本報告內容使用 LLM 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音內容或公司官方公告。
1. 營運摘要
精聯電子於 2025 年 Q1 營運表現穩健，主要受惠於產品組合優化及成本控管得宜。
- 營收與獲利:
- 2025 年 Q1 合併營收為新臺幣 5.64 億元，較去年同期成長 7%。
- 營業毛利為 1.92 億元，年增 13.5%，毛利率提升至 34.09%，年增近 2 個百分點。
- 營業利益達 1492 萬元，相較去年同期虧損 739 萬元，實現轉虧為盈；營業利益率為 2.65%。
- 稅後淨利為 2546 萬元，年成長 112%；淨利率為 4.52%，年增超過 2 個百分點。
- 每股盈餘 (EPS) 為 0.34 元，為近年同期最佳表現之一。
- 主要發展:
- 持續優化產品組合及有效控管原物料與製造成本。
- 積極推廣 RFID 相關產品，如 PH768e UHF、RP300、RM300 Plus 模組。
- 開發 Windows on Arm 架構平板 RT112 Windows，預計 2025 年 Q3 上市。
- 強化物流與冷鏈市場產品線，推出 HT730 Plus、MS633LR、WD200 Plus 等。
- 深化智能自動化解決方案，代理 Geek+ AMR 設備並整合自有軟體系統，並獲原廠授權提供售後服務。
- 未來展望:
- 公司預期 2025 年整體營運將優於 2024 年。
- 依產業特性，預估 2025 年下半年業績表現將優於上半年。
- 主要成長動能來自日本、中南美洲、東南亞、台灣及歐洲市場。
- 四大成長引擎為 RFID 業務、Windows on Arm 產品、物流與冷鏈市場、以及智能自動化解決方案。
2. 主要業務與產品組合
精聯電子專注於自動辨識與資料收集 (AIDC) 領域，以自有品牌 “Unitech” 行銷全球逾 40 年。
- 核心業務:
- 產業：自動辨識與資料收集 (AIDC)。
- 主要產品/服務：工業級行動電腦、條碼掃描器、RFID 解決方案、iOS 相容設備、軟體應用方案。
- 地理版圖：總部位於台灣新店，於歐洲、美洲、日本、中國設有子公司，並透過全球加值型代理商、系統整合商、軟體開發商及經銷商服務企業客戶。部分業務採 ODM 模式。
- 產品線詳情:
- 工業級行動電腦: 包括手持式 PDA、鍵盤型 handheld 裝置、穿戴式設備、工業平板。
- 條碼掃描器: 包括手持式、穿戴式、口袋型；支援一維/二維條碼，採用 CCD/Laser 技術，提供有線/無線機型。
- RFID 解決方案: 掌握完整核心技術，產品包括固定式、手持式、口袋型 reader，並提供模組供客戶整合。
- iOS 相容設備: 具蘋果 MFi 認證，提供口袋型 reader、指環型條碼掃描器，可與 iPhone/iPad 結合。
- 軟體應用方案: 整合自行研發軟體，提升硬體產品附加價值，協助客戶建構整體解決方案。
- 應用領域: 零售管理、政府機構 (警政、集保)、物流運輸 (包裹追蹤、貨物管理)、製造現場 (產線資料收集)、倉儲管理 (庫存管控)、臨場服務 (路邊停車收費、票證管理)、醫療照護 (病患藥品設備識別)。
- 市場地位: 台灣 AIDC 市場第一大供應商，全球市場第八大。
3. 財務表現
2025 年 Q1 財務數據 (與去年同期比較)
- 營業收入: 5.64 億元 (年增 7%)
- 營業毛利: 1.92 億元 (年增 13.5%)
- 毛利率: 34.09% (去年同期約 32.14%)
- 營業費用: 小幅增加 0.3%
- 營業利益: 1492 萬元 (去年同期虧損 739 萬元)
- 營業利益率: 2.65% (去年同期 -1.4%)
- 稅前淨利: 3225 萬元 (年增 114%)
- 稅後淨利: 2546 萬元 (年增 112%)
- 淨利率: 4.52% (去年同期 2.28%)
- 每股盈餘 (EPS): 0.34 元
資產負債表摘要 (截至 2025 年 Q1 底)
- 資產總額: 25.2 億元 (年增 5.6%)
- 現金及約當現金: 5.36 億元 (年增 16.3%)
- 應收帳款: 4.52 億元 (年增 7%)
- 存貨: 4.57 億元 (年增 10.2%)
- 負債總額: 6.43 億元 (年增 10.3%)
- 權益總額: 18.7 億元 (年增 4%)
- 負債比: 25.5%
- 流動比率: 371%
- 速動比率: 273%
現金流量表摘要 (2025 年 Q1)
- 營業活動現金淨流出: 2167 萬元 (主要因存貨及應付帳款增加，反映備貨需求)
- 投資活動現金淨流出: 4.18 億元 (主要為閒置資金配置於美元定存)
- 籌資活動現金淨流出: 783 萬元 (主要為租賃本金償還)
驅動因素與挑戰
- 成長驅動: 產品組合持續優化、原物料及製造成本有效控管、費用控制得宜。
- 財務結構: 資產負債結構穩健，資金運用靈活，短期償債能力充足。
4. 市場與產品發展動態
- 趨勢與機會:
- RFID 市場: 預估至 2028 年標籤出貨量年複合成長率 (CAGR) 24%。主要應用於服飾業 (57%)、零售業 (29%)、物流業 (7%)、醫療業 (4%)。Uniqlo、Zara 已導入 RFID 取代條碼；Walmart 運用於供應鏈管理；FedEx Express 用於加速貨運。
- Windows on Arm: 在平板應用具輕薄、體積小、價格低廉優勢。適用於仍以 Windows 為作業環境的工廠產線、倉儲、公用事業、醫療市場。
- 冷鏈市場: 食安意識提高帶動市場蓬勃發展，預估市場規模將持續成長 (簡報中提及數據為至 2032 年達 952 億美元，年複合成長率 21%)。
- 智能自動化 (AMR): 預估至 2025 年市場規模達 1.8 億美元 (CAGR 20%)。主要應用於製造業 (半導體、面板、電子、汽車) 及物流倉儲 (電商、第三方物流)、零售、配銷。
- 重點產品發展:
- RFID:
- PH768e UHF: 短距離 (1.2 米) PDA，內建條碼及 RFID 模組，適用零售、服飾餐飲。
- RP300: 遠距離 RFID reader，可單獨使用或配合 iPhone/PDA，申請 Apple MFi 認證中。
- RM300 Plus: 自行開發之 RFID 模組，具效能及軟硬體控制優勢。
- Windows on Arm:
- RT112 Windows: 採用高通 6490 CPU 的 12 吋平板，內建條碼讀取引擎，搭載 Windows 作業系統，預計 2025 年 Q3 上市。
- 物流與冷鏈:
- HT730 Plus: 工規行動電腦，內建加熱器可於 -30°C 環境使用，2.4 米耐摔，專業長距離條碼引擎 (可讀取 32 米外條碼)。
- MS633LR: 指環型掃描器，重量僅 67 克，中距離條碼引擎 (可讀取 12 米內條碼)。
- WD200 Plus: 穿戴型行動電腦 (130 克)，未來將升級至 Android 15，配備攝像頭可讀條碼、拍照錄影及視訊。
- 智能自動化解決方案:
- 代理 Geek+ AMR 設備，搭配公司自行開發之 WMS (物流倉儲系統)、PTL (自動揀貨系統)、WES (智能揀貨系統)。
- 今年獲 Geek+ 授權提供售後服務。
- 擴大 Geek+ 產品線至三大系統 (貨到人、搬運、分揀)、七大類產品 (P 系列貨箱機器人、PopPick 智慧理貨工作站、RSP 系列貨箱機器人、X 系列四向穿梭車、M 系列料箱搬運機器人、無人智能堆高機、S 系列落地式分揀)。
- RFID:
- 合作夥伴:
- 與 Geek+ 合作，其 AMR 設備客戶包括 Momo、PChome、嘉里大榮、昇恆昌、家樂福、精技電腦、長呈實業 、技嘉、豐田等知名廠商。
5. 營運策略與未來發展
- 長期規劃:
- 聚焦四大成長引擎：RFID 業務推廣、Windows on Arm 產品、物流與冷鏈市場、智能自動化解決方案。
- 持續投入產品研發與創新。
- 競爭優勢:
- 身為台灣 AIDC 市場領導者及全球主要供應商之一。
- 擁有超過 40 年的自有品牌 “Unitech” 經營經驗。
- 自行開發 RFID 模組，掌握核心技術。
- 提供涵蓋硬體到軟體的完整解決方案。
- 全球化的行銷服務網絡，包括子公司及超過 1200 家經銷商。
- 風險與應對: (詳見 Q&A 部分關於關稅與匯率的說明)
- 關稅: 美國市場約佔營收 17%，規劃透過直接出貨至中南美洲 (如墨西哥、巴西) 以降低美國關稅影響。零件採購多以美元計價，影響較小。
- 匯率: 超過半數營收來自海外 (美元、歐元、日圓計價)，部分美元採購支出可形成自然避險。針對已確認訂單或應收付款項，視匯率波動採遠期外匯合約避險。美元資產的帳面評價損益不影響實際現金流，預估影響可控。
6. 展望與指引
- 預測:
- 2025 年營收與獲利目標較 2024 年成長。
- 2025 年下半年表現預期優於上半年。
- Windows on Arm 產品線 (如 RT112) 預計 2025 年可貢獻約 1 億元以上營收。
- 成長機會與潛在風險:
- 主要成長動能區域: 日本、中南美洲、東南亞、台灣、歐洲。
- 產品成長動能: RFID 解決方案、Windows on Arm 平板、冷鏈相關產品、智能自動化 (AMR) 解決方案。
- 潛在風險: 關稅政策變動、匯率波動。公司已擬定相關應對措施以降低衝擊。
7. Q&A 重點
- Q1: 請問今年主要的營收獲利展望，相較於去年是否可以成長？上下半年的分佈？主要的成長動能？A: 今年會比去年成長。下半年業績分佈會比上半年高，此為產業特色。今年成長區域主要分佈在日本 (成長最高)、中南美洲、東南亞、台灣地區，歐洲也有成長。
- Q2: 關稅跟匯率對公司的影響？A:
- 關稅 (執行長回覆): 公司採購零件多以美金報價，影響不大。銷售分佈於日本、歐洲、美國，尚屬平均。美國市場約佔營收 17%，現規劃將中南美洲 (如墨西哥、巴西) 訂單直接出貨，以降低美國關稅影響。
- 匯率 (發言人回覆): 持續關注美元貶值與台幣升值情況，風險仍在可控範圍。
- 營運面：超過一半營收來自海外 (美元、歐元、日圓計價)，美元走弱時換算台幣有匯損壓力。但亦有相當比例美元採購支出，具一定程度自然避險效果。
- 財務面：建立完整避險制度，對已確認美元訂單或應收付款項，視情況採遠期外匯合約。美元定存部分，台幣升值時帳上會出現兌換損失，屬會計評價損益，不影響現金流。初步估算去年底匯率約 32.78，5 月底約 29.9，此部分帳面評價損失不高於全年營收的 1%，仍在接受範圍。
- Q3: 年報中營業比重的項目，包括哪些細項跟佔比？A: (發言人以 2025 年 Q1 與 2024 年 Q1 區域營收佔比回覆)
- 美洲: 2025 年 Q1 佔 17%。
- 歐洲: 2025年 Q1 佔 20% (由 2024 年 Q1 的 16% 提升，成長 4 個百分點)。
- 日本: 2025 年 Q1 佔 12% (由 2024 年 Q1 的 8% 提升)。
- 台灣與亞太市場: 2025 年 Q1 合計佔 51%，整體維持穩健。
- Q4: 哪一種訂單要經過增值的經銷商？銷售路徑之間的差異為何？A: 國外市場是透過總經銷商 (distributor)，再由總經銷商分銷到一般經銷商。台灣是公司的本地市場 (home market)，大部分是直銷。
- Q5: RM300 Plus 可以搭配精聯或其他廠商的哪種產品使用？A: RM300 Plus 若通過 Apple MFi 認證後，可直接連接 Apple 手機，成為 iOS 的條碼讀取器。亦可搭配一般 Android 手機、精聯自家的 PDA 或其他競爭對手的 PDA 使用，其透過 Type-C 連接，穩定度較高，非透過藍牙 (Bluetooth) 連接可避免訊號干擾。
- Q6: Windows on Arm 預計會有多少的訂單金額？A: 此類系統規劃至少需半年以上。預估 2025 年 Windows on Arm 相關產品（如 RT112 Windows）希望做到將近 1 億元以上的營收。
- Q7: Geek+ 不同系列之間的選擇會考量什麼要素？A: 主要考量客戶作業的運輸量 (低運量、中運量、高運量) 以及倉庫的高度。若倉庫高度不足，則只能選擇適用中低階的 Geek+ 設備。
- Q8: 公司產品作業系統以 Android 為主，是否有 Linux 產品？未來 Windows on Arm 產品的營收佔比預期？A: 公司目前 PDA 產品皆為 Android 系統。掃描器 (scanner) 本身無作業系統問題，多為鍵盤或藍牙輸出。RT112 Windows 是第一個 Windows on Arm 的設備，公司寄予厚望。由於產品將於 2025 年 Q3 才推出，目前尚無具體的營收佔比預估數字，但公司對其市場潛力非常看好。
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