本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
敦泰電子（市：3545）於 2025 年第二季法說會中指出，受惠於中國大陸內需市場回溫，公司觸控及顯示產品出貨量顯著增加。儘管面臨新台幣大幅升值的挑戰，2025Q2 合併營收仍達新台幣 30.52 億 元，季增 2.0%，年增 2.5%。
因中高階產品出貨強勁，產品組合優化，美元計價毛利率維持高檔。然而，受新台幣升值約 2.2 個百分點的負面影響，台幣毛利率降至 25.1%。在營業費用有效控管下，稅後淨利為新台幣 7,700 萬元，單季 EPS 為新台幣 0.36 元。
展望 2025Q3，公司預期營收將維持成長態勢，主要動能來自中高階智慧型手機新機發布，以及平板、工控與車用等非手機產品線的持續導入。然而，中國市場「內卷」的價格競爭依然嚴峻，加上匯率波動，為主要不確定因素。
2. 主要業務與產品組合
- 核心業務：敦泰為人機介面解決方案領導廠商，主要產品為觸控 IC 與顯示驅動 IC（含 TDDI）。主要市場為中國大陸。
- 產品組合變化：
- 觸控 IC：應用領域持續擴展，近期因業界部分封裝基材缺料，湧入急單，推升需求。營收佔比已接近公司整體的 50%。
- 顯示驅動 IC：包含 TDDI (公司稱 IDC) 產品，營收佔比約 50%。其中，AMOLED DDIC 佔整體 DDIC 營收比重不到 10%，未來成長主軸將聚焦於 AMOLED TDDI 的開發。
- 非手機應用：營收佔比已達 45%，主要來自平板、工控及車用市場，為公司重要成長動能。
- 各業務摘要：
- 手機應用：2025Q2 營收成長主要受惠於中高階智慧型手機。客戶涵蓋 OPPO、realme、傳音、Motorola 等品牌。
- 非手機應用：主攻平板及工控市場的新產品已於 2025Q2 開始出貨，預期至第四季將達另一高峰。客戶包括 Dell、Asus 的筆記型電腦及榮耀的平板產品。
- 車用產品：IDC (TDDI) 產品憑藉其光學表現及窄邊框設計優勢，滲透率快速提升。已成功打入多家國際大廠及中國知名品牌，如小鵬汽車 (G6、G7 車款) 與零跑汽車 (C11 車款)，其他客戶包含廣汽、長城汽車等。
3. 財務表現
- 關鍵財務指標 (2025Q2)：
- 營業收入：30.52 億 元，季增 2.0%，年增 2.5%。
- 營業毛利：7.65 億 元，毛利率為 25.1%。毛利率較 2025Q1 的 26.9% 下滑 1.8 個百分點，主因為新台幣升值造成約 2.2 個百分點的負面影響。
- 營業費用：7.59 億 元，與前一季持平。公司持續投入研發，截至季末員工人數約 874 人。預估未來單季費用將控制在 7.5 億元左右。
- 營業淨利：600 萬 元，季減 87.5%。
- 稅後淨利：7,700 萬 元，季減 55.1%。
- 每股盈餘 (EPS)：0.36 元。
- 資產負債表重點：
- 現金及約當現金：70.5 億 元，較 2025Q1 減少 11 億元，主要用於償還短期借款及應付帳款。
- 存貨：29.5 億 元，季減 11.1%，公司持續嚴格控管存貨水位。
- 股東權益：94.7 億 元，較 2025Q1 減少 9 億元，主因為新台幣升值導致累積換算調整數減少近 5 億元，以及提列發放現金股利 3.8 億元。
- 每股淨值：43.54 元。
4. 市場與產品發展動態
- 市場趨勢與機會：
- 中國市場復甦：受惠於政府刺激內需政策，消費市場明顯回溫。
- 供應鏈缺料：業界因 AI 相關產品需求排擠，導致部分封裝基材短缺，使敦泰的觸控產品獲得轉單效益。
- 車用電子：汽車市場對 TDDI 產品接受度高，因其能克服傳統貼合技術的限制，實現窄邊框、高畫質的顯示效果，滲透率持續提升。
- 摺疊手機：公司看好摺疊手機的滲透率提升，並已針對此市場進行產品準備。
- 關鍵產品發展：
- AMOLED TDDI：產品正在開發中，進度良好，預計最快 2026 年初有機會在市場上亮相。
- AI 相關應用：雖無直接開發 AI 晶片，但有支援 AI 眼鏡等相關應用的產品。同時，已將 AI 技術導入既有產品，例如在指紋辨識 IC 中加入 AI 功能以強化防偽能力。
- 客戶合作：
- 2025Q2 新導入量產的客戶產品眾多，手機品牌包括 OPPO、realme、傳音 (Transsion)、Motorola、TCL、魅族等。
- 在筆記型電腦與平板領域，打入 Dell、Asus 及榮耀 (Honor) 供應鏈。
- 在車用市場，與小鵬及零跑等新興電動車品牌建立合作關係，為其提供 IDC (TDDI) 解決方案。
5. 營運策略與未來發展
- 長期計畫：
- 產品組合優化：持續推動高附加價值的非手機應用，包括平板、工控與車用產品，以改善獲利能力。
- 技術研發：重點投入 AMOLED TDDI 等下一代技術開發，並將 AI 功能整合至現有產品線，提升產品競爭力。
- 市場擴張：在穩固手機市場的基礎上，加速拓展車用市場，並利用觸控技術優勢進入更多元化的應用領域。
- 競爭定位：
- 憑藉在中國市場的深厚根基，掌握市場復甦的先機。
- 以領先的 IDC (TDDI) 技術在快速成長的車用顯示市場取得關鍵地位。
- 透過穩健的庫存管理，在供應鏈出現波動時能迅速滿足客戶急單需求。
- 風險與應對：
- 市場風險：中國市場「內卷化」導致的價格壓力持續存在。
- 財務風險：新台幣匯率波動對毛利率及獲利造成顯著影響。
- 應對策略：公司將透過持續優化產品組合，提升高毛利非手機產品比重，以應對價格競爭與匯率波動帶來的挑戰。
6. 展望與指引
- 2025Q3 營運展望：
- 營收：預期將延續 2025Q2 的成長態勢，保持溫和增長。
- 毛利率：若匯率穩定，預期在市場價格壓力下，毛利率可能較 2025Q2 有 1.5% 至 2% 的負面影響。
- 營業費用：預計 2025Q3 及 Q4 將維持在 7.5 億元左右的水準。
- 成長機會與挑戰：
- 主要動能：來自中高階智慧型手機、平板、工控及車用市場的需求。
- 主要挑戰：中國市場的激烈價格競爭，以及新台幣匯率的不可預測性。公司對 2025Q4 的市況保持觀望態度。
7. Q&A 重點
- Q：請問 Q3 的成長動能及毛利率展望？A：成長動能來自手機方面的高階 OLED 產品，以及非手機方面的平板與工控產品。汽車產品也已開始貢獻。在假設匯率不變的情況下，預估毛利率會受到約 1.5% 到 2% 的負面影響。
- Q：公司對摺疊手機滲透率的看法？A：目前滲透率不高，但看好其未來成長潛力，特別是在大陸手機品牌與蘋果可能投入後。公司已有針對摺疊機的產品準備。
- Q：關於公司私募的進度？A：此為敏感資訊，目前無可奉告。
- Q：公司是否有 AI 相關產品？A：目前沒有直接的 AI 晶片產品，但有支援 AI 眼鏡、AR/VR 眼鏡的相關產品開發。此外，已將 AI 功能導入現有產品，例如指紋辨識 IC 用於自我辨識與防偽。
- Q：AMOLED TDDI 的開發進度？A：開發進度相當良好，希望在明年（2026）年初有機會在市場上看到產品。
- Q：公司產品的營收比重？A：目前觸控 IC 與顯示驅動 IC (含 TDDI) 的營收比重大致為 50% vs 50%。
- Q：AMOLED DDIC 佔整體 DDIC 的營收比重？A：目前佔比不到 10%。未來 AMOLED 產品線的成長主軸將是 TDDI 形式。
- Q：非手機應用的營收佔比？A：大約佔整體營收的 45%。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音內容或公司官方公告。
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