本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
奇偶科技（市：3356） 2025 年第一季因業外金融資產評價損失，導致稅後淨損 1.38 億元，每股虧損 1.72 元。然而，公司本業仍維持獲利，營業利益率為 7%。
- 營運表現：2025Q1 合併營收為 2.6 億元，年減 20%，主要受歐美市場需求動能不足影響。毛利率達 50%，為過去五季相對高點，顯示產品組合優化見效。
- 上半年展望：公司預期 2025Q2 營運表現與 Q1 持平，因此上半年整體營運將落後於去年同期。成長動能預計在下半年，尤其在第四季顯現。
- 外部挑戰：美國市場佔營收 6-7 成，產品多於中國大陸製造，面臨關稅議題的重大影響。雖有暫時豁免期及美國庫存可應對，但已對 Q2 供給造成衝擊。公司正研擬分散產地、與客戶協商價格轉嫁等對策。
- 策略轉型：公司正從傳統硬體銷售，轉型為以 AI 軟體平台與雲端服務為核心的營運模式，目標從一次性產品買斷轉為服務訂閱形態。預計下半年將有初步成果。
2. 主要業務與產品組合
奇偶科技核心業務為安全監控產品之研發與銷售，近年積極轉向軟硬整合及 AI 雲端平台解決方案。
- 核心業務：以安全監控為基礎，提供網路攝影機 (IP Camera)、影像管理軟體 (VMS)、門禁系統及車牌辨識系統等。
- 營收地區分佈 (2025Q1)：
- 北美洲：65%
- 歐洲：16%
- 亞洲 (含中東)：12%
- 台灣：3%
- 中南美洲：2%
- 大洋洲及非洲：2%
- 產品組合營收佔比 (2025Q1)：
- 網路攝影機 (IP Camera)：55%
- 影像管理軟體 (AI/Cloud/CMS)：12%
- 監控系統、門禁產品、安裝收益、周邊外購品：各佔 7%
- 非產品銷售及 RMA 運費：5%
- 車牌辨識系統：2%
- GV 平板解碼器：1%
3. 財務表現
公司 2025Q1 本業獲利，但受業外金融資產評價損失影響，整體呈現虧損。
- 2025Q1 關鍵財務數據：
- 合併營收：2.6 億元 (季減 19%，年減 20%)
- 毛利：1.32 億元 (季減 13.8%，年減 17.3%)
- 毛利率：50%
- 營業利益：1,900 萬元 (季減 61.8%，年減 55%)
- 營業利益率：7%
- 業外淨損：1.46 億元，主因為金融資產評價損失 1.67 億元，部分由匯兌利益 1,300 萬元 抵銷。
- 稅後淨損：歸屬母公司業主淨損 1.38 億元
- 每股稅後盈餘 (EPS)：-1.72 元
- 財務挑戰與說明：
- 營收衰退：主要受歐美市場需求疲軟影響。
- 業外虧損：財務長說明，第一季因股市波動劇烈，持有之金融資產產生未實現評價損失約 1.7 億元，此為帳面虧損主因。此部分虧損在第二季已逐漸回升。
- 全年比較：2024 全年度營收相較 2023 年度減少 5%。
4. 市場與產品發展動態
公司產品發展策略聚焦於三大核心：建立六大產品核心價值、開發雲端管制平台、深化 AI 軟體應用，以擺脫純硬體競爭。
- 雲端管制平台 (Cloud Management Platform)：此為下一階段產品核心概念，旨在整合奇偶及第三方 (支援 Onvif/RTSP) 的軟硬體，解決不同品牌裝置無法整合及保全業人力短缺的痛點。
- 關鍵產品：透過 CB Pro (Cloud Bridge) 雲端監控主機，搭配 GV-AI Guard VMS 軟體，可將既有的攝影機、感測器 (如溫感、紅外線) 等設備整合上雲。
- 最終目標：建立 GV-CCVW (Cloud Control Video Wall) 雲端管制中心，實現大規模的遠端監控與管理。
- AI 軟體應用：
- 交通應用：開發滯留偵測、逆向行駛、區間測速、人車計數、貨櫃碼辨識等功能。
- 場域安全：應用於工廠、住宅、工地等，提供人車滯留偵測、跨線偵測、安全帽/背心穿戴偵測、火焰偵測等。
- 合作夥伴關係：積極尋求與保全業者合作，將奇偶的系統整合能力與保全業的實務經驗結合，共同推廣「雲端管制中心」，將傳統在地保全升級為遠端科技保全，並將商業模式從 B2B 延伸至 B2B2C。
5. 營運策略與未來發展
奇偶科技的長期策略是透過軟體與系統整合建立技術壁壘，應對市場挑戰並維持高毛利。
- 長期計畫：
- 專注軟體整合：強調軟體、應用與整合，而非單純硬體銷售。
- 發展 AI 技術：持續投入 AI 軟體開發，以維持 高毛利 結構，並降低關稅對硬體產品的衝擊。
- 推廣雲端管制中心：與策略夥伴共同推廣 GV-CCVW 平台，開拓新商業模式。
- 穩健業外投資：持續進行穩健的業外投資，創造長期穩定收益。
- 競爭定位：
- 優勢：擁有自主研發的軟體 (MIT) 與系統整合能力，能提供高度客製化方案 (如與台塑集團的合作案)，此為相較於中國大陸低價硬體廠商的關鍵差異。
- 劣勢：硬體產品多為中國製造 (MIC)，在部分市場 (如美國公部門) 因產地問題而受限。
- 風險與應對：
- 貿易壁壘：透過分散供應鏈、推廣受關稅影響較小的軟體產品來應對。
- 市場競爭：避開純硬體價格戰，專注於提供高附加價值的整合解決方案，鎖定需要客製化系統的私部門客戶或尋求轉型的中小型系統整合商。
6. 展望與指引
公司對下半年營運復甦抱持審慎樂觀態度，並視策略轉型為長期成長的關鍵。
- 短期預測：預計 2025Q2 營收與 Q1 持平。
- 長期展望：成長動能預計在 2025 下半年回溫，尤其在 Q4。
- 成長機會：
- 保全產業升級：傳統保全業面臨人力成本上升與缺工問題，對遠端化、自動化 (如「半哨」管理) 的需求成為公司雲端管制平台的重要切入點。
- 系統整合需求：市場上存在大量無法互通的舊有安防系統，公司的 CB Pro 產品可協助客戶將既有設備上雲，具備龐大市場潛力。
- 主要風險：
- 歐美市場需求復甦力道不如預期。
- 美中貿易關稅政策的後續發展仍具不確定性。
- 與大型國際品牌 (如 Bosch、Siemens) 及中國低價廠商的雙重競爭。
7. Q&A 重點
Q: AI 技術如何導入奇偶的產品，帶來哪些具體效益？
A: AI 是我們技術整合的核心。我們將人臉、車輛辨識等單點 AI 功能，整合成一個高層次的雲端平台。奇偶的價值在於能整合保全業中多個獨立運作的系統 (如車牌辨識、監控、對講、門禁)，提供統一的管理介面。我們的關鍵產品 CB Pro (Cloud Bridge) 能將客戶既有的、非雲端的設備連接上雲。雖然硬體多為中國製造，但我們的軟體是台灣研發 (MIT)，這是我們的核心競爭力。
Q: 新台幣每升值 1% 對毛利率的影響為何？
A: 我們的營收約 80% 是美元，但海外採購也多以美元計價，因此有部分自然避險效果。粗估新台幣每升值 1%，對毛利率的影響約為 0.1 個百分點。
Q: 公司的主要銷售通路為何？終端客戶應用領域分佈？
A: 主要透過經銷代理商 (Distributor，佔約 六成以上) 及系統建置商 (Installer)。由於是間接銷售，難以精確劃分終端應用比例，但我們的產品廣泛應用於政府機關、賭場、飯店、醫院、學校及工廠等領域。我們曾與新竹市警察局、台塑集團等進行專案合作。
Q: 近期有國際大廠如 Bosch 出售安防業務，這是否代表市場萎縮？
A: 這不代表市場萎縮，而是市場正在整合。安防是智慧城市、智慧樓宇不可或缺的一環，大集團透過併購來補足這塊版圖是趨勢，例如 Axis 被 Sony 收購、晶睿併入台達電。奇偶對此抱持開放心態，但更傾向與異業夥伴進行互惠雙贏的合作，共同開發市場。我們很難在硬體價格上與中國大陸競爭，因此策略是透過提供完整的解決方案來創造差異化。
Q: 為何需要 CB Pro 這類產品？市場需求在哪？
A: 市場上存在大量傳統類比或未連網的安防設備 (如警報器、感應器)。要將這些舊設備整合到中控中心，線路成本高昂。CB Pro 作為一個橋接器，能將這些設備的訊號轉換並上傳至雲端，大幅節省成本並提高管理效率。這對於希望導入科技保全、實現遠端管理或「半哨」模式 (白天有人、夜間遠端監控) 的保全業者來說，是迫切的需求。整合現有舊系統的難度雖高，但這正是市場趨勢所在。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
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