本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 佳穎營運摘要
佳穎精密（櫃：3310）於本次法人說明會中，揭示公司在電子本業與營建業務雙軌並進下的營運成果，並闡述未來將回歸電子本業的發展策略。公司對未來營運展望抱持高度樂觀，主要基於數十套新專案的開發進程。
- 財務與業務回顧：公司近兩年營運受關稅與匯率等外部因素影響，表現持平。然而，透過導入電鍍、輪鍍線、雷射點焊及魚眼端子等新技術，持續強化成長動能。2025 年前三季電子事業營收顯著增長，主要受惠於車用市場的投入。
- 營建業務貢獻：董事長林坡圳指出，公司過去在營建領域的投資眼光準確。預計 2026 年將有兩個建案完工入帳，此舉不僅將貢獻營收，更將大幅降低公司負債，使財務結構更趨健康。未來，公司將暫停營建業務，專注於電子本業發展。
- 未來展望與成長動能：公司近期已接獲超過 36 套新開發案，目前台灣與昆山廠正全力進行設計與模具製造。預計此批新案將於 2026 年第四季開始小批量生產，並在 2027 年顯著放量，預期能帶來 6 至 8 年的長期營收貢獻。公司形容此為「十年磨一劍」的成果，預期未來營運將逐年成長。
2. 佳穎主要業務與產品組合
佳穎精密成立於 1988 年，資本額為新台幣 7.49 億元，已在精密沖壓領域深耕近 37 年。公司以台灣桃園為總部，並在中國昆山設有生產基地，透過兩地佈局分散地緣政治風險並服務不同市場客戶。
- 核心業務與產品：公司主要產品組合涵蓋四大領域：
- 車用端子系列：為營收主要來源，佔電子事業 85%。產品包含含氧感知器端子、高壓複合端子、EV Bus Bar 等。
- 導線架：應用於 LED、光耦合器、功率及被動元件。
- 軍工航太精密沖壓件：耕耘超過 20 年，具備高進入門檻與長產品生命週期的特性。
- AI 高速運算連接器端子：與國際大廠合作，為未來重要成長動能之一。
- 營運據點與垂直整合：
- 台灣大園廠：主要服務歐洲、東南亞及國內客戶。
- 中國昆山廠：主要供應中國大陸市場。
- 台灣觀音廠 (佳鼎精密)：為兩年前成立的電鍍廠，實現上下游垂直整合，預計 2026 年開始貢獻營收。
- 品質認證與客戶關係：公司於 2006 年取得 TS 16949 認證，並於 2016 年升級至 IATF 16949 車用品質管理系統認證。目前超過八成營收來自車用零組件，與多家國際一階 (Tier 1) 車用供應商如 BOSCH、HYUNDAI KEFICO、Autoliv、TE Connectivity 等建立緊密的合作關係。
3. 佳穎財務表現
公司 2025 年前三季的財務表現穩健，特別在毛利率方面有所提升，反映出高毛利新產品的成功導入與營收結構的優化。
- 關鍵財務數據 (合併財報)：
- 2025 年前三季：
- 營業收入：新台幣 22.1 億元
- 營業毛利：新台幣 5.32 億元，毛利率 24.1%
- 歸母稅後淨利：新台幣 2.05 億元
- 每股盈餘 (EPS)：2.93 元
- 2024 全年度：
- 營業收入：新台幣 14.44 億元
- 營業毛利：新台幣 3.45 億元，毛利率 23.9%
- 每股盈餘 (EPS)：2.50 元
- 2023 全年度：
- 營業收入：新台幣 20.71 億元
- 營業毛利：新台幣 4.44 億元，毛利率 21.5%
- 每股盈餘 (EPS)：3.81 元
- 2025 年前三季：
- 財務表現驅動因素：
- 營收增長：2025 年前三季電子事業營收達 11.59 億元，顯著高於 2024 年同期的 10.34 億元與 2023 年同期的 10.98 億元。總營收的增長則包含營建業務的貢獻。
- 毛利率提升：2025 年前三季毛利率達 24.1%，優於前兩年同期，總經理蔡東勲表示，主因是高毛利新產品的推出與挹注，成功優化了產品組合。
4. 佳穎市場與產品發展動態
佳穎精密緊跟市場趨勢，在車用、軍工航太及 AI 領域均有深入佈局，並透過與國際大廠的合作，持續拓展新產品與應用。
- 車用市場趨勢：公司看好汽車電動化、智能化及混合動力三大發展方向。特別是混合動力車款，可與純電車款形成「雙引擎」增長動能。
- 含氧/氮氧感知器：應用於混合動力與燃油車，在中國市場需求大幅增長。
- 域控制器：因應汽車智能化趨勢，整合更多車用端子，特別是魚眼端子 (Press-Fit) 的應用需求增加。
- 高壓高電流應用：已成功取得韓系大廠的新能源車高壓應用新案，預計 2026 年導入，2027 年放量。
- 軍工航太與 AI 佈局：
- 軍工航太：與歐洲客戶合作超過 20 年，此市場具備高進入門檻與長產品生命週期的特性，競爭對手少，有助於建立穩固的護城河。
- AI 高速運算：已和國際級大廠合作開發 AI 連接器端子，預計 2026 年導入量產，切入當前最熱門的產業趨勢。
- 2025 年主要成長動能：
- 中國市場：含氧感知器雷焊端子及新能源車用端子需求增量。
- 新案放量：含氧感知器碟型彈簧新案於昆山廠放量。
- 工業領域：來自瑞士新客戶的工業產品需求帶來顯著挹注。
5. 佳穎營運策略與未來發展
佳穎的長期發展策略聚焦於深化核心業務護城河，同時開拓具備高技術門檻的藍海市場，以確保永續成長。
- 長期發展藍圖：
- 深耕車用市場：持續與 Tier 1 及 Tier 2 龍頭客戶緊密合作，提升在供應鏈中的價值與地位。
- 拓展藍海市場：積極擴大在軍工航太的業務，並佈局 AI 高速運算等新興領域，為公司注入長期成長動能。
- 競爭優勢：
- 技術整合能力：從模具設計、精密沖壓到電鍍製程，具備一條龍的垂直整合能力。
- 品質認證與客戶信賴：擁有 IATF 16949 認證，並與全球頂尖車用及工業大廠建立長期穩固的合作關係。
- 高門檻市場佈局：在軍工航太領域耕耘 20 年，已建立難以跨越的技術與客戶關係壁壘。
6. 佳穎展望與指引
公司對未來三至五年的成長路徑規劃清晰，各年度均有明確的新專案導入與放量計畫，為營運成長提供強力支撐。
- 年度成長動能規劃：
- 2026 年：
- 德系客戶含氧感知器碟型彈簧新案導入量產。
- 韓系客戶 EV Bus Bar 新案導入量產。
- AI 連接器端子導入量產。
- 2027 年：
- 德系客戶含氧感知器雷焊端子新案導入量產。
- 碟型彈簧、EV Bus Bar 等多項新案進入放量階段。
- 氮氧感知器端子導入量產。
- 2028 年：
- 德系客戶新案持續放量。
- 氮氧感知器端子新案放量。
- 車用域控制器 Press-Fit 魚眼端子放量。
- 2026 年：
- 總體展望：董事長強調，隨著數十套新案陸續於 2026 年底投產、2027 年放量，未來營收可望維持 6 至 8 年的成長週期。公司對未來發展持高度樂觀態度，預期營運表現將一年比一年好。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
閱讀進度
