加上醫材事業仍在消化疫情後庫存，合併稅後淨損擴大至新台幣 4,765 萬元，EPS 為-0.27 元。
2. 優盛主要業務與產品組合
優盛集團營運主體分為「醫材事業群」與「連鎖藥妝事業群」，兩者垂直整合，從產品研發製造延伸至終端零售與健康服務。
- 核心業務：醫材事業群
- 業務範圍：主要從事居家醫療保健器材的研發、設計、製造與全球銷售，產品行銷全球126 個國家及地區。自有品牌 Rossmax 的銷售額佔醫材部門營收近八成。
- 主要產品：以人體五大生理參數（心跳、血壓、血氧、血糖、溫度）為核心，開發相關監測與治療設備，包括數位電子血壓計、耳溫槍、血氧濃度計、霧化器及抽痰機等。
- 全球佈局：以台灣為營運總部，於瑞士、印度設有行銷據點，日本子公司負責關鍵零組件開發，並於安徽設有生產基地。
- 最新發展：於 2025 年成立子公司宇盛醫學，專注於血糖量測產品的開發與銷售。
- 核心業務：連鎖藥妝事業群（佑全藥品，股票代號 6929）
- 業務範圍：經營實體藥妝通路，截至 2025 年第三季，全台共172 家門市。
- 通路品牌：採多品牌策略，滿足不同客群需求：
- 佑全保健藥妝（141 家）：社區型藥局，主力客群為婦嬰及家庭。
- 健康人生藥局（15 家）：專注於藥品、處方箋及樂齡輔具。
- 札幌藥妝（16 家）：引進日系美妝與日用品，吸引年輕消費族群。
- 股東結構：結合優盛（46.5%）的醫材、生達（29.83%）的藥品及富邦媒體（momo，6.82%）的電商物流優勢，形成獨特的產業鏈整合。
3. 優盛財務表現
- 關鍵指標 (2025 年前三季 vs. 2024 年前三季)
- 合併營收：新台幣 28.49 億元，較去年同期的 28.82 億元年減 1%。
- 營業毛利：新台幣 9.87 億元，較去年同期的 10.14 億元年減 3%。
- 營業費用：新台幣 10.31 億元，較去年同期減少 2%，主因是通路部門優化人力排班。
- 稅後淨損：新台幣 4,765 萬元，去年同期為淨損 2,284 萬元，虧損擴大109%。
- 每股稅後純損 (EPS)：-0.27 元。
- 驅動與挑戰因素
- 營收下滑：主要來自通路部門營收減少約5,000 萬元，係因公司於 2024 年底至 2025 年間裁撤7 家營運績效不佳的門市所致。醫材部門則因客戶仍在消化疫情期間的庫存，需求下滑。
- 獲利挑戰：儘管費用有所控制，但營收下滑及毛利減少導致虧損擴大。回顧2024 全年度，因人事拓展及上海生產基地轉型，費用增加，導致全年稅後淨損達新台幣 5,501 萬元。
- 部門別營收趨勢
- 醫療器械：自 2022 年的高峰後，2023 年與 2024 年營收明顯下滑，反映疫情相關產品需求降溫。
- 零售部門：近年營收穩定成長，僅在 2025 年前三季因店面調整而微幅下滑。
4. 優盛市場與產品發展動態
- 趨勢與機會：數位健康整合
- Rossmax Healthstyle APP：整合旗下各項醫材量測數據（血壓、血糖、血氧、體重等），提供個人化健康趨勢分析。截至 2025 年 10 月底，全球累積用戶數達136,186 人，近一年活躍用戶約4.4 萬人。APP 已支援中、英、德、法等多國語言。
- Rossmax 健康小站：應用於醫院、診所、藥局及企業的生理量測站，數據可上傳至符合HL7 FHIR標準的「優活雲」平台，打破醫療系統資訊孤島。此系統已在馬來西亞、澳洲、泰國等地推行。
- AI 評估報告：健康小站能在 10 分鐘內量測代謝症候群五大指標，並產出 AI 評估報告，提供個人化衛教建議。
- 關鍵產品發展
- 血壓計：核心技術為PARR 技術，可於單次量測中偵測心房顫動（AFib）等四種心律不整訊號。未來將朝無臂帶式與隧道式血壓計發展。
- 呼吸治療器：為改善傳統霧化器體積大、攜帶不便的問題，未來開發方向為輕薄短小且具儲電功能的機種。同時開發脈衝式產生器，可搭配不同品牌霧化器，輔助治療鼻竇炎。
- 兒童照護系列：因應少子化趨勢下父母對子女健康的高度重視，已開發一系列兒童專用醫材。
- 合作夥伴與生態系
- 公司長期與台大醫院合作收集臨床數據，並與德國研發中心進行技術合作，強化產品的準確性與可靠性。
- 子公司如影優活與北斗文昌秀和院日照中心合作，導入智能光影設計，營造溫馨環境並減輕照護者壓力。
5. 優盛營運策略與未來發展
- 長期計畫：打造整合性健康服務平台優盛的策略核心是將醫材硬體、連鎖通路與雲端照護系統三者結合。以居家醫材的研發實力為基礎，透過佑全藥局通路接觸消費者，並藉由如影優活開發的數位健康平台提供個人化、專業化的健康管理服務，應對超高齡社會的需求。
- 競爭定位
- 醫材事業：以三十多年的研發經驗與龐大的臨床數據為後盾，建立自有品牌的技術壁壘。透過數位化加值服務，提升產品附加價值與客戶黏著度。
- 連鎖藥妝事業（佑全）：
- 目前在台灣連鎖藥局市佔率約5.3%。
- 策略目標是透過持續展店（每年 5%-8%）及開放加盟，擴大經濟規模，站穩市場第二大連鎖藥局的地位。
- GDP 自動倉儲的建置是關鍵一步，不僅能降低自身倉儲成本，更有潛力爭取為單點藥局提供藥物配送的服務，創造新的營收來源。
- 風險與應對
- 醫材市場：後疫情時代需求趨緩，公司透過開發新功能產品（如長時間量測醫材）及拓展兒童照護等利基市場應對。
- 通路競爭：連鎖藥局展店成本（店租、藥師薪資）日益增高，公司透過關閉效益不彰的門市並優化人力管理來控制費用，同時規劃加盟模式以加速擴張。
6. 優盛展望與指引
- 醫材事業展望
- 未來開發重點將放在長時間持續量測的醫材與相關耗材上，並等待心電圖產品開發完成後，補齊個人健康照護平台的最後一塊拼圖。
- 期望將台灣「健康小站」的成功經驗複製到海外市場，增加產品的附加價值。
- 連鎖藥妝事業展望
- 台灣藥局通路正走向連鎖化，預期連鎖藥局佔比將從目前的近30%成長至50%。佑全將積極展店以維持市佔率並擴大市場影響力。
- 預計2026 年 3 月完成的GDP 自動倉儲與撿貨系統將成為重要成長動能，有助於控制成本並拓展 B2B 藥品配送業務。
- 將積極開發電商業務，整合線上線下銷售網絡，並持續推廣長照藥事服務。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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